對於學生來説，期中考試的意義在於檢視半個學期以來的學習成果，發現自身的不足，然後在下半個學期進行針對性的努力。對於上市公司來説，半年業績報告的意義同樣重大，對於專業投資者和股民來説，則是判斷公司下半年走向的重要依據。

　　最近，東莞的14家A股上市公司均陸續發佈半年業績報告，在這份“期中考”成績單面前，可謂幾家歡笑幾家愁，有企業凈利潤過億，有企業盈利能力顯著改善，也有企業利潤下滑明顯。

　　優 等 生

　　營收利潤大幅增長

　　上榜公司：生益科技、東莞控股、錦龍股份、眾生藥業

　　上榜理由：上榜的4家公司在上半年的凈利潤均過億元，除了錦龍股份是因為收購和轉讓而帶來爆髮式增長外，其餘幾家公司的營業收入和凈利潤均實現了穩步的增長。

　　今年上半年，在東莞的14家上市公司中，無論從營業收入上來看還是從歸屬於上市公司股東的凈利潤來看，生益科技都是獨領風騷。

　　根據半年報告，生益科技實現營收36.08億元，同比增加18.48%；凈利潤2.81億元，同比增長42.24%，超越了市場的預期。CCL是半導體産業鏈中不可或缺的基礎配套部件，受益於汽車用電子産品的産銷兩旺，以及部分家電産品需求的殷切，作為全球第二大的硬板覆銅板（CCL）供應商，這也使得該公司各類産品均處於滿産滿銷的狀態。而隨著近期原材料價格的走高，覆銅板也進入一個新的漲價週期，這將為生益帶來更多營收。

　　雖然，上半年預期的4G技術的材料需求並未大量而至，但隨著4G牌照的發放，各大運營商正在大力推廣。4G時代不僅是基站建設，更是終端電子産品的全面升級，而這會大大提升覆銅板的單機價值和利潤。

　　東莞控股上半年的營業收入4.27億元，同比增加20.09%，相比之下並不算搶眼，但其凈利潤僅次於生益科技，達到2.61億元，同比提升26.9%。東莞控股方面稱，報告期內凈利潤上升，主要由於通行費收入及投資收益大幅增長所致。

　　據了解，高速公路運營仍是東莞控股的主要營收來源，報告期內高速公路通行費收費3.88億元，同比增長12.68%；而由於投資單位東莞信託、東莞證券等確認的股權投資收益及委託理財收益大幅增加，報告期內東莞控股在資本運營方面實現投資收益1.03億元，同比增長47.54%。

　　在東莞所有的上市公司中，錦龍股份在上半年的營業收入和凈利潤的增幅最大。據了解，該公司在報告期內實現營業收入3.56億元，同比激增659.6%；凈利潤為2.31億元，同比激增387.01%。

　　據了解，錦龍股份之前的主營業務是自來水生産和銷售，今年上半年該公司剝離了自來水業務，並繼續向金融業轉型，目前除了參股東莞證券外，還持有中山證券超過6成的股份。根據報告，錦龍股份收入大增主要來源於中山證券的並表收入，中山證券中期實現營業收入3.56 億元；而盈利大幅增長，主要是轉讓自來水業務帶來2.07億元股權投資收益。

　　至於眾生藥業，今年上半年的營業收入為6.28億元，同比增長19%；凈利潤為1.17億元，同比上升25.24%。記者從半年報告中了解到，原本主打省內市場的眾生藥業在省外業務方面同比增速 26%，佔營收比重 46%，上半年省外業務收入比重同比增加 2.45%。

　　此外，該公司把握基藥政策的機遇，主力産品復方血栓通膠囊已在廣東、青海、山東、北京、上海、吉林、寧夏的基藥招標中順利中標。

　　據悉，復方血栓通的主要原材料三七價格今年一直呈下行趨勢，由於近年三七種植面積快速增加，近兩年三七將大量上市，三七價格大概率維持低位，甚至可能進一步下滑。原材料價格不斷走低讓該藥的利潤大幅增加。

