主持人：劉暢

　　國務院今年5月頒布的《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》明確提出，鼓勵上市公司建立市值管理制度。在管理層抓緊制定市值管理相關規範的同時，A股市場已經率先掀起了一波波重組大潮。凡是宣佈重組的上市公司，股價都在復牌後連續漲停，推動市值迅速膨脹。出於對市值管理的需要，已經徹底激活了上市公司重組、並購、尋求轉型的激情。

　　市值管理成必修課

　　此前A股上市公司及大股東對自己公司的股價不聞不問，而發達國家的上市公司股東卻截然不同。2013年，蘋果的股價大跌，市值嚴重縮水，公司大股東們立刻密集商討“是否重新尋找CEO取代目前的CEO庫克”，以止住市值滑坡的勢頭。現在，A股上市公司的股東們也開始關心起市值管理了，這絕對是件好事。

　　■市值管理研究中心 施光耀

　　新“國九條”確立了市值管理的權威地位，市值管理不再是上市公司可選可不選的選修課，而是必須選、必須修好的主修課，變成了企業自發、政府鼓勵的行為。可以預計，市值管理的實踐將以星火燎原之勢全面推開。在這個過程中，市值管理將呈現內容更豐富、範圍更普及、行為更規範、策略更科學、成效更顯著五個特點。

　　■上海再擔保 徐菲

　　政府和學界曾經熱議運用市值法評價、管理國有控股上市公司，但由於多數集團公司尚未整體上市，市值法的實施條件一直不完全具備。隨著國資國企新一輪改革和集團公司整體上市的推進，實施市值法的條件日漸成熟。改革實踐中面臨諸多問題和挑戰，諸如國資監管體系和方式如何創新、國企用人制度和治理結構如何改進、開放式重組如何進行市場評價等，通過有效的市值管理都可以迎刃而解。

　　市值管理驅動重組

　　A股上市公司的市值管理剛步入元年，重組成為必要的手段。9月19日，國投中魯刊登重大資産重組公告，主營變更為醫療專業工程、醫療資訊化，股價當天漲停。9月16日，合眾思壯復牌發佈收購長春天成和北京招通致晟的公告，切入警務和空管領域，當天股價一字漲停，隨後創出2011年4月以來的新高。

　　■上海融客投資 毛勇春

　　從實踐來看，相對於市值管理與公司管理層的關係，市值管理與公司大股東的關係更重要。東陵糧油的收購動作很好地詮釋了這一點。在定增之後，東陵糧油聯姻中農集團，從“大糧油”向“大農業”綜合生産商進發，讓中農集團探路混合所有制經營成為可能。在原來定增方案中沒有此項內容，而是順應市場的結果。

　　■華泰聯合投行部董事

　　上市求入門，並購求發展。在資本的驅動下，部分上市公司紛紛並購重組新興産業，推高上市公司市值，市值增加後又可發更多股票，購買更好的資産，進入良性迴圈。近年來，政策層面對並購重組的支援力度明顯加大。2013年10月起證監會實施並購重組審核分道制，有條件淡化行政審核和減少審核環節，為兼併重組營造良好的政策環境。

　　市值管理仍需規範

　　市值管理驅動下的收購重組風起雲湧，但除了新“國九條”中“鼓勵上市公司建立市值管理制度”這一原則性條文外，目前並沒有其他具體的政策規範指導上市公司的市值管理行為，難以保證市場的公平和公正。

　　■湖北經濟學院 邊智群

　　市值管理的核心是價值管理，而非股價管理。市值管理的確需要關注股價，需要考慮投資偏好、估值標準等市場因素，但決不等於直接管理甚至操縱，不等於迎合市場。決定市值高低的是股價背後的公司綜合素質。通過內在價值管理，促進流通市值增加，才是市值管理的核心。股價在短期內可以進行操縱，但能操縱一時，卻操縱不了一世。公司市值長遠、持續、健康地增長取決於公司的發展戰略、行業地位、理財水準、治理機制等。

　　■市場觀察人 朱邦淩

　　目前上市公司熱衷於通過並購重組進行市值管理，利用一、二級市場聯動進行資本運作。在鼓勵企業通過並購重組做大做強的同時，監管層也不應忽視中小投資者的合法權益。證監會正在擬定《上市公司市值管理意見》，應該明確鼓勵上市公司回購，大股東和董監高增持，提升公司盈利水準和內在價值，重視長期戰略規劃，進行實質重組並購、改善投資者關係的市值管理模式。對上市公司與仲介機構在二級市場聯手坐莊的手法，則需要明確禁止。

　　■股民觀點

　　■沐之：如果銀行股股價市值抬高，那麼大盤得漲1000點！

　　■資水邊：對市值跌破凈資産的公司管理者，必須給予經濟上的處罰。

　　■守望者：對於破發、破凈、不分紅的上市公司，應該取締其再融資資格。

　　■柴孝偉：市值管理是可以的，但過分看重就是本末倒置。