連跌四日的滬指昨日“再失一城”，“五連跌”使得該指數在2300點之上長達月余的堅持功虧一簣，並創下自9月初以來近兩個月新低。近期，三季度經濟數據不佳、滬港通啟動暫時失約等利空都為A股走勢平添了許多變數，但據記者了解，這並未妨礙機構繼續看多。 記者張恒

　　滬港通爽約重挫券商股 滬深股指雙雙“五連跌”

　　作為A股7月以來上升走勢的重要支撐，滬港通原定10月啟動的預期近日落空。香港交易及結算所有限公司26日發佈公告稱，“尚未取得啟動‘滬港通’ 的相關批准，因此並無實施‘滬港通’的確實日期”。考慮到本月僅剩4個交易日，上述表態或意味著滬港通的實施有所延遲。

　　對於寄望滬港通提升業績的證券業來説，這一消息無疑是一大利空，反映在二級市場上，券商板塊昨日以3.98%的整體跌幅領跌兩市，正常交易的18隻券商股集體收跌，且跌幅均在1%以上。西部證券、東吳證券、東北證券、國金證券等4股出現了5%以上較大跌幅。緊隨券商板塊之後，保險、銀行等其他金融板塊整體跌幅也分別達2.29%和1.88%，兩大板塊內個股全線飄綠。此外，電信運營、石油、煤炭也在為數不多的收跌板塊之列。

　　在上述權重板塊拖累下，其他絕大多數行業板塊的收漲對股指的拉升作用較為有限。滬指開盤即失守2300點整數關口，以2293.57點低開後全天均在2300點之下震蕩，收盤報2290.44點，跌幅為0.51%。深證成指跌幅更是高達1.16%，以7829.33點報收。至此，滬深股指均已“五連跌”。

　　滬指2300點處“三起三落” 前兩次均1天便收復失地

　　值得注意的是，滬指年內已在2300點關口處“三起三落”：今年9月4日，滬指年內首度站上2300點，9月16日失守；9月17日第二次站上2300點，9月22日失守；9月23日第三次站上2300點，直至昨日失守，一共堅持了19個交易日，是年內連續站穩2300點最長的一段時間。

　　不難發現，滬指在2300點處的“三起三落”，前兩次均為失守1天便收復失地，今日股指能否重啟升勢值得關注。

　　對於A股昨日及最近5個交易日的連續收跌，山東神光認為這並不會改變A股長期走勢。

　　在山東神光看來，目前大盤的走勢是改革等向好預期集中釋放後的快速休整，在沒有利好消息刺激下，市場的獲利盤出現了派發，融資融券方面的資金鏈連鎖反應。更為關鍵的是，近期利空不斷，經濟數據疲弱，滬港通又一推再推，市場産生了失望情緒。

　　山東神光認為，從指數中長期趨勢角度來看，近期調整只是上升趨勢中的一次正常調整，只要國資改革和經濟轉型預期不變，A 股反彈邏輯就不會改變。

　　相關新聞

　　中金公司繼續看多股市：2015年A股收益或達20%

　　中金公司發佈2015年A股投資策略稱，如果説2014年市場的核心變數是改革，那麼在2015年除了改革的繼續深化之外，實際利率的下行將是又一主導市場的重要變數。實際利率的下行將鼓勵風險偏好，2015年有望實現“股債雙牛”。具體到股市上，中金公司預測2015年A 股年度收益有望達到20%左右。

　　中金公司表示，2015年決定行業配置的將是“週期性政策放鬆”、“結構性改革”及“全球科技週期”等三大因素。綜合來看，中金建議逐漸加大對利率敏感板塊的配置（地産/金融），同時兼顧穩定增長、估值合理的消費板塊（包括藍籌醫藥、食品飲料及網際網路傳媒等），相對看淡石油石化等板塊的表現。

　　中金公司指出，改革將依然是市場的主要驅動力之一。截至2014年三季度末，十八屆三中全會提及的三百多項改革約七成已經啟動或取得積極進展。中金公司預計2015年改革仍將持續，在經濟領域，包括國企改革、財稅體制改革、戶籍制度改革、土地改革、金融改革等將推進或深化，改善收入分配、提升效率和增長品質，增強增長可持續性。這些與非經濟領域的改革一起，將繼續降低中國市場風險溢價。

　　另外，從宏觀方面看，中金公司認為，持續數年的“增速換檔”可能漸近尾聲，一個中期可持續數的“新檔位”在逐漸形成。 綜合