□金百臨諮詢 秦洪

　　上週末利好消息的聚集，使得A股市場在週一出現了相對強硬的走勢。但是，成交量卻漸趨萎縮，説明市場參與者對後續行情的看法有所謹慎，不敢輕易加倉，從而導致了A股縮量回升的態勢。

　　主線分化 謹慎苗頭顯現

　　就週一A股走勢看，其實略低於上週末輿論預期。一方面是因為全球股市在近期出現大力度的反抽行情，從而為A股的拉長陽K線的走勢營造了樂觀的氛圍。但是，上證指數的回升力度並不強大。另一方面則是上週末的政策面環境進一步趨於寬鬆，尤其是關於股份制銀行注資2000億元的資訊更是説明當前宏觀政策層面是樂觀的。

　　但可惜的是，近期A股市場新近醞釀的主線出現了分化態勢。比如説天保重裝在近期持續大漲，其驅動力就是2014年的高送轉，進而使得A股在近期形成了高價小盤次新股的強硬走勢，成為短線A股的興奮點。不過，天保重裝在日前公佈了未來6個月內不公佈高比例送轉增股本的資訊，潑了一盆冷水，不僅僅天保重裝在盤中衝擊跌停板，而且還使得市場的投機氛圍迅速降溫，如此就使得市場短線追漲激情降溫，成交量也隨之萎縮。

　　短線震蕩在所難免

　　據此，越來越多的分析人士認為短線A股的走勢將趨於謹慎。一是因為主線的分化有進一步加劇的可能性，比如説週一，不僅僅是天保重裝在盤中衝擊跌停板，而且麥趣爾等一批小盤高價次新股也出現了高開低走或衝高受阻回落的態勢，説明小盤高價次新股的炒作將降溫，這對於短線熱錢的做多意願來説，無疑是一個較大的打擊。

　　二是因為近期關於資金面的不佳描述也有所增強。比如説關於RQFII的贖回趨勢。Wind數據顯示，上周RQFII-ETF繼續遭遇贖回，凈贖回達0.35億份，總份額較前一週縮水1.14%，贖回速度有所放緩，但此前兩周均接近5%。在內地ETF方面，上周股票型ETF被凈贖回8.76億份，總份額較前一週減少1.74%。如此的表述説明全球資本流向出現了一些不利於A股的動向，這無疑會加劇A股的壓力。

　　三是因為新股申購浪潮再起。以往經驗表明，在新股申購浪潮前的一兩個交易日，市場往往會因為申購新股的拋壓陡增而出現大幅下跌走勢。反觀當前A股市場其實已有下降通道的趨勢，所以，拋壓會更為沉重。既如此，在新股即將申購之際，A股的短線壓力的確沉重。看來，短線A股的震蕩的確難免。

　　新做多資訊值得期待

　　只是對中線趨勢仍不宜過於悲觀。因為當前政策面的取向依然是樂觀的。一方面是因為正在召開的十八屆四中全會將給A股市場的未來發展指引新的投資方向。畢竟從媒體刊登的權威資訊來看，包括土地流轉、依法治國等深化改革的資訊仍然較為強烈，這就説明瞭當前A股的反彈邏輯依然清晰。在此背景下，A股市場的中期趨勢仍然是可以期待的。

　　另一方面則是因為貨幣寬鬆政策的預期。週末關於股份制銀行注資2000億的資訊不是一個獨立的資訊，而是未來我國貨幣政策的一個有機構成部分，説明當前整個貨幣政策層面仍然相對樂觀。也就是説，如果從一個中期角度來説，貨幣政策層面、宏觀經濟政策層面，均無大的利淡消息，因此，中期趨勢依然樂觀。也就是説，本週前幾個交易日的震蕩可能只是A股中期趨勢的一個洗盤環節而已。

　　積極備戰年報業績浪

　　所以，在操作中，建議投資者可以適量控制倉位，謹防市值的大面積回撤。但是，控制倉位的目的並不是撤出市場，而是利用市場的調整，進一步調整倉位結構，以備戰年報業績浪。

　　就目前看，兩類個股可跟蹤，一是積極外延式擴張或者有外延式擴張預期的小盤高價次新股，不僅僅是含權，還有高業績成長預期。所以，在操作中，麥趣爾、迪瑞醫療、煌上煌、利德曼等品種。二是基本面積極改善，業績有望加速的品種，比如説博雅生物、怡亞通、騰邦國際等品種。