上市房企2014年半年報出爐（下）

　　2014年上半年，我國房市行情並未延續強勁走勢。在地産板塊中，既有業績大漲的“優等生”，也有業績下降的“差等生”。在上市房企2014年半年報公佈之際，北京晨報記者以部分知名房企為例，期望借此梳理出今年房地産行業的發展軌跡。

　　典型房企業績分化

　　北京晨報記者整理髮現，上半年，除了傳統十大標桿房企外，眾多上市房企的業績分化更加明顯。像首開公司、旭輝公司、華夏幸福等上市房企，在營業收入、銷售額、凈利潤等不同指標上有較大幅度的上漲，成為了上半年業績答卷的“優等生”。而金融街、招商地産等知名房企上半年表現並不理想，它們在營業收入、凈利潤等不同指標上有不同幅度的下降，被看成是上半年業績的“差等生”。

　　偉業我愛我家集團副總裁胡景暉分析認為，上半年我國房地産市場新出臺一些政府舉措，包括新型城鎮化戰略、棚戶區改造、京津冀協同發展戰略等政策，對房地産行業的發展起到了推動作用。所有這些利好因素讓市場本身對於房地産開發行業未來的前景有較好的預期，“優等生”受益明顯。部分上市房企半年答卷的“差等生”，則在樓市下行的背景下出現了去化困難、庫存高企的情況；另有部分企業由於之前拿地節奏放緩等原因，出現了因為土地儲備不足而造成的中期業績不理想。

　　實力不足房企將被淘汰

　　在克爾瑞研究中心駐香港分析師洪聖奇看來，未來的房地産企業將向著更專業化、更細分化、更規模化的方向發展，這個過程中，一些實力不足、融資和抗風險能力欠缺的企業將會被淘汰出局。洪聖奇表示，下半年，部分重點放在一二線城市、價格策略又比較有彈性的企業，例如融創、旭輝等企業的發展相對比較有利；中海、華潤等有著國企背景的大企業也會佔據較大的市場份額。可是，部分主要依賴降價來維持合同銷售，利用舉債來充實現金，或者決策較慢的企業則會在下半年面對更大的問題。眾多房企全年目標能否如期完成？降價跑量是否仍將繼續？這些問題的“謎底”將在下半年揭曉。

　　晨報記者 武新

　　華夏幸福

　　凈利潤

　　同比漲三成

　　華夏幸福（600340）發佈的2014年半年報，公司上半年實現營業收入113.82億元，比上年同期增長29.58%；實現營業利潤36.48億元，同比增長56.21%；實現歸屬於上市股東的凈利潤23.01億元，同比增長30.06%。

　　今年公司堅持聚焦于京津冀區域的戰略，大力拓展京津冀項目。上半年，公司新拓展兩個園區進行産業新城的開發建設，分別位於北京房山和河北任丘。此外，公司與南京市溧水經濟開發區管委會、保定市人民政府就合作開發建設經營江蘇溧水及白洋淀科技城約定區域分別簽署合作框架協議。

　　關注理由：作為“京津冀一體化”的直接受益者，華夏幸福的發展有了新機遇，也面臨著新的挑戰。

　　泰禾集團

　　銷售額

　　同比增長180%

　　泰禾集團（000732）發佈2014年半年報，公司上半年實現銷售金額101億元，同比去年同期增長180%，完成年度計劃的40%。公司實現營業收入22.53億元，比上年同期增長3.87%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.24億元，比上年同期增長5.95%。

　　泰禾一直堅持“高品質下的高週轉”的經營策略，形成了豐富的獨具鮮明特色的産品線，包括“院子係”新中式院落高端別墅、“紅系列”城市精品住宅等中高端改善型産品以及剛需型精品住宅項目，還有“泰禾廣場”系列商業地産項目。

　　關注理由：從拿地到開盤僅用7到8個月，“高週轉”是泰禾做地産的特點。上半年泰禾實現逆市銷售高增長，但杠桿飆升增加了財務風險。公司如何保持高速增長？這將成為企業破解的下一個“命題”。

　　首開公司

　　營業收入

　　同比增長146.5%

　　北京首都開發股份有限公司(600376)發佈的2014年半年報，首開公司上半年營業收入98.18億元，同比增長146.5%。實現歸屬於母公司所有者的凈利潤約7.73億元，同比增長119%。

