百億險資“遊”珠江

　　珠江——廣東名片。

　　夜幕下的珠江是一幅流動的彩色畫廊，著名地標建築“小蠻腰”及兩岸各式建築被霓虹燈點綴著，發出迷人的絢爛。穿梭在珠江上的夜遊輪船如流動風景線，國壽一號夜遊輪作為新加盟者，顯得格外耀眼。

　　不光中國人壽關注廣東，中國人保集團已經先行先試，與廣東省財政廳、建設銀行廣東分行發起設立了121億元股權基金，開闢保險資金用股權方式參與地方經濟建設先河。此外，保險資金還借力政府、銀行等資源優勢，試點“政銀保”模式解困小微企業。總資産已達9.37萬億元的保險行業，迎來騰飛戰略機遇期。

　　數據顯示，2014年，廣東加速引進保險資金。目前，保險資金投資廣東的12個重大項目，總投資額達453億元，其中，上半年新增保險資金投資290億元，新增保險資金投資規模居全國第一。而廣東保監局今年4月獲得保險資金運用屬地監管試點資格，審批方式等得到簡化，預計保險資金流入廣東將增速。

　　廣東是改革開放“試驗田”。30多年來，南粵大地發生翻天覆地的歷史巨變。但是，區域發展不平衡成為經濟第一大省廣東之痛。短板在粵東西北，在珠三角每人平均GDP超過1萬美元之際，土地佔全省70%、人口占全省50%的粵東西北12市的每人平均GDP仍低於全國平均水準。根據廣東省委、省政府最新印發《關於進一步促進粵東西北地區振興發展的決定》，未來五年，省財政將統籌安排資金6720億元，其中增量性安排2061億元，大力支援粵東西北地區振興發展。到2020年前，粵東西北12市每人平均GDP達到或超過全國平均水準，與全國同步全面建成小康社會。

　　國務院8月13日公佈了關於加快發展現代保險服務業的若干意見的完整版，這是繼2006年的老“國十條”以來，國務院層面首次批准的對整體保險業的政策。該意見強調，商業保險應成為“社會保障體系的重要支柱”。中國發出提高保險業重要性的信號並設定目標，保險服務業全方位加快發展已成定勢。

　　同時擁有歷史性戰略機遇的廣東和保險緊密攜手，已無懸念。

　　事實上，2014年廣東引入保險資金增速加快。今年上半年新增保險資金投資290億元，新增規模居全國第一。廣東保監局數據顯示，截至目前，保險資金為廣東能源、港口、高速公路、粵東西北建設等12個基礎設施建設項目累計提供資金453億元。除了大手筆的投資端外，還有産品端——“政銀保”聯手解困小企業融資難。2014年上半年，“政銀保”幫助574家企業獲得貸款2.2億元。

　　阿基米德説：給我一個支點，我將撬動地球。保險資金暢遊廣東珠江，撬動的不僅是當地經濟，更是民心。

　　險資大手筆佈局廣東

　　一組數據，能反映險資在粵戰略佈局的熱潮。

　　廣東保監局相關人士指出，目前，保險資金投資廣東的12個重大項目，總投資額達453億元，其中，上半年新增保險資金投資290億元，新增保險資金投資規模居全國第一。此外還有一筆140億元的項目待審批，多個項目在洽談。投資項目集中在交通、能源、市政等領域，佔比分別為48.1%、18.2%和40.6%；投資區域既有珠三角發達地區，也有粵東西北欠發達地區。

　　創新樣本：人保試水股權基金

　　險資投資除了債權計劃外，股權投資模式也風生水起。但如何借助股權投資模式助力當地政府投融資體制改革，成為中國人保在粵創新試水的亮點。

　　8月1日，中國人保集團與廣東財政廳、建設銀行廣東分行發起設立的121億股權基金，召開首次合夥人大會，且已對肇慶新區等6個新區項目形成了投資決策。60億險資參與“振興基金”，一個創新的範本正在形成。

