分析稱 細化措施或近期出臺 將加大信貸資産證券化力度來盤活存量

　　昨日，國務院辦公廳公佈關於十個方面多措並舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見，要求縮短企業融資鏈條，確保貸款資金直接流向實體經濟。分析預計，央行、銀監會等各負責部門近期將陸續出臺細化措施，而利用信貸資金支援産能過剩行業中的優勢企業開展兼併重組或成下一階段市場熱點。

　　文/表 記者李婧暄

　　本報訊 昨日，據中國政府網消息，國務院辦公廳昨日公佈關於多措並舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見。意見稱，繼續深化政府職能轉變，推進國企改革和財稅改革，落實對小微企業的稅收支援，引導小微企業健全自身財務制度。

　　解讀一：

　　加大信貸資産證券化力度

　　華夏銀行發展研究部楊馳昨日接受記者採訪時表示，這次首次提出對産能過剩行業中有市場有效益的企業不搞“一刀切”。事實上、鋼鐵、水泥等嚴重過剩行業創造産值高、就業人數眾多，銀行信貸規模大，利用信貸資金支援産能過剩行業中的優勢企業開展兼併重組或成下一階段市場熱點。

　　“意見提出提高銀行融資多元化程度和資金來源穩定性，説明政府已經充分意識到降低企業融資成本高的前提是降低銀行籌資成本。”楊馳表示，預計下一步將繼續鼓勵銀行通過優先股、次級債等多種方式補充資金，並加大信貸資産證券化力度來盤活存量。

　　解讀二：

　　助推新股發行走向註冊制

　　“信貸是穩定當前經濟的核心變數，本次‘國十條’將會抑制金融機構籌資成本的不合理上升，能提高中小企業的融資效率，助推中小企業良性發展；而要提高貸款審批和發放效率就必須先完善全國金融企業範圍內的徵信系統。”優選財富董事長張虎成昨日對記者表示。

　　張虎成認為，新“國十條”提出加大發展直接融資，而途徑之一就是放開IPO，也將會助推我國新股發行由核準制走向註冊制。

　　解讀三：

　　可能定向降息甚至降息

　　儘管國務院再次提出“降低企業融資成本”，但市場利率環比上升的局面仍未緩解。華泰證券首席經濟學家徐彪認為，大概率來説，當看到7月經濟數據下滑後，新一輪定向發力政策有望逐漸出臺，其中很可能出現的就是定向降息甚至降息。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，“未來很有可能採取實質性的價格手段引導商業銀行將貸款投放給小微、三農領域等符合資質的企業，做一個價格上的窗口指導。”

　　不過，申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇指出，“降息是一把雙刃劍，一方面能降低企業融資成本，另一方面也會降低存款的吸引力，削弱銀行的放貸能力，融資難的問題將會更加突出。”

　　1、保持貨幣信貸總量合理適度增長。繼續實施穩健的貨幣政策，為棚戶區改造、鐵路、服務業、節能環保等重點領域和“三農”、小微企業等提供有力支援。落實“定向降準”。

　　2、抑制金融機構籌資成本不合理上升。大力推進信貸資産證券化，盤活存量。進一步打擊非法集資。

　　3、縮短企業融資鏈條。督促商業銀行嚴密監測貸款資金流向。加強對影子銀行、同業業務、理財業務等方面的管理，清理不必要的資金“通道”和“過橋”環節，各類理財産品原則上應與實體經濟直接對接。

　　4、清理整頓不合理金融服務收費。對於直接與貸款掛鉤、沒有實質服務內容的收費項目，一律予以取消。

　　5、提高貸款審批和發放效率。減少企業高息“過橋”融資。鼓勵商業銀行開展基於風險評估的續貸業務。對小微企業貸款實施差別化監管。

　　6、完善商業銀行考核評價指標體系。引導商業銀行適當降低存款、資産規模等總量指標的權重。

　　7、加快發展中小金融機構。加快推動具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構。積極穩妥培育村鎮銀行。

　　8、大力發展直接融資。逐步擴大各類長期資金投資資本市場的範圍和規模，對長期投資資金予以稅收優惠。降低商業銀行發行小微企業和“三農”金融債門檻。

　　9、積極發揮保險、擔保的功能和作用。積極探索農業保險保單質押貸款。完善小微企業融資擔保政策，大力發展政府支援的擔保機構。

　　10、有序推進利率市場化改革。充分發揮金融機構利率定價自律機製作用，促進其增強財務硬約束，提高自主定價能力。