皮海洲:A股市場不妨坦然面對阿裏海外上市
- 發佈時間：2014-09-19 13:45:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
大洋彼岸，阿里巴巴的火爆路演進一步增加了A股市場投資者的失落感。隨著近一年來阿里巴巴海外上市進程的開啟，A股市場因此沒少承受指責。而作為A股市場的投資者，因為阿里巴巴選擇海外上市，因而失去了這樣一次投資這家優秀電商的機會。
但是，A股市場大可坦然面對阿里巴巴海外上市的結局。何以此言？畢竟A股市場只是一個有著20幾年發展歷史的年輕市場，這個市場發展的不成熟是顯而易見的。
阿里巴巴是一家在海外註冊的“外資公司”。而中國股市還沒有發展到可以接受“外資公司”在國內上市的階段。儘管中國股市在向這個方向努力，但最終實現顯然還需要時間。此外，阿里巴巴的“同股不同權”的股權結構模式也是當前的中國股市所不能接受的。既然如此，這就決定了阿里巴巴不可能留在國內上市。這正如一個3歲小孩子挑不起百斤重擔一樣，人們沒有理由來指責這個3歲的小孩。
當然，有人建言中國股市應加快發行制度改革，加緊推出註冊制。但問題是註冊制也解決不了阿里巴巴的A股上市問題。難道註冊制實行了，中國股市就可以接納“外資公司”上市了？就可以接納“同股不同權”公司的上市了？問題顯然沒有這麼簡單。因為這其中涉及的不只是一個阿里巴巴的上市問題，這涉及到的是整個“外資公司”的A股上市問題，而“同股不同權”公司的上市更涉及到投資者權益的保護問題，這個問題原本就是A股市場的薄弱環節，如果再允許“同股不同權”公司上市，那麼此舉對於A股市場的投資者保護來説無異於雪上加霜。
所以，對於阿里巴巴赴美國上市，我們不能只看到美國股市對阿里巴巴的接納，更要看到美國股市嚴格的監管措施以及對投資者權益保護制度的完善。如果看不到後者，而是一味地強調中國股市應該接納阿里巴巴們上市，那麼這種做法只會讓中國股市在圈錢市的路上越走越遠，只會讓中國股市越發背離健康發展的軌道。
（作者係資深財經評論員、專欄作家）
