經歷過“反彈以來最慘調整周”的洗禮後，週一的A股仍未擺脫綠盤報收頹勢，滬指在K線上形成了難看的“五連陰”態勢。不過令人心生希冀的是，指數雖走出五連陰，但盤中還是浮現出了一絲向好曙光——甚至有樂觀的分析人士指出，兩大信號暗示著，這一波調整已然接近尾聲。

　　“熱點板塊幾近消失，強勢股紛紛展開補跌，這往往正是一波調整後進入後期相對煎熬階段的市場要素。”玉名等市場人士指出，“群龍無首”的情況在週一早盤非常明顯，市場已經沒有了之前那種漲停板個股扎堆的盛況，而近段時間以來更屢次出現盤中跳水，這就導致趨勢性交易資金紛紛選擇離場，進而引發多殺多效應，儘管部分權重股輪流護盤，但效果都很一般。“當市場熱點和護盤力量統統消失，幾乎所有要素都轉向空頭的時候，那麼距離盛極而衰、否極泰來也就不遠了。”

　　這種樂觀的觀點顯然不是空穴來風，目前有三大信號充當著堅實論據。

　　首先，從資金面來看。不可忽視的一個大前提是，當前的貨幣政策依然保持著適度寬鬆。7月底，央行向國開行注入3年期1萬億元的抵押補充貸款PSL，9月中旬向5大行注入3月期5000億的備用借貸便利SLF，10月中旬再次向五六家股份制銀行注資2000億的常備借貸便利SLF，不到3個月共定向注資17000億……管理層的這一系列“組合拳”，已凸顯出“平緩流動性波動”的明確態度，因此市場就無須擔憂會出現往年年底那般的“流動性極度吃緊局面”，從而杜絕了A股的大跌可能性。

　　其次是我們一再強調的“新股發行週期”因素。隨著昨日寧波精達、合鍛股份這兩隻新股的申購，本輪“高密度12連發新”可以説是告一段落了。由此迎來的，則是週二到週四“3個交易日11隻新股打新股資金解凍”的好時間，解凍資金大幅回流市場，無疑將給股市帶來心理和資金上的雙重支撐。這種“新股波動市”週期，在之前的三輪漲跌中已得到了完美印證，這一次，想必也不會令大家失望。

　　第三，則要從指數中長期趨勢的角度來看。之説以説近期調整只是上升趨勢中的一次正常調整、是針對1991點至2391點反彈的修復，是因為仍有可觀的政策利好值得期待。儘管説近期利好真空而利空不斷，但類似國企改革、並購重組、滬港通等利好還是逐步實施的，這些都會直接對股市相關板塊産生機會。畢竟本輪行情發動的緣起並非業績，而是國資改革的層層推進、並購重組風起雲湧，以及經濟轉型的預期，這兩個核心要素不改變，則A股反彈邏輯沒有改變。

　　綜上所述，目前的連陰走勢，應視為改革等向好預期集中釋放後的自然回落，在沒有利好消息刺激下，市場的獲利盤出現了派發，融資融券方面的資金鏈連鎖反應，一定量級的調整也是合理的。不過，雖然説“否極泰來”可期，但這並不是説此時就是安全時間窗口，反而是投資者們最需要提高警惕的時段，因為調整尾端往往會出現急跌挖坑動作，此時大家應做好功課、研究熱點，回避已成棄履的那些績差高風險股，多關注超跌後有望重拾升勢的稀土、煤炭、鋼鐵、航運等類個股，一待指數出現標誌性放量形態，就抖擻精神重新入場。 記者 劉寧