風險因素多 後市不樂觀
- 發佈時間：2014-10-17 14:32:07 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
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近期海外市場振蕩較大，調整壓力增大。宏觀經濟面，受俄羅斯經濟制裁和需求影響，全球PMI連續3個月下滑，説明全球經濟增長乏力。投資者短期擔心國內與全球經濟增長前景，原因有二：1、10月7日國際貨幣基金組織推出下調全球經濟增速報告，令全球市場受到影響，市場開始關注全球經濟增長疲軟問題；2、國內經濟增速預計在三季度將現低點，經濟復蘇跡象短期並不明顯。
由此，市場憧憬管理層推出救市措施，但預計可能性不大，因央行和財政部都表示年內繼續維持穩定的貨幣政策，整體寬鬆政策出臺可能性較小。短期看，當前服務業佔比逐漸提升帶動就業；今年部署的棚戶區改造、基礎設施建設、區域性刺激政策等穩增長舉措效果較好。長期看，當前正是經濟轉型關鍵期，城鎮化和結構性改革等將帶動經濟增長方式轉變。因此，預計推出整體救市措施機會不大，最多是部分定量措施。
在經濟低迷、股市漲幅較大及資金謹慎情緒提高影響下，醫藥股成為資金“避風港”。由於美股的埃博拉防護服生産商股價翻番，刺激國內相關主題活躍。預計隨埃博拉疫情持續、國內登革熱防疫等出現，判斷醫藥板塊將受關注，特別是與預防、檢測相關的公司有望短期受到避險資金關注。另外，滬股通推出可能加速政策落地，如融資融券及資産證券化實行備案制和基礎資産負面清單，預計四季度有望成為政策密集出臺期，特別是資本金框架重構、新型融資渠道拓展的可能出臺，其中券商股及融資融券彈性需重點關注。
目前，週邊市場風險溢價有所下降，特別是海外小盤股出現暴跌，預計將可能波及國內小市值股票表現，再疊加估值偏高、三季報業績較弱及年底套現可能，判斷小盤股風險將越來越大。預計在10月下旬，市場在十八屆四中全會及滬港通效應降低的情況下，風險偏好可能出現轉向。由此可能給市場帶來下行風險。
（廣證恒生 張廣文）
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