□金證券記者 李礫

　　欠款難收，似乎成了建築施工行業的通病，在重慶建工身上尤為明顯。

　　據招股書披露，重慶建工集團股份有限公司（下稱重慶建工）目前有三十余樁圍繞欠款糾紛的訴訟，涉及欠款總額超過9億元。有意思的是，“欠款大戶”中，其股東城投（集團）欠款1億元卻未作任何解釋，也不在重慶建工訴訟追討名單中，涉嫌佔用擬上市公司資金。

　　幾十樁訴訟追欠款

　　2011-2013年，重慶建工營業收入分別為394.71億元、442.44億元和494.24億元。

　　不過，業務蓬勃發展的重慶建工，卻受到鉅額欠款的困擾。近三年中，公司應收賬款分別為56.53億元、81.52億元和92.7億元，報告期內應收賬款增長速度達到64%，遠超同期營業收入增速。

　　《金證券》記者注意到，重慶建工約10%的應收賬款難以收回，公司不得不通過訴訟手段追討。

　　據招股書披露，截至今年4月初，重慶建工及子公司作為原告/仲裁申請人且尚未結案的訴訟、仲裁事項的標的金額共計9.89億元；作為被告/仲裁被申請人且尚未結案的訴訟、仲裁事項的標的金額共計7.86億元。

　　在“發行人重大訴訟和仲裁事項”一欄中，重慶建工披露的訴訟和仲裁事項多達36樁，其中多數為重慶建工或旗下子公司作為原告追討欠款，部分訴訟更是淪為“扯皮官司”。

　　股東淪為拖欠大戶

　　在“不還錢”方面，重慶建工“自家人”也不例外。

　　招股書顯示，截至2013年12月31日，重慶建工其他應收款金額前五名中，關聯方重慶建工集團房地産開發有限公司（下稱建工房地産），股東城投集團分別欠款5.64億元和1億元，賬齡顯示為1-2年。

　　據公開資料，建工房地産曾是重慶建工的全資子公司。2011年4月，重慶建工將其作價1.54億元，賣給第一大股東建工控股（持股86.03％）；城投集團則持股重慶建工3.98%，是公司第二大股東。

　　從血緣關係來看，建工房地産、城投集團和重慶建工均為重慶國資委旗下資産，且有股權牽扯，關係緊密。如何解釋“自家人”成為欠款大戶？

　　重慶建工在招股書中披露，公司對建工房地産的其他應收款主要為該公司因錦繡華城項目、重慶交通大學雙福小區職工生活園區（人才房）項目、海南儋州濱海新區土地整理工程和建工悅城項目向本公司子公司收取的履約保證金。而城投集團的1億元其他應收款，公司卻沒有詳細披露。

　　財務費用高企

　　儘管重慶建工年營業規模已接近500億元，但近三年來，凈利潤分別為4.87億元、5.02億元和3.52億元，下滑明顯。

　　《金證券》記者梳理後發現，由於涉足BOT模式，重慶建工大量借款墊資致使財務費用高企。

　　所謂BOT模式，是政府通過特許權協議，授權簽約企業承擔項目的融資、設計、建造、經營和維護，在規定的特許期內向該項目的使用者收取費用，由此回收項目成本，並獲得合理回報，特許期滿後項目將移交回政府。

　　重慶建工表示，截至2013年底，公司以BOT模式運營的遂資高速公路已基本竣工，部分路段通車試運營；以BOT模式運營的涪南高速公路已基本竣工，全線通車試運營。公司因實施上述以BOT模式運營的項目共形成長期借款80.29億元，僅2013年就支出利息5.28億元。公司預計，由於高速公路通車初期車流量較小，上述以BOT模式運營的項目在經營初期預計會出現經營虧損，並導致公司存在2014年度營業利潤較2013年度下降超過50%的風險。

　　如何解決鉅額欠款和大量墊資給業績帶來的損耗？《金證券》記者向重慶建工發送了採訪提綱，工作人員表示已經收到郵件，但截至記者發稿，公司並未給予正式回復。

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