流通市值覆蓋A股八成

　　□上海證券報記者 馬婧妤

　　融資融券標的股票範圍將迎來第四次擴容。滬深交易所昨日發出通知，自9月22日起，融資融券標的股票數量將由目前的695隻擴大至900隻。擴容後，標的股票數量將佔到A股上市公司總數的三分之一，流通市值將佔到A股流通總市值的80%，標的股票的覆蓋度和代表性獲得進一步提升。

　　今年7月以來，截至9月10日，上證指數已累計上漲13.2%。這期間，市場融資餘額由4050億元增至5448.9億元，新增1398.9億元，增幅34.5%。業內人士認為，在市場走勢總體向好，融資融券發展步伐越來越穩健的背景下，此次進一步擴大標的股票範圍，有利於進一步吸引增量資金流入A股市場。

　　歷次兩融標的股票範圍擴大的數據統計顯示，2013年1月兩融標的股票範圍由278隻擴大到500隻，兩個月內新增標的股票的融資買入額累計為1083.68億元，融券賣出額累計為42.62億元，前者約為後者的25倍；2013年9月，標的股票範圍由494隻擴大到700隻，兩個月內新增標的股票的融資買入額累計為1595.65億元，融券賣出額累計為8.62億元，前者約為後者的185倍。

　　上交所將在原來的396隻標的股票的基礎上新增標的股票104隻，並要求各會員單位認真做好此次擴大標的股票範圍的相關業務和技術準備工作。同時，各會員單位應進一步優化自身風險監控指標，根據上市公司財務指標、合規運營情況及市場交易情形等相關資訊，加強對標的證券的風險識別及差異化管理，並採取相應的監控措施，嚴控融資融券業務風險，切實保護投資者利益。

　　值得注意的是，此次擴容前中小盤股票數量不多，而擴容後中小板、創業板股票數量將分別達到172隻和57隻。業內人士分析，這將更好滿足投資者做空和對衝的需求，提高其參與融資融券業務的積極性，進一步完善融資融券的做空交易機制。但總體來看，此次標的擴容不會改變目前以融資為主的格局。

　　截至2014年9月10日，融資融券累計交易金額達到15.3萬億元，其中融資累計交易金額約佔88.2%。融資融券餘額為5493億元，其中融資餘額約佔99.2%。專家分析，當前市場估值水準不高，在經濟基本面總體向好、行情整體轉暖的情況下，此次標的股票擴大不會改變融資融券業務以融資為主的格局。

　　證金公司有關負責人表示，隨著融資融券標的證券範圍進一步擴大至900隻，證券公司和投資者都應充分認識到融資融券交易的風險特徵，理性審慎地運用杠桿從事股票交易。

　　具體而言，首先，兩融標的股票選取不涉及投資價值判斷，而是主要依據股票流通市值、換手率等客觀指標。投資者應根據自身投資策略和風險承受能力，自行判斷和選擇相應標的股票進行融資融券交易。

　　其次，應充分了解兩融業務風險和自身風險承受能力，遵循“買者自負、風險自擔”的原則，知悉相應業務風險，尤其是投資損失可能放大的風險，按照證券公司要求進行風險承受能力評估，確保自己能夠承擔相應的風險和損失。

　　再者，應客觀認識兩融合約的契約性，當投資者參與融資融券出現虧損時，其杠桿機制客觀上會放大投資虧損額度，證券公司基於合同契約，不僅不承擔投資者的損失責任，還可能按照合同約定向投資者追索債務，進而放大客戶的投資損失。

　　最後，應進一步加強標的證券管理。此次標的股票擴容後，中小盤股數量增多，證券公司風控壓力會有所增大，客觀上要求證券公司加強標的證券管理，建立適合自身風控要求的標的股票池和動態調整機制，適時動態調整標的股票範圍。