15年前的馬雲，也許並沒有想過今天的阿里巴巴IPO會成為一件世界級的金融盛事。在輾轉香港、紐約兩城，歷經近一年的波折之後，阿里巴巴終於啟動其IPO的首站路演。在紐約華爾道夫酒店，基金經理和機構投資者代表從電梯口一直排到大堂。而馬雲則如明星一般，引發記者在酒店各個入口圍追堵截。本月19日，如無意外，歷史上最大規模的IPO將在紐交所登場。阿里巴巴以目前每股60-66美元的IPO發行價指導區間，最高將募資243億美元，並將以1542億-1698億美元的市值，看齊美國電商巨頭亞馬遜1600億美元的市值。而阿裏上市，也帶領了一大群人“致富”，甚至有機構專門為阿裏設立了專項打新理財産品，投資門檻100萬元以上。南都記者謝睿

　　首場路演火爆完成超額認購

　　美國紐約時間9月8日，週一，阿里正式啟動上市路演。眾多投資者聚集在了紐約華爾道夫酒店。

　　這將是阿裏為期10天路演的開始，此後阿裏將分派兩支由高管和銀行家組成的團隊前往波士頓、巴爾的摩、丹佛、舊金山和洛杉磯等其他美國城市，以及亞洲的香港、新加坡，還有歐洲的倫敦地區進行路演。接近阿里巴巴的人士向記者透露，橙隊將由董事局副主席蔡崇信以及首席執行長陸兆禧帶隊，而紅隊將由首席財務官武衛和首席運營長張勇帶隊。如果路演順利，阿里巴巴將在美國時間19日于紐交所正式掛牌交易，股票代碼“BABA”。

　　當天，馬雲在保安的護衛下，身穿西裝現身路演首站。馬雲發揮演講天賦，以有趣的一席話概括了其個人以及阿裏在過去15年的“身份”變化。

　　“15年前為了融資200萬美元來到紐約，卻被30家VC拒絕，最終失敗而歸。15年來我並沒有放棄，今天又來紐約，就是想多要點錢回去。”

　　社交媒體上，有資深的華爾街基金經理感嘆稱：“在紐約搞投資十多年，IPO陣仗見多了，但還是被BABA震撼了，華爾道夫酒店排隊拐了18個彎，據説有1000多人來看小馬哥，電梯等了40分鐘。”

　　此次路演並未對媒體開放。但在場外，包括CNBC在內的多家電視臺派出衛星車駐守。有出席現場的投資人士向記者表示，除了媒體，場外不夠資格進場的個人投資者，逢人便問有沒有阿里巴巴股票出售。

　　此次路演在曼哈頓中城的華爾道夫酒店18層的星光會議廳舉行。上述人士透露，參會人士超過預期。“本來預計只有500名投資者或者基金經理參加路演，但最終有超過800人，從一樓電梯口已經開始排起長長的隊伍。”他表示，“一些人被擠到外場，可以進入內場的人，安保人員會給投資者戴一個腕套，而每三個座位獲派發一個iPad進行提問。”

　　路演以一個長達30分鐘的介紹視頻進行暖場，在這個視頻裏，蔡崇信負責闡述阿里巴巴的增長戰略，而武衛則負責解釋財務問題。他們把阿里巴巴定義為世界上最大的線上電子商務公司，擁有2.79億的活躍用戶。之後由蔡崇信做了幻燈片演示，然後由馬雲對數百名基金經理和機構投資者進行了演講。

　　上述人士向記者透露，其獲得的資訊是首場路演火爆，已經完成了超額認購，而在公開市場上，個人投資者將有機會購買約10%-20%的出售股份。阿里巴巴路演的下一站將去到位於波士頓的四季酒店進行路演。

　　雅虎成最大贏家國家隊集體套現

　　此前的9月5日，阿裏發佈了每股60-66美元的IPO發行價指導區間，最高將募資243億美元，創下美國IPO融資額之最。

　　阿里巴巴的市場估值將達到1542億-1698億美元左右，和美國電商巨頭亞馬遜1600億美元的市值齊平。有美股基金經理向記者分析稱，目前阿里巴巴的招股價定價區間對應的市場估值，相較於此前的估值區間1550億-2200億美元，位於下限。“若路演一路火爆，阿里巴巴將會在路演後期提高IPO定價區間。”阿里巴巴將於紐約時間9月18日給出最後的IPO定價區間。

