美聯儲的政策會議尚未到來，金融市場卻已經用走勢佇立起了堅定的預期：美元以又一根陽線結束這一週的交易。

　　儘管債券購買項目還未完全結束，但正式退出幾無懸念，而不斷升溫的加息預期讓美聯儲的前瞻性指引略顯僵硬。在此背景下，有外媒預測美聯儲正在醞釀調整其前瞻性指引，以便擁有更大的政策靈活性。而其備用的政策選項也引發諸多猜測。

　　備用彈藥選項引發熱議

　　據海外媒體披露，美聯儲官員正在考慮是否改變他們對未來利率可能道路的前瞻指引，以便自己擁有更大靈活性因應經濟形勢的變化。

　　自今年3月份以來，美聯儲一直在暗示結束旨在促進經濟增長的債券購買計劃後，基準利率將在“相當長時間內”保持低位。

　　然而，美國經濟正在接近其充分就業的目標。目前美國的失業率水準已經從2009年10月份的10%一路下滑至上個月的6.1%，這一下滑速度快於美聯儲官員去年底時的預測，當時他們預計失業率到2014年底之前將下降到6.3%至6.6%的區間。

　　美聯儲最近一次發佈的經濟褐皮書顯示，經歷了年初的低迷表現，今年夏季全美經濟活動大體呈現回暖態勢。因此，現有的前瞻性指引可能很快就會顯得不合時宜。

　　據報道，決策者們希望改變任何基於時間和日期的前瞻指引形式，轉而強調聯邦基金利率的展望是取決於美聯儲雙重目標完成的進展情況，雙重目標指的是充分就業以及低且穩定的通脹。摩根大通的分析師預計，美聯儲將棄用在結束購債後“相當長時間內”保持近零利率的措辭，為明年6月加息鋪路。

　　有海外媒體猜測，美聯儲的備用政策彈藥庫也有可能包括把到期的債券及利息進行再投資，或是出售美聯儲持有的抵押擔保證券，但大多數美聯儲官員都不主張直接出售這些證券。

　　 美元周線衝擊數年高位

　　舊金山聯儲的研究人員認為，金融市場的低波動性可能説明投資者低估了美聯儲未來加息的速度。該行高級經濟學家簡斯·克裏斯坦森等人表示，投資者對未來貨幣政策道路似乎沒有聯邦公開市場委員會的委員們那樣不確定。

　　美聯儲官員在6月份的經濟預測報告中稱，目標利率到2015年底將達到1.13%，在2016年底達到2.5%。他們將在9月17日的政策會議結束後發佈最新預測。

　　與此同時，日本和歐洲央行正在朝著相反的方向行動。日本央行行長黑田東彥上周表示，央行為放鬆貨幣政策和其他刺激措施做好了準備，如果通脹率目標難以實現，央行會毫不遲疑地採取行動。

　　而歐洲央行行長德拉吉11日則表示，只有歐洲各國政府與央行合作進行改革並刺激經濟增長，歐元區的投資才會回到危機前的水準。自6月份以來，歐洲央行已經採取下調利率、承諾低利息銀行貸款、致力於購買民間債務等措施促進貸款並抵禦通縮。

　　在這種不同的政策前景下，投資者愈發預計美聯儲將率先啟動加息，這一預期助漲美元。根據彭博美元即期匯率指數，美元對主要貨幣的匯率上周實現1.2%的漲幅，為去年11日1日以來最大單周漲幅。該指數上周觸及1051.77點，為2013年7月份以來最高水準。這同時也是美元連續第九周上揚，創出1997年來最長連漲週期。美元對日元則在上周觸及107.39日元，為2008年9月22日以來最高水準。

　　根據提供給上證報的一份報告，富國銀行顧問公司首席宏觀措施分析師加裏·泰亞認為，美元的上揚意味著美國經濟的表現好于其他諸多經濟體。投資者會比較傾向美國資産。(王宙潔)