新華網北京9月23日電（記者 楊毅沉）今年以來，中國證監會進行多項政策修訂，以促進上市公司行業整合和産業升級，推動並購重組市場發展，Ａ股市場隨之頻繁上演收購“大戲”。在上市公司熱衷跨界經營的背後，對一些罕見行業的“奇葩”投資，不僅曝光了一些不為人知産業的高利潤，還引發人們對收購資産價值、上市公司反覆“華麗轉身”産生質疑。

　　儘管這些公司股價也隨之暴漲，但這些跨界經營故事能否真正促進上市公司多元化發展，中小股東能否從中獲益值得思考。

　　鉅資買入陵園蟲草等罕見資産

　　9月，原本主業為農業和餐飲業的滬市上市公司福成五豐宣佈，將增發股份，購買大股東福成投資集團旗下估價15億元的寶塔陵園100％股份。如果收購重組完成，墓地陵園將注入Ａ股上市公司。

　　根據福成五豐的公告，此次重組收購構成集團內的關聯交易，而陵園15億元的估值是否物有所值？對此，根據披露的盈利預測，雖然福成投資承諾收購陵園2018年凈利潤將達到1．46億元，但是此前福成投資集團購入陵園的價格卻遠低於此，這筆收購令寶塔陵園升值巨大。

　　記者查閱福成五豐2014年中報發現，這家公司今年上半年凈利潤僅為2638萬元，而今年全年計劃實現凈利潤7671萬元，這意味著新的收購如果完成，將讓這家農業與餐飲業公司向殯葬業做出較大幅度轉型。11日重組方案發佈後，光大證券發佈了題為“Ａ股殯葬業第一股誕生”的研報，認為寶塔陵園的注入，預示著福成五豐將迎來多元化經營的時代。

　　醫藥行業上市公司佐力藥業的收購跨界幅度不大，但收購資産的價格卻貴得“令人咋舌”。今年7月，這家創業板上市公司宣佈將動用1．5億元超募資金，收購青海珠峰冬蟲夏草藥業有限公司51％股權。

　　青海珠峰冬蟲夏草藥業有限公司的財務數據顯示，這家公司2014年1－5月虧損65萬元，而截至今年5月末的凈資産僅有30萬元，這樣一家公司51％的股權價值1．5億元？這被業內稱為“蟲草般”的收購價格。

　　煙花公司先搞影視再搞Ｐ2Ｐ

　　9月，滬市上市公司熊貓煙花發佈公告，正式宣佈終止收購影視公司華海時代，跨界影視文化産業的計劃醞釀半年後卻無果而終。但其跨界還未結束，熊貓煙花今年年中搞起網際網路金融平臺銀湖網，並且發展勢頭強勁。15日，銀湖網這個Ｐ2Ｐ平臺1000萬元投資標的在不到五分鐘的時間內便被一搶而空。在這樣的背景下，最終放棄跨界影視而專注金融，或許將成為熊貓煙花的利好。

　　去年年底，主業為煙花製造與燃放的熊貓煙花，曾計劃以5．5億元收購華海時代100％股權。當時，熊貓煙花預計其主營業務將擴充為煙花銷售製作和焰火燃放服務以及電視劇的製作和發行。憑藉這一消息，公司股價從9．7元最高飆至15．6元。然而，最終熊貓煙花卻選擇轉型發展Ｐ2Ｐ平臺銀湖網，而隨著銀湖網7月上線以來的業績表現，熊貓煙花的股價也一路飆升，累計漲幅100％。

　　業內人士認為，從影視到網際網路金融，這家上市公司的跨界轉型堪稱驚人。

　　“奇葩”收購如何保障小散利益

　　從鉅資關聯交易注入陵園，到虧損公司51％股權價格高達1．5億元，再到頻繁轉換經營“頻道”，上司公司各種“奇葩”收購轉型背後，對收購標的的定價、經營主業的選擇都引人注目。這雖然引發市場炒作股價，但是否能夠通過資本運作提高上市公司品質值得深層次思考。

　　從福成五豐和佐力藥業等公司的資産收購、注入看，引起爭議的焦點仍然集中在收購價格的確定上。上市公司自主性的增加，雖然受到資産評估、券商保薦等市場仲介機構，以及董事會和股東會的約束，但是一家虧損且凈資産僅為30萬元的公司價值1．5億元，引起中小股東的不解，一些中小股東在網路上表示，大股東“做主”的收購實際上讓中小股東和超募資金成了“唐僧肉”。

　　從熊貓煙花等公司頻繁轉型的案例來看，雖然伴隨不斷宣佈轉型，上市公司股價也出現上漲，但是一家上市公司一年內如此之快地轉換經營思路，也引發市場對於上市公司長期發展穩定性的擔憂。多位行業分析師表示，一旦遭遇行業發展變化，中小股東可能成為市場炒作的最後接棒者。