8月動力煤期貨價格反彈強勁

　　8月以來，動力煤期貨價格一改上半年頹勢，反彈強勁。1501合約自492元/噸一線已經反彈至510元/噸上方。主流煤企主動限産，下游電廠採購需求回升，港口庫存下降等利好因素逐漸顯現，動力煤反彈仍可持續。

　　1.主流煤企限産。今年動力煤價格持續下行，5500大卡秦皇島動力煤價格跌破500元/噸重要關口，擊穿大部分中小煤礦的成本線，中小煤礦大面積停産。以內蒙古為例，1~7月份，全區煤炭産量53557萬噸，同比減少7.4%。其中：國有地方煤礦原煤産量1107萬噸，減産75.8%；鄉鎮煤礦原煤産量2509萬噸，同比減産79.8%。

　　動力煤供給收縮

　　與此同時，神華集團宣稱今年將限産5000萬噸、減銷6000萬噸，國內最大的兩家煤炭企業中國神華和中煤集團均做出減産決定，國內動力煤供給收縮已經確認。

　　2.電廠採購需求恢復。電廠是動力煤消費的直接下游，今年上半年動力煤價格下跌的重要原因就在於電廠日耗持續位於低位，採購不積極。8月以來，電廠日耗逐步恢復，6大發電集團日均耗煤量從前幾個月的60萬噸恢復到70萬噸附近，電廠煤炭庫存可用天數從23天下降至上周的16.78天，為今年以來的最低水準，電廠煤炭庫存降無可降。

　　3.港口庫存下降。從秦皇島煤炭庫存來看，截至8月14日，煤炭庫存量為579.2萬噸，上月同期為730.75萬噸，同比減少20%。就錨地船舶數量和預到船舶數量而言，當前秦皇島港錨地船舶數達到74艘，預期到船數20艘，為四五月以來的最高水準，顯示港口船舶在北方港口拉貨意願較強。港口庫存迅速下降，船舶拉貨積極為下水煤報價提供了有利的支撐。

　　高溫天氣拉動下游需求

　　綜上，國泰君安期貨分析師金韜認為，主流煤炭企業限産使得國內動力煤供給收縮，沿海電廠日耗恢復需求回升，北方主要港口庫存下降，外煤的企穩也減少了對於國內的市場衝擊，動力煤企穩較為堅實。

　　安迅思煤炭行業分析師鄧舜認為，神華7月連續降價是為了後續漲價做準備。由於目前的煤價水準已經把部分中小礦和進口煤排擠出市場，而煤炭調運和進口煤有一定的週期；7~8月份沿海地區高溫天氣拉動下游需求上升是大概率事件，因此，不排除在下游需求提升，煤炭庫存下降以及煤炭供應減少的情況下，國內煤價或有可能在3季度末企穩。

　　有色金屬帶動煤炭股上漲

　　有市場分析人士稱，近期煤炭股反彈主要是受有色金屬等週期品帶動，在市場表現上體現為有色先漲，並且漲幅遠超過煤炭，短期煤炭仍有望在有色帶動下上漲，尤其是板塊受益轉型個股，如新大洲、永泰能源、平莊能源；但後續要有大級別反彈，還需要煤價上漲，對煤價上漲敏感個股為動力煤的兗州煤業、盤江股份、潞安環能。

　　（據證券時報網）