　　此次阿裏IPO預計將發售1.23億股美國存托股票ADS，同時原有股東將獻售約1.97億股美國存托股票。

　　根據招股書的資訊顯示，其中美國雅虎方面將出售阿裏總股份的4.9%，售股完成後美國雅虎仍將持有阿裏集團約16.3%的股份。記者估算，雅虎最高有望套現76億美元，從金額上看將成為阿裏上市最大的贏家。路演首日，雅虎股價上漲逾5.6%，收盤價41.81美元，創2006年以來新高。

　　而另一大股東，日本軟銀方面則不會出售股份。

　　其他股東方面，中投公司通過旗下全資子公司持有阿裏2.7%的股份。其將在阿里巴巴IPO時出售約0.6%持股，若以目前招股價的上限66美金計算，中投將套現10億美元。完成後，中投仍將持有約2.1%比例的阿里巴巴集團股份。

　　而國家開發銀行將出售約0.2%的股份，出售完成後仍持有約0.2%的股份。中信資本同樣是出售約0.2%的股份，出售完成後仍持有約0.8%的股份。上述兩家機構進入阿里巴巴的時間和中投一致。

　　個人股東方面，招股書顯示，馬雲和阿裏執行副董事長蔡崇信在內的獻售股東將提供總計為19702.9169萬股的美國存托股票。若以66美元的上限計算，馬雲持有的股權總價值將超過120億美元，IPO時可套現超過8億美元，交易完成後馬雲持股比例將從8.8%下降到7.8%。

　　新增3合夥人上市惠及親友

　　除了股權的變化，在此前IPO過程中引發爭議的合夥人制度也再次發生變化。在新版招股書中，阿里巴巴明確了新增的3名合夥人——方永新、倪行軍、蔡景現。其中，蔡景現是淘寶初創團隊的三個開發工程師之一，加入阿裏已經14年，現任阿裏雲高級研究員；方永新加入阿裏已有14年，現任集團人力資源總監；而倪行軍是支付寶傳奇架構師，加入阿里巴巴已經超過10年，現在負責小微金服集團的行業産品部和業務架構部，擔任研究員。

　　阿裏合夥人的大名單已增加至30人。阿里巴巴首席人才官彭蕾向記者表示，合夥人體系跟管理體系正在自然地慢慢分開。最新的資訊顯示，合夥人新增時，至少需要被3位現有合夥人提名；投票時，到場人數不得低於合夥人總人數的75%，未到場的視為反對，不允許棄權；必須獲得全部合夥人人數的75%的贊成票，一個新的合夥人才可以産生。

　　除了合夥人，阿裏還將在此次IPO中拿出約5%的股票用於“親朋好友”購股計劃。這項計劃將允許阿里巴巴集團員工及其他關係密切人士以IPO價格在掛牌之前購買股票，而這一價格原本僅應向專業投資者以及少數散戶投資者提供。若以阿里巴巴集團籌資額243億美元計算，則5%的比例相當於12億美元左右。

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　　香港是否成為阿裏未來第二上市地？

　　阿里巴巴路演的同時，另一個引發香港投資者關注的是，阿里巴巴未來是否能將香港作為第二上市地。香港證監會和港交所有關不同投票權架構的概念文件近日終於公開對外諮詢，開始檢討堅守25年之久的同股同權架構。記者獲悉，港交所及香港證監會刊發的《海外公司聯合政策聲明》曾聲明，港交所不會批准“業務重心”位於大中華區內的公司申請第二上市。若此政策不改，美國上市的中國公司只可在聯交所申請雙重第一上市，而不可選擇第二上市。港交所稱，擬將檢討中國公司應否獲准作第二上市列入該諮詢的一部分。市場解讀為阿里巴巴有望在香港上市的一次可能性。南都記者梁小嬋