■ 公司股事

　　募投項目可幫助發行人或上市公司圈到錢，這是其最大的“魔力”所在。然而，募投項目的監管做得還不夠。募投資金被挪用、項目被隨意更改，甚至募投資金使用上出現糊塗賬的大有人在。

　　上市公司通過定增方式實施再融資，在當前的市場中多如“牛毛”，但浙江世寶的定增方案卻格外引人注目。日前，浙江世寶發佈的公告顯示，其欲向不超過10名特定對象發行股份募集資金7.08億元，而在其四個募投項目中，有三個竟然是2012年首發時的募投項目。

　　浙江世寶堪稱A股市場的一面“旗幟”，其不僅是上一輪IPO暫停前新股發行的“封筆之作”，更創造了多項“第一”：2.58元的發行價格、7.17倍發行市盈率、網下獲機構認購達730.67倍、網上發行超額認購742倍。特別是，本擬發行不超過6500萬股募資約5.1億元的浙江世寶，最終發行1500萬股融資3870萬元。浙江世寶在新股發行時，發行規模縮水77%，融資額縮水92%，屬於典型的“瘦身”發行。也正是首發時融資額嚴重不足，浙江世寶欲定增募資投入老項目。

　　一家企業要成功發行股份上市，需經過仲介機構輔導、上會審核、核準發行等諸多程式，而個中所耗費的時間並不短。因此，就浙江世寶“汽車液壓助力轉向器擴産項目”等三個老募投項目而言，即使在2012年首發當年募資投入，本身就存在時間上的滯後問題，而如今又過了將近2年，上市公司方面卻準備拿“舊瓶”裝“新酒”，其利用募投項目“融資”的意圖更加明顯，而這在市場上不乏其例。

　　為了躋身於資本市場，今年4月份安徽九華山旅遊發展股份有限公司第三次闖關IPO。九華山此次欲募集資金約3.45億元，其中一募投項目即為天臺索道改建。而據媒體報道，該募投項目在2010年末就已開工建設，2013年3月獲得相關安全合格證後，正式投入運營。而根據其招股説明書，該募投項目主體工程已完工且已轉固，僅僅只是尚未完成竣工決算而已。已經完工的項目，真的還需要再次“募投”嗎？但話説回來，如果沒有這個募投項目，九華山又將無法滿足股本比例方面的要求。

　　其實，市場上的募投亂象比比皆是。如早在2009年焦點科技就成功登陸中小板，其原計劃募集3.12億元，最終募資12.34億元，超募8.73億元。然而5年來，其募投項目僅僅只是建了一圈圍墻；洛陽鉬業2012年10月上市時的4個募投項目，年産1600噸的鎢製品項目和5000噸的高性能硬質合金項目已無法實施，另兩個募投項目因相關資産被出售與虧損已叫停，意味著四個募投項目“全軍覆沒”。像這樣的兩家企業募資上市，除了造成市場資源的錯配與極大浪費之外，到底有什麼意義呢？

　　企業發行新股上市，或上市公司欲實施再融資，都必須有募投項目作為基礎。然而，募投項目卻被某些企業玩弄于股掌之間。新股發行股本無法滿足要求，可以“新增”一募投項目，過後可更改募集資金用途便輕鬆過關；為了高價發行或從市場中圈走更多的錢，募投項目盈利能力常常被誇大；甚至連補充流動資金、歸還銀行貸款等都可作為募投項目，也凸顯出A股市場融資的無底線。

　　募投項目可幫助發行人或上市公司圈到錢，這是其最大的“魔力”所在。然而，募投項目的監管做得還不夠。募投資金被挪用、項目被隨意更改，甚至募投資金使用上出現糊塗賬的大有人在。筆者以為，在這方面我們須進一步強化監管，絕對不能讓募投項目變成“圈錢”者或市場玩家的“資本魔方”。

　　□曹中銘（財經評論人）