　　廣東省金融辦有關負責人介紹説：河源江東新區建設需要投入巨大的資金，但新區建設當前最大的瓶頸就是缺乏啟動資金。經測算，新區起步區10 .4平方公里約需投入130億元，用於徵地拆遷和市政路網、環保設施、綠化亮化等配套基礎設施建設。不過，廣東(人保)粵東西北振興發展股權基金使河源江東新區建設啟動資金的問題迎刃而解。

　　促進粵東西北振興發展是廣東形成改革開放新格局的全局性戰略。2014年2月11日，廣東省政府常務會議審議通過了《廣東（人保）粵東西北振興發展股權基金設立方案》。6月6日，中國保監會批准中國人保投資基金60億元，下發《保險資産管理産品註冊通知書》。7月15日，中銀粵財獲得“人保”字號授權，並於7月16日完成基金工商登記註冊全部手續。8月1日，基金召開了首次合夥人大會。

　　保險資金在這只基金的佔比較大。據悉，基金首期規模121億元，其中，人保出資60億元，粵財控股代表廣東省財政廳分期出資40億元，廣東省建行出資20億元，中銀粵財作為基金管理人跟投1億元。基金期限為9年，到期後可以展期2次，每次不超過1年，即最長11年。基金主要投資粵東西北地級市(含肇慶)的新區及中心城區的擴容提質項目。

　　基金首批投資項目正式落地。基金投資決策委員已審議肇慶、雲浮、河源、湛江、汕尾、梅州首批6個地市項目投資申請報告，形成投委會決議，基金投資總額55.8億元（每個市9.3億元）。按照目前各市土地資産配比注入情況，近期實際可到位資金35億元。按照省政府工作部署，年底前121億元基金投資將全部落實到位。

　　調查發現，基金投資模板（指引）制定完成為基金順利推進奠定制度保障。廣東省發展改革委會同基金管理人就基金投資合作主體的搭建與項目選擇、投資操作、投資退出等制定了一套流程化、標準化和簡易化的投資模板（指引），即將印發各地級市試行並在實踐中逐步完善。

　　粵東西北振興發展股權基金創新點在哪？

　　廣東省發改委有關人士告訴記者，基金以股權形式將財政資金投向政府重點扶持領域，並利用市場化方式進行運作和管理，既實現政府宏觀調控和有效治理，又避免政府直接干預市場。基金作為全國第一個由省級平臺與金融央企合作設立的股權基金，改革創新了財政資金使用方式。

　　創新更多體現在從資金分配轉變為股權投資。廣東省財政注資省屬企業，再由省屬企業代表省政府出資發起設立基金並以股權形式投資有關項目，既確保財政資金按照廣東省委、省政府決策部署支援粵東西北地區振興發展，又增加了省屬企業的資産規模，形成了財政資金“一資兩用”的股權投資新模式。

　　同時，資金從一次性投入轉變為迴圈使用。通過基金階段性持股、適時退出獲得合理回報並再次投入的滾動投資方式，有效發揮財政資金的可持續支援作用。

　　廣東省財政出資40億元發起設立總規模為121億元的基金；基金與各有關地級市按1:1比例出資，可籌集項目資本金約240億元；通過資本金與銀行貸款1:2的比例進一步融資，可吸收貸款480億元，共撬動720億元資金投資。按照10年左右的存續期基金可滾動週轉2次左右，省財政資金杠桿效應預計可放大到30倍以上，共可撬動1200多億元資金投資，真正發揮財政資金“四兩撥千斤”的作用。

　　當然，作為保險資金，通過股權投資、固定回報的投資結構設計，有效約束和激勵選好項目、管好項目和防範風險。

　　“政銀保”解困小微企業

　　小微企業，一直是保險重點關注對象，幾年來，保險行業在不斷探索解困小微企業融資難融資貴難題。如何借力政府、銀行等資源優勢，形成合力，成為保險行業突破口。

　　數據顯示，2014年1-6月，保險行業通過信用保險和小額貸款保證保險業務，為13.2萬家國內小微企業獲得融資額度676.4億元。同時，北京、廣東、河北、浙江寧波等地，政府、銀行與保監等相關部門合作，為小微企業搭建融資服務平臺。

