中國經濟網北京10月8日訊（記者周琳）分級指數基金終於迎來“向上折算”這一歷史性事件。受益於軍工板塊的強勢上漲，截至10月8日，富國軍工指數凈值達1.51元，觸發上折，成為首只上折的分級指基。若以4月4日成立計算，這一基金僅用半年時間，便實現了逾50%的凈值上漲，順利上折。折算後，軍工B將恢復兩倍杠桿，成為場內杠桿比例最高的軍工指數基金。

　　富國基金發佈公告稱，10月9日為富國軍工不定期折算的基準日及份額登記日，9日當晚折算後凈值歸一。10月9日至10月10日間，富國軍工指數基金將暫停申購、贖回，並於10月10日在場內全天停牌，直至13日公佈折算結果並恢復交易。

　　所謂向上折算，是分級基金的不定期折算之一。通常來看，分級基金母基金凈值達1.5時會觸發向上折算。在牛市中，受益於母基金凈值大幅增長，B份額的杠桿會越來越小直至失靈。因此，通過向上折算，母基金、A份額、B份額的凈值都會重新歸一。分級B將回歸初始的較高杠桿，恢復魅力。

　　向上折算後，富國軍工（161024）、軍工A（150181）、軍工B（150182）凈值調整為1元。而軍工B更回歸2倍初始杠桿，成為場內杠桿比例最高的軍工指數基金。Wind數據顯示，富國軍工B在折算前的杠桿僅為1.53倍（截至10月8日）。

　　分析人士指出，對於富國軍工B持有者來説，上折有利於軍工B交易功能的發揮，同時也是其産生獨立現金流的唯一途徑，類似于提供了一個配股機制。在恢復較高的杠桿比例後，軍工B的二級市場價格有可能出現溢價。而截至10月8日收盤，軍工A的隱含收益率已達到6.83%，具有相當的吸引力和投資安全墊。

　　事實上，作為市場情緒的風向標，指數基金上折，通常被認為是牛市“晴雨錶”。誕生於2009年的指數分級基金在過去5年的熊市間頻現下折。分析人士稱，富國軍工指數分級基金此番首現上折，一方面反應了軍工板塊的強勁走勢，一方面或也體現了市場情緒的微妙變化。

　　Wind數據顯示，10月8日間，上證綜指今年以來漲幅為12.96%%，中證軍工指數上漲53.37%，為今年最強勁的行業之一。于4月23日來上市交易以來，富國軍工B二級市場漲幅更是高達99.35%。

　　富國軍工指數基金經理章椹元表示，軍工板塊的當前估值的確不低。但伴隨著軍企改革和資産證券化預期不斷兌現，這一行業仍值得長期關注。

　　補充材料：向上折算這麼折？

　　假設在不定期份額折算基準日，母基金、軍工A、軍工B凈值分別為1.50、1.028、1.972元。若折算前投資者持有10000份母基金（凈值1.5元），折算後份額將變為15000份（凈值為1元）；若折算前持有10000份軍工A（假設凈值為1.028元），折算後則有10000份軍工A（凈值為1元）和28份母基金（凈值為1元）。

　　同時，持有人可將母基金在二級市場按1:1拆分成軍工A、軍工B，或選擇贖回母基金套現；若折算前持有10000份軍工B（假設凈值為1.972元），折算後則為10000份軍工B（凈值1元）和9720份母基金（凈值1元），同樣可將母基金拆分或贖回套現。