　　進 步 獎

　　盈利能力顯著改善

　　上榜公司：明家科技、星河生物、銀禧科技、勤上光電上榜理由：這幾家公司在過去的半年裏，和自身比較有較大的進步，盈利能力顯著改善。

　　在東莞所有A股上市公司中，明家科技今年上半年的營業收入和凈利潤表現並不突出。根據半年報告，報告期內營業收入為9077.64萬元，凈利潤僅有150.56萬元。但值得注意的是，前者同比增長49.59%，後者同比增長119.06%，與去年同期虧損近800萬元相比，今年上半年成功實現了扭虧為盈。

　　明家科技表示，報告期業績同比扭虧為盈，其主要原因是海外訂單同比增加而且中標項目産品大部分達成銷售，整體銷售收入增加；內部結構精簡，費用同比減少；人民幣貶值，匯兌收益增加。

　　據了解，報告期內，公司前五大客戶新增了三家，其中一家為美國的品牌渠道商，係公司新開拓的海外客戶。成功開發新的品牌渠道商有利於穩定和優化公司客戶結構，對公司未來經營將産生一定的積極影響。該公司預計今年前三季度累計凈利潤在50萬元至550萬元。

　　據悉，該公司的主營業務為電涌保護産品的研發、生産和銷售。今年6月11日，該公司向深圳證券交易所提交了關於籌劃重大資産重組的停牌申請，將進一步改善公司的財務狀況和增強持續盈利能力，拓展新的業務領域，創造新的利潤增長點。

　　專門生産菌類的星河生物今年上半年的營業收入增加了31%，達1.35億元，雖然利潤依然為-1512.22萬元，但相比去年同期的-4634.13萬元已經有了67.37%的提升，這得益於食用菌的價格回暖。

　　分析認為，食用菌行業已低價運作三年，隨著散戶與小企業逐步退出，行業競爭格局有所轉變，再加上供給收縮的影響，行業價格拐點已逐漸顯現。此外，星河生物擬收購河南牛肉産業龍頭洛陽伊眾，牛肉産業鏈盈利性高，有望與公司食用菌業務形成協同效應，提升整體盈利水準。

　　銀禧科技今年上半年的營業收入為5.07億元，同比增長12.82%，凈利潤為1232.85萬元，同比增長25.69%。據了解，公司募投項目和超募資金項目“10000噸高性能環保改性工程塑膠”、“6000噸高性能環保改性工程塑膠”和蘇州銀禧一期陸續投産，産能逐步釋放，共銷售改性塑膠47798.27噸，同比增長12.94%，拉動收入增長。同時管理費用同比僅增長4.52%，因此凈利潤增速遠高於收入增速。

　　至於勤上光電，報告期內營業收入為4.8億元，同比增長4.02%，凈利潤為5685.53萬元，同比增長4.15%。LED行業目前仍處於産能相對過剩和産品價格下降的行業發展陣痛期。根據報告，相較去年同期戶外照明同比增長27.79%，收入貢獻主要來自海外市場；室內照明同比增長15.37%；景觀亮化營收同比減少64.86%，主要因市政項目減少而導致。

　　新 人 獎

　　兩“新兵”可圈可點

　　上榜公司：易事特、嶺南園林

　　上榜理由：今年年初，易事特和嶺南園林先後在深交所的創業板和中小板上市，備受投資者追捧，從這兩家公司的首個半年報來看，兩“新兵”均實現了營業收入與凈利潤的雙豐收，表現可圈可點。

　　易事特在公佈上市後首個半年報就交出了好成績。報告期內營業收入8.12億元，同比上升61.82%，凈利潤為7617.76萬元，同比上升17.41%。

　　根據易事特的報告，雖然UPS電源設備的收入同比下降6.89%，但由於把握住了新能源産業良好的發展機遇，公司的分佈式發電業務——包括自産的以逆變器、匯流箱、直流櫃等産品為主的分佈式發電産品及外購分佈式發電配套産品大幅增長375.83%達4.27億元，這為公司上半年的業績貢獻良多。