　　貸款保證保險作為與銀行擔保貸款類似的一項創新性融資業務，是指企業以自身信用作為保險標的投保，獲得保險公司為企業還款能力提供保險，並以此獲得銀行貸款的業務。簡單來説，是一種擔保業務，即有融資需求的企業，通過向保險公司購買相應的保證保險，繼而從該保險公司合作銀行獲得一定額度的貸款。如果該企業出現違約，保險公司將承擔部分或全部賠付責任。

　　破解小微企業貸款難、融資貴的難題，險資在廣東不僅是簡單的個案創新，更是尋求內在規律，期望不斷擴展。因為，無論是政府參與的“政銀保”模式還是單純商業性的“保險＋信貸”模式，都實現政府、企業、銀行和保險公司多方共贏。

　　調查樣本：江門嘗鮮農業“政銀保”

　　作為廣東省首個實施“政銀保”項目的地級市，江門市農業局副局長鐘國活告訴記者，今年初，財政局設立了農業“政銀保”小額貸款扶持專項基金1100萬元，其中1000萬元納入合作銀行的財政專戶管理，並按照1：10的比例放大貸款規模，撬動1億元免抵押低息貸款額度。專項基金餘下的100萬元，用來補貼保費的50%。

　　記者在調研時發現，目前“政銀保”是廣東通過“保險＋信貸”支援小微企業的主要載體，在江門、佛山、雲浮、惠州等地均有落地。

　　它是一種以政府財政投入的基金做擔保，銀行等金融機構為符合貸款條件的擔保對象提供貸款，保險公司對上述貸款提供保證保險的新型融資産品。

　　“當貸款發生損失時，銀行先承擔20%，剩餘損失如果在保險公司當年實收小額信貸保證保險保費總金額的150%以內，則由保險公司承擔；如果損失金額超過實收保費總金額的150%，超出部分的損失由銀行承擔20%，政府設立的扶持基金承擔80%。”廣東省保監局財險監管處處長趙一海表示。

　　顯然，扶持基金起到了涉農信貸風險補償基金的作用，完善了貸款損失補償機制。

　　最新數據顯示，江門已審批同意向22家新型農業經營主體進行放貸，涉及資金8450萬元。

　　“‘政銀保’申請人須經過農業主管部門資格認定，銀行財務報表審核和保險公司風險調查三個環節依次把關，然後由農業部門組織銀行和保險公司進行實地考察評估。”人保財險廣東分公司副總經理沈寧表示，保險公司會對有真實生産資金需求、良好信用記錄及發展前景的小額貸款借款人提供增信擔保。

　　“ 在有保險公司提供擔保的情況下，銀行向小微企業放貸的積極性明顯提高。”江門市鵬中皇畜牧有限公司總經理陸耀堂對記者説。

　　由於養殖業風險大，同時缺乏有效的抵押擔保財産，以前基本無法從銀行貸到款。而有抵押的農業貸款利率一般在基準利率基礎上上浮30%左右，約為8%，另外還要向擔保公司支付約為貸款額3%的擔保費。

　　申請了費率為2%的小額信貸保證保險後，扶持基金補貼了一半的保費，自己支付剩下的一半保費。銀行收到保證保險單後按照基準利率6%提供免抵押貸款350萬元，只用了10個工作日，融資成本大大下降的同時效率也明顯提高。

　　調查中發現，江門市政府積極性非常高，將做大“政銀保”資金池。據悉，比例倍數還將擴大，提升杠桿效應。將原來資金放大倍數由1：10提高到1：15，保險賠付由1：1.5提高到1：2以上。同時，還將放寬條件，拓寬範圍，有誠信的本地農民也被納入放貸對象。

