與華數傳媒的合作，是阿里巴巴利用概念股拓寬電商業務，同時打開新領域的一箭雙雕的案例。

　　“阿裏盒子有兩大特色”，在發佈阿裏盒子的現場，阿里巴巴集團副總裁喻策介紹道，其一是阿裏盒子解決了電視螢幕上的網路支付難題；其次是將電視與手機打通，實現良好的多屏互動。與此前的合作模式相比，“阿裏盒子”顯然凸顯了阿裏電商和支付的重點。

　　此前2009年底，淘寶已與華數簽署協議，一年後，阿里巴巴更是宣佈與華數集團旗下浙江華數傳媒網路有限公司共同投資1億元人民幣成立華數淘寶，嘗試網路視頻的電視購物模式。

　　但很快，第一次合作以虧損告終，2011年底，阿裏以2800萬元的價格回購了華數的全部股份。而再度看準了電視螢幕終端的阿里巴巴，此番決議重新與華數傳媒打造“阿裏盒子”已變得有的放矢。阿裏通過TV系統把阿裏係電商平臺和網路支付平臺底層打通，第一個版本已經介入了聚划算、支付寶和支付寶水電煤繳費服務在內的一系列基礎功能。

　　除了實現將電商插入最後一屏的目的之外，阿里巴巴對文化産業與日俱增的投資興趣，讓華數傳媒的納入更具開疆拓土的色彩。從控股文化中國（01060.HK）到推齣電影“眾籌”項目—娛樂寶，華數傳媒的加入在另一層面讓阿裏佈局的文化産業鏈條進一步走向完整。

　　佔領最後一屏

　　對於阿里巴巴來説，阿裏盒子的最大價值或許在於將購物支付平臺搬到了電視螢幕上。

　　去年7月，阿里巴巴集團正式發佈阿裏智慧TV作業系統，並聯手華數傳媒推出搭載該系統的第一代盒子産品。如喻策所説，阿里巴巴通過在PC和移動端的積累，將商務流處理成數據流、資訊流，最終推向還處在空白的家庭用戶市場。

　　因此在阿里巴巴的電商佈局中，電視成為繼PC、移動屏（手機＋pad）之後亟待佔領的最後一屏。深諳此道的阿里巴巴“不計前嫌”地重新與華數傳媒合作，或許更多是看中了“佔領”需求下華數可依附的天然渠道與內容優勢。

　　目前國內只有6家公司擁有和華數傳媒相同的壟斷性牌照和資質資源，國家新聞出版廣電總局的數據顯示，截止到2013年12月底，中國有線電視用戶為2.24億戶，其中數字電視用戶達到1.69億戶。尼爾森2013年的《全球多屏媒體使用方式調研》數據顯示，80%的調研用戶在家中收看視頻，其中84%基於電腦，83%基於電視。

　　華數傳媒不僅擁有IPTV運營牌照和OTT網際網路電視牌照，還擁有3G手機電視全國整合運營牌照。此外，華數傳媒擁有全國最大的數字化節目內容媒體資源庫，在杭州地區直接服務249萬有線電視用戶，併為全國二十多個省、百餘個城市的廣電網路運營商提供互動電視節目內容、增值服務及解決方案。

　　雙方或能互贏，華數的牌照與內容優勢成為阿裏佈局多屏鞏固電商主業地位的有力武器。反過來，“公司此次與阿里巴巴合作研發網際網路電視機頂盒，是看好阿裏的研發、渠道、整合等實力。”華數傳媒相關負責人曾對媒體表示。

　　馬雲的文化野心

　　去年以來，馬雲進軍文化産業動作不斷，相繼宣佈推出手機遊戲平臺、收購蝦米音樂，並於今年3月出資62.44億港元收購香港上市公司文化中國60%的股份，大舉進軍文化業。

　　此後不久，阿裏數字娛樂事業群推出“眾籌”玩法——娛樂寶，首期四個項目包括電影《小時代4》、《狼圖騰》、《非法操作》、《模範學院》等，總投資額7300萬元。借助支付寶、餘額寶平臺給電影融資，甚至可以從源頭上解決資金問題。

　　“本次將華數傳媒納入其傳媒鏈條之後，意味著阿裏在文化産業上具備了從投資、製作、發行到渠道、終端、用戶的端到端整合能力，這個生態圈內覆蓋的人群達以億級，其文化産品的消費能力非常可觀。在人才上，文化中國傳播和華數傳媒在文化産業上亦擁有非常專業的業務能力。”來自鈦媒體的觀點如是認為。

　　馬雲此前曾表示，中國現在存在的問題是，口袋滿了，腦袋卻空了。阿里巴巴會加大對文化産業的投資。

　　由此來看，阿里巴巴對華數傳媒從合作到收購，除了出於電商戰略之外或亦存佈局文化産業之意。雖然先前失敗的合作讓阿裏花2800萬元買單，但此番一箭雙雕的文化業概念股或成為阿裏戰略佈局中價值不菲的關鍵環節。

　　阿里巴巴方面表示：“通過利用華數集團在視頻服務領域的主導地位、以及豐富的數字內容庫和用戶頻道，兩家企業將探索機會，以合作推廣産品和內容創作、以及數字服務，從而擴充阿里巴巴的數字娛樂服務範圍和戰略。”

　　背後的資本故事

　　今年4月上旬，以逾10億美元購買了華數傳媒20%股份的是杭州雲溪投資合夥企業。杭州雲溪投資是一隻投資基金，其所有者分別為：阿里巴巴創始人馬雲，阿里巴巴合夥創始人謝世煌，以及巨人網路創始人史玉柱。

　　公告稱，雲溪投資以22.80元/股的價格，認購華數傳媒非公開發行的股份28667.1萬股，佔本次發行完成後華數傳媒股份總數的20%，總額達65.35億元。雙方將共同參與到原創內容、視頻通信、遊戲、音樂、教育、雲計算、大數據等領域的佈局和並購中，共同拓展文化傳媒産業鏈上下游。

　　本次募集資金將用於華數傳媒“媒資內容中心建設項目”“‘華數TV’網際網路電視終端全國拓展項目”及補充流動資金。其中媒資內容中心擬投資15.15億元、華數TV網際網路電視終端項目擬投入11.1億元，其餘約38.82億元補充流動資金，主要用於公司未來進行新媒體産業鏈上下游資源整合、收購其他有線電視網路資産以及償還部分銀行貸款等。

　　值得注意的是，浙江天貓與謝世煌簽署了貸款協議，向謝世煌提供本金金額不超過人民幣65.37億元的借款，其以華數傳媒20%的股份作為抵押。同時，雲溪投資成立於2014年4月2日，也就是與華數傳媒簽署《股份認購合同》的前7天。

　　由此看來，本次戰略入股華數傳媒的還是阿里巴巴，甚至雲溪投資或因此突擊設立。有觀點指出，設置如此複雜的投資路徑，“不容忽視的一個背景是華數傳媒的國有資産屬性，這樣操作當是為了避免一些不必要的政策審核麻煩”。

　　從借概念股擴張的戰略佈局來看，阿里巴巴有深有廣；從典型個案來看，馬雲的大招小招還算見效。