原標題：A股強勢格局料將延續 價值洼地效應凸顯

　　近期A股行情令眾多投資者興奮不已，市場樂觀派也紛紛響起“牛市行情來臨”的聲音，在多重利好因素的刺激下，對後市行情見好的預期日益穩定。目前來看，A股強勢格局有望延續。招商證券資産管理部高級投資經理杜長江認為，A股市場上漲行情仍將持續，全球資金正在加速進入A股，對市場影響較大。深圳玖陽投資管理公司投資總監曹素生認為，目前房地産和高收益理財産品市場的資金將會逐步轉移至股票市場，預計A股將呈現跨年度行情，並形成通過成交量堆積起來的震蕩向上走勢。

　　增量資金正進場

　　中國證券報：近期市場對“牛市行情”的預期高漲，如何看待A股未來走勢？

　　杜長江：預計這一波上漲行情還會持續一段時間，未來的漲幅或將還有10%以上。目前市場的走勢相對比較強，若將全部A股綜合做成一個指數的話，走勢會更強，現在基本已經把底部兩年的箱底突破，從技術走勢上來看，至少還有10%以上的上漲空間。不過宏觀經濟面上有兩個因素還需要一兩年時間來消化，一個是週期類公司的産能過剩比較嚴重，另一個是從全社會來看，整個社會的融資杠桿還是非常高，需要時間消化。

　　曹素生：我們判斷此輪行情應該是跨年度行情，是震蕩向上的走勢，即行情的走勢通過成交量堆積起來，就是每到一兩百點就是一個臺階。在強勢行情裏，震蕩市不可怕，大盤調整時買一些籌碼，大盤漲勢瘋狂時減持一些籌碼，進行波段操作。目前，從成交量來説，的確會比以往的成交量大一些，所以市場應該會有一波行情，但是時間窗口還沒有完全打開。

　　中國證券報：如何解釋週邊股市表現低迷而A股市場獨領風騷的局面？

　　杜長江：從過去五年看，美國股市一直是牛市，相反A股指數跌了五年多，美國的股票市場預期進入了調整週期。而從估值增長來看，美國的主要指數平均市盈率達到17倍以上，但是滬深300按今天的收盤價來看靜態市盈率也才9倍左右，估值優勢非常明顯。

　　目前，全世界的資金流向A股還是比較確定的，主要是有兩個原因，一是中國處在世界經濟地位，各行業都出現世界級龍頭公司，國際基金經理肯定要配置中國資産。二是A股現在的估值水準是全世界最低的，比一些發展中國家還要低，這對於資金的吸引力是很大的，加上滬港通因素，資金安排相對保障的，使機構對A股資産的興趣在提高。

　　曹素生：從資金流向看，房地産的金融屬性在慢慢淡化，一些資金要找出路，而相對來説股市是一個估值洼地，這些資金將會慢慢流入股市。另外高收益穩定的理財産品將隨著市場經濟的日益成熟而收益減少，風險加大，如果這一部分資金流出，也會逐漸流到證券市場。另外，海外市場跟中國市場的估值對比，中國市場相對來説泡沫會低一點，本身是估值洼地，資金流入的可能性比較大，加上中國經濟在這個速度下發展還是比較快的，跨國企業日益增多，中國市場吸引國際國內資金的能力將越來越強。

　　藍籌成長共舞

　　中國證券報：每每行情漸起，市場總會出現風格轉換判斷，如何分析藍籌股和成長股未來表現？

　　杜長江：我們認為這一波的主流行情還是在藍籌股上，主要是藍籌股的優勢非常明顯；同時藍籌股跟宏觀經濟的相關性非常強，而且它的盤子比較大，對於資金的需求量也比較大，目前國內經濟基本的趨勢是向好的，流動性也是逐漸充裕的，如果這兩個條件滿足的話，藍籌股會有一波比較好的行情。

　　曹素生：如果按存量資金來説，就存在轉換問題，如果增量資金足夠的話，就不存在轉換問題，市場目前如果是牛市起點的話，還沒有形成明顯的賺錢效應，那麼現在市場流入資金相對來説就比較慢，如果流入多一些，類似基金等機構會更偏好藍籌股，遊資、散戶則喜歡成長股。中國市場每一個階段的變化都是跟風效應比較強，初期可能存在轉換問題，但是發展到一定階段，可能就是炒藍籌的炒藍籌，炒成長的炒成長，各顯其能，百花齊放。

　　中國證券報：對於投資者而言，在強勢行情來臨之際，應該如何進行投資佈局？

　　杜長江：我個人認為地産和券商板塊值得關注。一方面，地産龍頭公司估值跟國外相比有明顯優勢，國外的龍頭地産股動態市盈率達到8倍以上，國內龍頭地産股則不到6倍，估值有較大提升空間，未來地産階段性出現比較好的銷售數據，或宏觀調控政策發生調整，信貸放鬆等，地産行業將會迎來拐點。另一方面，滬港通和新三板的推出，國家鼓勵增加社會融資比重，這些都對券商有實質性利好。此外，券商中報業績也有大幅增長。

　　曹素生：近兩年券商創新業務比較多，收入的渠道非常多元，後市向好的話，券商的確是需要重點關注板塊，並且此前券商板塊漲幅較小，後市空間預期較大。國企改革目前剛剛啟動，可能會出現炒地圖行情；軍工則提出注資、曲線上市，目前雖然尚處於初期醞釀階段，以後可能會有並購重組機會出現。還有光伏熱電板塊，這幾年估值低、泡沫較小，加上國家政策推動，也值得投資者關注。