川儀股份堪稱是一家“傳奇”公司，其前身重慶川儀1996年在深交所掛牌，上市一年後業績即出現“變臉”。因連續兩年虧損，1999年4月份被戴上ST的帽子，當年6月即賣殼實現“主動退市”。退市後的重慶川儀經過資産重組以及採取一系列積極措施，不僅扭虧為盈，而且還成為行業龍頭企業，這也為其重新上市打下了堅實基礎。

　　從當初的“主動退市”，到如今實現重新上市，川儀股份成為A股市場的第一家。試想，如果川儀股份當年沒有賣殼退市，而是通過政府補貼等方式“茍活”于市場，或許今天看到的是另一家“川儀股份”。退市後的重慶川儀痛定思痛，銳意進取，最終通過嚴格的IPO財務專項核查，再次成功登陸資本市場。從這個意義上講，應該對川儀股份表示尊敬。

　　從當年的主動賣殼退市到後來的重新上市，川儀股份有幾個方面值得關注。其一，市場上一些連續虧損的上市公司，常通過多種方式達到死不退市的目的，或財政補貼、或債務重組，甚至以財務造假的方式實現不退市，但這類公司往往業績差，即使是死不退市，也是扶不起的“阿鬥”。除了成為投機的目標之外，其混跡于市場上並沒有多大意義，而川儀股份雖然主動退市，但最終實現了“鹹魚翻身”。其二，與諸多暫停上市以及終止上市後的恢復上市或重新上市不同，川儀股份重新上市是“新瓶裝舊酒”，而其他恢復上市或重新上市的公司則往往是“新瓶裝新酒”，通過資産重組等方式，公司早已面目全非。與其説這些公司是恢復上市或重新上市，倒不如説是另外一家新公司上市了。其三，川儀股份的“傳奇”表明，上市公司即使被退市，但只要能夠採取適當的措施，抓住機遇，還是有重新回歸資本市場的可能。特別是在今後註冊制實施後的情形下，更是如此。

　　川儀股份的重新上市在A股市場雖然比較罕見，但在成熟市場中卻不新鮮。如在汽車行業赫赫有名的美國通用汽車公司也曾因國際金融危機在2009年破産重組，其股票也不得不退市。退市後，通用公司通過精心運作，並在美國政府的重金救助下終於渡過難關。2010年，通用公司亦再度在紐交所掛牌。

　　美國通用汽車公司尚能被退市，而A股的眾多垃圾公司或借助於制度漏洞，或借助於“外力”作用，以達到不被退市的目的。相對美國政府對通用的救助而言，國內地方政府對上市公司的補貼，更多的是為了保牌。同樣付出了重金，因為目的不同，效果亦大不相同，這無疑值得反思。

　　川儀股份從主動退市到重新上市，更應該反思A股市場的退市制度。今年7月份，中國證監會發佈《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見（徵求意見稿）》，主動退市成為其中一大亮點。但值得關注的是，到底會有多少上市公司會“主動退市”，還需打一個問號。筆者以為，應設置退市低門檻與重新上市高門檻的退市制度，如此才能保證上市公司的品質。而川儀股份的重新上市表明，退市並不可怕，一切的一切，關鍵在於人為。