　　據了解，易事特主營UPS電源、EPS電源、通信電源、電力一體化電源、工業節能及電能品質控制系統、智慧充電系統及數據中心；光伏組件、逆變器、控制器等分佈式發電裝置、智慧微電網工程及新能源車充電樁（站）等。

　　目前，伊頓、施耐德、艾默生佔據了全球UPS電源60%以上的市場份額，基本壟斷了發達國家的中高端UPS市場。業內研究稱，易事特為國內UPS三大龍頭企業之一，隨著國內電信、金融、軍工等領域的UPS招標逐步提高國産化比例，易事特成為進口替代的主力軍，未來業績將穩定增長；同時，該公司積極擴展光伏、新能源汽車領域業務，未來這些領域將為其業績貢獻重要力量。

　　而另一隻新股嶺南園林表現同樣不俗，報告期內營業收入5.37億元，同比去年增長29.92%，凈利潤為5766.33萬元，同比增長24.40%。嶺南園林還預計今年前9個月實現凈利潤8494.59萬元至9602.58萬元，預計增長幅度15%至30%。

　　據了解，嶺南園林已在北京、廣州、深圳、重慶、天津、蘭州、海南、貴州、新疆、宜賓等地成立分公司，並在該區域承建了一定數量的大中型園林工程項目。根據年報，報告期內華東地區營收增長134.60%，華西地區營收增長61.03%。

　　業內人士分析，生態建設滯後與地産消費升級助推行業投資高增長，地産景觀消費逐步升級與地方生態景觀建設投資加碼，將共同助推園林景觀行業未來5年市場規模複合增速保持15%以上，估算至2015年行業産值將達4819億。

　　根據半年報，目前嶺南園林在市政園林業務與地産景觀業務上實現了並行均衡發展，市政園林項目為公司貢獻了較高的業務收入和毛利率，而地産景觀園林項目則帶來了更快的回款速度和更高的品牌知名度。

　　業內人士認為，園林行業尚處於高度分散狀態，上市園林公司憑藉資金和品牌優勢通過異地擴張快速提高市場佔有率，將是未來幾年園林行業的重要趨勢。

　　在 補 課

　　4家公司利潤下降

　　上榜公司：粵宏遠A、搜于特、宜安科技、勁勝精密

　　上榜理由：這幾家公司在今年上半年，大多處於營業收入與凈利潤下滑的境況。受市場環境或者是行業狀況影響，這些公司的盈利能力下滑不少，如何探尋出路值得關注。

　　粵宏遠A的下滑幅度較為明顯。據了解，粵宏遠A今年上半年的營業收入為5.31億元，比去年同期下降4.53%，凈利潤僅為1864.66萬元，同比下滑79.09%。面對凈利潤的大幅下滑，粵宏遠A方面表示，利潤同期相比減少，主要是因為上年同期剝離低效資産轉讓工業區舊區廠房，而本期沒有該部分收益所致。但事實上，主營業務面臨的行業困境最令該公司頭痛。

　　筆者查閱了去年的轉讓資料，發現粵宏遠A轉讓的工業區舊區廠房的收益為1.96億元，受讓方為廣東宏遠集團有限公司，這筆轉讓推動粵宏遠A去年同期的凈利潤上漲率高至208.87%。即便如此，2012年上半年該公司的凈利潤也達到了2887.32萬元，比今年上半年還要多1000萬元。

　　據了解，雖然該公司今年上半年的主營業務房地産業營業收入達4.82億元，同比增長68.05%，但營業成本也大幅上升114.45%，毛利率同比下降15.67%，只有27.57%。粵宏遠A也在半年報中稱，在行業政策緊繃、信貸持續緊縮的影響下，全國房地産市場成交不活躍，市場觀望情緒蔓延，房價也出現普遍下調跡象，房地産行業進入調整期，東莞區域市場呈現銷售放緩，量跌價穩局面。