　　毋庸置疑，“政銀保”在降低企業融資成本、增強銀行貸款資金安全性、減輕財政壓力的同時，也為保險業服務實體經濟發展提供了更廣闊的空間。但由於業務規模小，涉及部門多，協調推動難度較大，需要各方共同支援。

　　廣東省保監局有關負責人認為，“政銀保”目前仍停留在試點階段，未能實現“面”上推廣。這位負責人表示，將爭取省級財政安排專項資金，對粵東西北等經濟欠發達地區給予支援。同時，逐步放寬對貸款企業資質的限制，參考擔保公司享受的優惠，為開展“政銀保”業務的保險公司爭取相關政策。

　　值得關注的是，“政銀保”雖然降低了融資成本，但對處於發展初期的小微企業而言，還款壓力仍然較大。

　　有專家建議，保險公司可根據不同企業的風險狀況實行浮動費率，在減輕借款人負擔的同時，通過費率杠桿引導企業提高管理水準，降低經營風險，從而獲得較低的保險費率。

　　【記者觀察：險資有望加速入粵】

　　險資對於廣東的投資熱情有望持續。

　　廣東保監局在2014年年初的《廣東保監局：保險資金入粵情況調研報告》中表示，廣東是全國的經濟大省，經濟總量多年一直位居全國首位，各項主要指標也位居全國前列，但引進保險資金量僅排在全國第12位。而廣東是全國最大的區域保險市場，保費規模已連續10年居全國首位，2013年佔全國的11%。但是，廣東保險資金使用量僅佔全國的2.8%，保費資金大量外流，服務廣東實體經濟明顯不足。

　　記者從廣東省發改委獲悉，在傳統銀行信貸、信託融資受限的情況下，引進保險資金投資具有資金規模大、穩定性高、成本較低以及使用靈活等優勢。目前，廣東正在實施振興粵東西北、新型城鎮化等戰略，保險業可提供長期穩定資金，彌補財政資金不足。

　　發改委人士透露，初步預計“十三五”時期的廣東省交通基礎設施建設資金需求總額達15140億元。其中，軌道交通資金需求7020億元，高速公路7226億元，港航工程496億元，機場工程398億元。

　　其中，包括推行省級産業園區股權投資。廣東省要著手對2013-2017年省財政安排135億元支援省級産業園擴能增效的專項資金更多采取股權投資的方式，進一步促進園區載體建設，推動園區擴能增效。

　　記者獨家獲悉，廣東省正在研究設立省鐵路發展基金。即參照國家設立鐵路發展基金的做法，以財政資金為引導設立省鐵路發展基金，吸引民營資本在內的各類資金參與鐵路基礎設施建設。初定該基金規模約300億元，具體方案正在研究起草，爭取年內儘早出臺。

　　廣東省還將推動設立戰略性新興産業股權基金。“我們將從省戰略性新興産業發展扶持基金中劃撥一部分發起設立戰略性新興産業股權基金，分別投入高端新型電子資訊、新能源汽車、半導體照明、生物、高端裝備製造、節能環保、新能源和新材料等戰略性新興産業，為廣東省省加快轉型升級提供資金支撐。”廣東省發改委人士告訴記者。

　　由於廣東省利用保險資金投資的重點將放在基礎設施投資領域，這與保險資金資金性質偏好高度吻合。市場各方預期，險資下珠江熱潮還將持續。

　　廣東保監局正積極推進“險資入粵”工作，鼓勵保險資金支援實體經濟發展，支援地方經濟社會建設。有接近保險監管層的人士透露，此前廣東吸引保險資金的規模的確較小，但近期積極引保險入粵，相信未來保險資金會越來越多被用以廣東省經濟建設。而總部在廣州的壽險高層曾對記者表示，儘管他們險資規模不大，但他們也希望能參與到廣東基礎建設當中。

　　不過，各方對於項目的收益情況都不願意提及。根據此前已有的項目收益情況估算，收益率會在6%至10%不等，遠高於保險行業投資收益水準。