投資摘要:

　　安踏體育：國家層面戰略利好體育産業，有望提升運動品牌整體估值。公司作為業內龍頭，第一民族運動品牌定位清晰，率先擺脫高庫存、利潤下滑等不利因素，20141H營業收入同比增22.4%，毛利率上升4.0個百分點至45.1%，凈利潤同比增28.3%。公司多品牌運營穩紮穩打，子品牌FILA及安踏童裝，業績增長顯著;線上品牌NBA走出更清晰的差異化戰略。預計公司2014-2015年EPS分別為0.81和0.94元，對應PE19和16倍，給予“強烈推薦”評級。

　　鳳凰醫療：公司三項業務:1)綜合服務醫院收入達2.5億人民幣，同比增長了15.2%，佔總收益的48.8%;2)通過IOT模式管理10家綜合醫院、一家中醫院和28家社區醫療機構，同比增長69.8%，達1670萬元;3)通過整合平台資源，發揮上游供應鏈協同優勢，醫藥供應鏈業務成長迅速，達3.1億元，同比增長25%，成為最主要的業績增長動力。公司未來戰略是繼續通過IOT項目整合強大自身醫療體系，在供應鏈業務上形成更大的話語權，拓展利潤空間。我們預計公司2014-15年EPS分別為0.28和0.38元，對應PE分別為45和34倍，給予強烈推薦評級。

　　智美集團：公司作為一家2013年在香港主機板上市的公司，主要業務分為三個板塊，即智美體育，主要進行各項賽事的運營和體育全産業鏈的開發;智美節目，進行央視廣告代理與影視節目製作;與O2O平臺建設，利用賽事舉辦中積累的數據，發展線上到線下的社交活動。其中體育賽事部分盈利、毛利率等指標連年增長，受益於四中全會全面深化改革及産業政策利好，公司將實現整體穩步增長。2014年盈利將會維持高速增長，預計凈利潤為3.90億港元，P/E為22.78倍，EPS為0.25元。故維持“強烈推薦”評級。

　　現代牧業：公司是國內規模最大的奶牛養殖及高品質生乳供應商，公司主營是生産和銷售原料奶、出售自養乳牛，同時銷售液態奶。公司目前有26個牧場，所産牛奶銷量46萬噸同比增長52%，佔蒙牛“特侖蘇”原奶供應量的70%以上。原奶單産和奶價方面，公司乳牛年産已從8.4噸提高到9噸;原奶價格在進口大包粉和奶荒後投入加大等多重因素下，預計今年價格將有回落但有限。公司上半年液態奶收入同比增長143%，佔營收比重從去年的8.4%提升至11%，公司液態奶銷售網路已在強化，近年將保持高速增長。預計公司今明年EPS0.2元和0.24元，對應PE16倍和13倍，鋻於公司原奶單産穩增、原奶價格雖有降但有限，液態奶增長迅速，給予公司“強烈推薦”評級。