　　面對房地産市場流動性趨緊、傳統融資渠道受限的情況，該公司積極發展多元融資渠道，通過籌備發行公司債券、進行信託融資等手段來拓展資金。

　　同樣面臨行業困境的還有搜于特。經營服裝行業的搜于特，今年上半年的營業收入為5.68億元，同比下降32.71%，凈利潤為7402.09萬元，同比下降42.88%。

　　對此，搜于特解釋道，今年上半年國內服裝消費市場增長依然緩慢，處於深度調整期；報告期內國內大部分地區氣候異常，服裝消費市場持續低迷，終端銷售放緩；公司探索推行“快時尚”模式，實行一年四季訂貨與當季訂貨相結合的方式，但由於該模式處於初期階段，尚不成熟，與加盟商還需要時間進行磨合，加盟商當季補訂單較少。

　　針對這一狀況，搜于特使用流動資金向伊爍服飾增資5700萬元，增資完成後佔伊爍服飾註冊資本95%的份額。據悉，伊爍服飾主營業務為法國ELLE品牌女裝和ELLE Girl品牌少女裝及配飾在中國地區（包含香港、澳門）的運營，此舉主要在於開拓國內中高端女裝服飾市場，對於原有定位於三四線的低端品牌“潮流前線”是個有效補充。

　　此外，搜于特用超過7000萬元超募資金分別增資認購廣州纖麥、格致服裝（熙世界）和慕紫服裝（雲思木想）等淘寶品牌電商，入股比例均接近20%，同時保留優先認購權，一定程度可強化在電商領域的佈局。

　　而從事鋁合金及鎂合金等輕合金精密壓鑄件的研究、開發、生産和銷售的宜安科技受宏觀經濟、消費電子市場競爭激烈，産品單價呈現下降趨勢、研發支出、市場開拓費用、人工成本增加以及股權激勵費用攤銷等因素的影響，2014年上半年度營業收入為1.94億元，同比減少18.76%，凈利潤1318.40萬元，同比減少55.70%。

　　據悉，為提高消費電子産品、汽車零部件産品市場佔有率，提升液態金屬等新材料技術含量和産品附加值，加速推進生物可降解鎂合金臨床研究、應用與推廣進程，取得更多的市場主導權，宜安科技將繼續加大研發投入，開拓液態金屬、汽車零部件産品等市場，可能會導致研發支出、市場開拓、人工成本等費用保持剛性增長，會對經營業績産生一定影響。

　　至於勁勝精密，今年上半年的營業收入為18.1億元，在東莞的A股上市公司中僅次於生益科技，同比增長21.31%；但凈利潤只有2362.53萬元，與去年同比下滑57.39%，盈利能力有所減弱。

　　根據該公司的半年報，利潤下滑的原因主要在於銷售費用、管理費用與財務費用同比增加8409.17萬元，三項費用率為14.20%，同比增加2.61個百分點。據了解，目前勁勝精密處於金屬化升級的投入期，由於金屬CNC加工、天線、粉末冶金等新項目投入帶來的管理規模擴大，管理成本隨之增加，使得員工薪酬福利支出同比增加2538.36萬元、租賃費用增加548.34萬元。

　　據了解，從第三季度開始，該公司將進一步擴張CNC製造能力，逐步獲得三星、OPPO、中興等國內外客戶金屬外殼加工訂單。分析認為，在CNC行業需求旺盛，供應緊張的背景下，勁勝精密可望與行業其他公司共同受益於CNC加工價格的提升，在優良率、開工率同比提升的情況下，盈利能力也將得到穩步提升。

　　A股上市莞企半年成績單

　　營收前三生益科技36.08億元勁勝精密18.1億元易事特8.12億元凈利潤前三生益科技2.81億元東莞控股2.61億元錦龍股份2.31億元

　　本版撰文：南方日報記者 龔名揚 通訊員 李建