新華網北京9月12日電（記者劉錚、王培偉、張煉）中國人民銀行12日發佈的數據顯示，8月末我國廣義貨幣供應量Ｍ2同比增長12．8％。我國Ｍ2增速自6月末達到年內高點後，已連續兩個月回落，外界難免有些擔憂和疑慮。

　　“Ｍ2增速儘管有所回落，但仍在正常範圍內，與宏觀經濟指標基本相適應。”中國人民銀行調查統計司司長盛松成認為。

　　通常Ｍ2增速應略高於國內生産總值（ＧＤＰ）增速與居民消費價格（ＣＰＩ）漲幅之和，一般認為高出2到3個百分點較為適宜。8月份的Ｍ2增速高於二者之和約3．4個百分點。

　　8月份Ｍ2同比增速受翹尾因素變化的擾動較大。盛松成告訴記者，翹尾因素對Ｍ2增速的貢獻率為4．3個百分點，貢獻率較上月回落0．9個百分點。剔除翹尾因素影響，8月份Ｍ2增速較上月提高0．2個百分點。

　　除翹尾因素外，不同融資方式的增減變化也影響了Ｍ2的高低。央行統計顯示，8月份我國金融機構一般貸款新增4447億元，同比少增2730億元；票據融資新增2367億元，同比多增2491億元。

　　“一般貸款不需要向金融機構存放保證金，貨幣派生能力強。雖然企業通過票據融資同樣可得到資金，但一般貸款同比少增導致貨幣派生相應較少，也使得Ｍ2增速有所回落。”盛松成分析。

　　儘管Ｍ2同比增速有所回落，但從新增貸款和社會融資規模上看，8月份的情況好于上月，但與上年同期相比仍有差距。

　　央行統計顯示，8月份我國新增人民幣貸款7025億元，比上月多增3173億元，但同比少增103億元；社會融資規模為9574億元，比上月多6837億元，但同比少了6267億元。

　　“8月份新增貸款和社會融資規模顯示，信貸投放在經歷7月份的低量後，正在恢復常態，為實體經濟穩定增長提供支撐。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。

　　信貸結構上，8月份亮點明顯。體現産業投資動向、反映金融支援實體經濟成效的中長期貸款增長加快，而且服務業中長期貸款增速加快，産能過剩行業中的鋼鐵、建材業中長期貸款負增長。“三農”貸款、小微企業貸款增速均高於同期各項貸款平均增速水準。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指出，8月份信貸數據較上月有明顯改善，結構也較好。企業中長期貸款有所增長，表明企業投資、開工意願尚可。

　　但值得注意的是，從製造業採購經理指數（ＰＭＩ）、用電量等先行指標看，8月份乃至今後一段時期經濟下行壓力仍然較大，對金融市場的影響不可小視。

　　交通銀行首席經濟學家連平分析指出，中國經濟“三期疊加”的新常態，對金融需求的影響正在逐漸浮現，金融機構信貸投放更加謹慎，社會融資規模從中期趨勢看增速可能會繼續放緩。未來一方面可能實體經濟仍然感到融資難、融資貴，金融機構卻會感到有效信貸需求不足，破解起來難度很大。

　　8月份存款變化也較明顯。當月我國新增人民幣存款1080億元，同比少增6995億元。連平分析，存款分流明顯的原因是利率市場化和金融産品不斷創新，但這會對銀行信貸能力形成制約。

　　“下一步人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，既保持定力又主動作為，適時適度預調微調，促進金融與實體經濟良性互動。”央行貨幣政策司副司長姚余棟説，未來將在穩定總量的同時，引導貨幣信貸向“三農”、小微企業、新興産業等傾斜，繼續為經濟結構調整和轉型升級營造穩定的貨幣金融環境。