近日，慕榮投資有限公司創始合夥人趙眾做客證券時報網財苑社區，就近期宏觀經濟及股市動態分析，發表了自己的觀點。

　　財苑網友：9月經濟數據是否意味著經濟情況不樂觀？

　　趙眾：經濟情況總體不樂觀，問題同時體現在供給和需求端。供給端的過剩導致生産者物價指數長期連續下跌；需求端的疲軟在投資和消費的增長率上都有體現，而且進口數據中，一般貿易的增速持續下滑，我們預測三季度在7.3%。

　　財苑網友：9月末廣義貨幣（M2）餘額120.21萬億元，同比增長12.9%，當前市場資金是寬鬆還是緊張呢？

　　趙眾：現在的資金面是兩個雙城記。第一個雙城記是實體經濟vs資本市場，前者總體資金很緊，資金鏈斷裂不斷出現，後者還在持續流入中；第二個雙城記是國企vs民企，前者雖然不如前幾年那麼容易，但還是比較寬鬆，後者現在真的很難。總體看，A股市場投資者現在還不用擔心資金面。

　　財苑網友：正回購利率今年第三次下行，這是央行放水的節奏嗎？有沒有降息的可能？

　　趙眾：利率的下跌主要説明資金需求端的下滑，原因是實體經濟低迷。據我們了解，年內降息可能性很小，但明年上半年是必然。其中的一個理由是，今年就業尚好，明年就業形勢將會惡化。

　　財苑網友：當前的中國經濟能夠支援A股繼續走好嗎？

　　趙眾：在相當長一段時間內，中國宏觀經濟的低迷與走牛的A股市場並存將是一種新常態。由於認識上的一些偏差，政策制定者重實體輕資本市場的態度決定了中國實體經濟的低迷還將持續一段時間，轉型和減少産能是痛苦的。同時，由於社會整體資金需要尋找出路，在實體經濟不被看好的情況下，資金正持續流入A股市場。所以，經濟低迷無阻股市向好。

　　財苑網友：歐美股市近期持續重挫，A股能獨善其身嗎？

　　趙眾：2008年金融危機後，中國的經濟金融政策雖然表面上與歐美一樣，也是定量寬鬆，但目標和手段差別很大。這種差別造成了過去幾年中國資本市場與週邊市場的脫鉤，也將造成後面一段時間兩者沒有太大相關性。歐美市場中該進去的錢都進去了，而中國市場則還在進行中。因此，週邊市場的大跌，短時間內不會對A股市場造成多大傷害。當然，如果全球經濟蕭條，那又當別論。但現在這種可能性很小。

　　財苑網友：軍工股持續活躍，該板塊的行情還會持續下去嗎？

　　趙眾：我們看好軍工板塊，認為是至少三年以上的大行情，所以，還會持續下去。

　　財苑網友：對於A股的後市怎麼看？

　　趙眾：後市總體看好，四季度突破2500應該無懸念。目前資金仍然在持續流入股市，我們對10月後的行情充滿期待。

　　財苑網友：後期看好哪些板塊？

　　趙眾：看好環保、農業、醫療、軍工、文化等板塊。