　　上半年，首開公司實現銷售簽約面積55萬平米，合同銷售金額76.2億元，銷售回款99.3億元，分別同比下降37.7％、36.4％和13.2％。報告指出，主要原因是受房地産市場調整的影響，京內外各項目成交量出現了不同程度的波動，尤其是北京地區受限價及自住型商品房集中入市的影響，項目銷售較去年同期出現了較大幅度的下降。二季度公司及時調整行銷策略，簽約面積和銷售金額環比一季度大幅上升。

　　關注理由：業績大幅增長，源自於首開公司“穩中求進”的經營策略。如何把商品房建設與棚戶區改造成功結合，是業內關注該企業的原因。

　　旭輝

　　銷售額

　　同比漲四成

　　旭輝控股（集團）有限公司（00884.HK）發佈2014年半年報，公司上半年完成合同銷售金額102億元，較去年同期增長42.5%；合同銷售建築面積81.6萬平方米，較去年同期增長14.2%。報告指出，合同銷售金額大幅增長主要由於集團的可售資源相應增加所致。

　　關注理由：深耕一、二線城市，以終端用戶為主導，謹慎拿地，是旭輝得以穩健發展的重要原因。旭輝上半年保持了較高的增速，下半年的表現是否能延續，值得關注。

　　萬通地産

　　營業收入

　　同比降五成

　　北京萬通地産股份有限公司（600246）發佈2014年半年報，公司上半年實現營業收入3.37億元，同比下降52.43%。歸屬於上市公司股東的凈利潤4837.23萬元，同比下降59.83%。報告指出，2014年上半年，房地産行業在國家調整産業結構、主動放緩經濟增速的背景下，行業呈現出整體增速下降態勢，公司業績也出現相應下滑。

　　關注理由：業績下降似乎成了房企的一塊心病，心病還需“新藥”醫。萬通治愈“心病”需要轉型，但未來轉型之路何去何從，有待決策者把握。

　　金地集團

　　凈利潤

　　下降四成

　　金地（集團）股份有限公司（600383）發佈2014年半年報，公司上半年實現營業收入90.84億元，凈利潤1.58 億元，同比分別上升3.29%和下降49.91%。上半年，公司的房地産業務結算毛利率為21.35%，較上年同期下降5.81個百分點；凈利潤率1.74%，較上年同期下降1.95個百分點。報告分析，毛利率和凈利潤率的下降，主要是由於公司前期降價促銷産品及其他低毛利産品持續進入結轉期。

　　關注理由：由於上半年業績下降，金地集團加強下半年的銷售，把“去化庫存”作為下半年推動銷售的著力點。如何提升産品性價比、加速去化，需要企業做出適當的調整。

　　金融街控股股份有限公司（000402）公佈了2014年半年報，公司上半年實現營業收入43.17億元，相比去年同期下降33.35%。其中歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.7億元，同比下降51.22%。報告指出，公司上半年生産經營正常，營業收入和凈利潤較去年同期下降的主要原因是受開發項目結算排期的影響，公司收入和利潤存在季度間的不均衡性。公司上半年凈利潤下降幅度大於營業收入下降幅度的主要原因是公司財務費用和管理費用較去年同期增加。

　　關注理由：在我國房地産市場調整期，知名房企業績下滑已不足為奇，但如何扭轉“困局”，才是當務之急。近期金融街控股董事會人事大變動，能否挽救企業業績下降的“困局”，值得業內關注。

　　金融街

　　營業收入

　　同比降三成

　　招商地産

　　凈利潤

　　同比降三成

　　招商局地産控股股份有限公司（000024）披露2014年半年報，公司上半年實現營業收入160.47億元，同比下滑0.54%。歸屬於上市公司股東的凈利潤17.85億元，同比下降30%。公司累計實現簽約銷售面積 121.82 萬平方米，同比減少 10.47%；簽約銷售金額 179.00 億元，同比減少10.35%。

　　關注理由：“轉型”成為眾多房企尋求發展的改變，招商地産也不例外。招商地産在開拓海外市場的同時，發展養老地産、特色産業園區等業務，其轉型之路值得關注。

　　晨報記者 武新