□金證券記者 管偉

　　今年上半年以來，債券基金的投資收益領跑于其他類型基金。不過，投資者並不買賬，債券基金的發行陷入嚴冬。《金證券》記者統計了解到，目前在發的16隻基金中，債券基金的數量僅4隻，單月發行並成立債券基金的數量也創下了自2008年全球金融危機以來的新低。

　　中低評級民企債遇冷

　　在經濟下行的過程中，信用債企業的盈利能力下降，部分産能過剩行業以及缺乏可靠融資渠道支援的民企信用風險不斷增大。為了防範風險，近期部分基金對中低評級信用債顯現高度警惕的態度，減持意願明顯。

　　2012年年中，民企信用債曾經風靡一時。許多民企信用債的收益高過了一年期銀行同期存款利率三倍左右。而這也給債券基金帶來了很大的收益。不過，隨著經濟下行，信用債企業的盈利能力下降，使得這些融資企業的風險正在積聚。今年三季度以來，民營、中小企業私募債兌付風險事件發生的頻率明顯加快，12金泰債、12津天聯債、11江蘇SMECN1、13華通路橋CP001、13華珠債先後被曝光存在違約兌付利息或本金的風險，得許多債券基金紛紛撤出中低評級民企債券市場。

　　上海一位固定收益類基金經理對《金證券》記者表示，中低評級的民企債券風險正在加大，特別是一些房地産行業以及産能過剩行業等，違約的風險正在加大，因此，債券投資不但要看收益，更要注重民營企業的盈利能力、再融資能力以及債務償還能力等。

　　債基今年以來收益領跑

　　深圳一大型基金公司固定收益部門負責人告訴《金證券》記者，債券基金今年投資非常謹慎，因此業績不錯。

　　數據顯示，截至今年8月25日，422隻債券基金今年以來平均收益達到7.34%，而股票基金和混合基金的同期數據為4.5206%和4.4947%。

　　全市場納入統計的422隻債基中，多達81隻債基今年以來收益率超過10%。這也意味著，即使投資者不懂投資，今年隨便投入一萬元錢買入一隻債基，目前也能拿到734元的收益。如果運氣好的話，今年收益最好的債基達到18%，投資者收益更是可觀。

　　一位基金行業人士表示，“債券這樣的成績，已經恢復到了去年上半年債券基金鼎盛輝煌時期的最高水準。”

　　債券基金髮行創六年新低

　　儘管收益領跑，但債券基金的發行卻越來越低迷。一位基金行業渠道人士對《金證券》記者表示，“真的很難理解，以前債券基金收益不高的時候，由於比較穩妥，所以銷量也不像現在如此低迷。現在收益可觀，銷量卻不盡如人意。”

　　《金證券》記者統計了解到，目前在發的16隻基金中，債券基金的數量僅4隻。單月發行並成立債券基金的數量也創下了自2008年全球金融危機以來的新低。

　　上述基金行業渠道人士表示，2012年和2013年上半年，債券基金每個月成立的數量都是兩位數以上。

　　不但投資者不買賬，基金公司上報債券基金的動力也不大。據統計，截至8月25日，今年以來成立的債券基金數量總共才27隻。