在滬港通的強烈預期、市場多番利好的刺激下，昨天A股一路走高，滬指收盤再次站上2200點。

　　兩交易所緊急備戰

　　自今年4月29日上交所就“滬港股票交易互聯互通機制”及“港股通業務”試點辦法分別向公眾和會員發佈了徵求意見稿，近4個月的時間，上交所與港交所均在緊鑼密鼓地備戰滬港通。

　　據了解，上交所8月8日在上海召開了港股通業務座談會，上交所董事長桂敏傑、總經理黃紅元，以及證監會市場監管部主任王嫻均出席此次座談會。此前的8月5日，上交所向各家證券公司下發了《關於開展港股通技術系統測試的通知》，顯示“港股通”測試計劃于8月11日至9月30日期間持續開展，並將分為三大階段，全天候測試、接入測試和全網測試，其中8月11日至9月底為全天候測試開放時間，測試內容為“港股通”業務的全部流程。

　　為使市場參與者準備好通過滬港通進行北向交易(即內地市場交易)，港交所至今已舉行25場滬港通發佈會，逾3000名市場參與者參加，110名券商已遞交參與申請，這批參與者佔市場的成交已超過80%。針對內地投資者，港交所參加了超過10場內地研討會，接觸了3500名以上的投資者。香港及海外投資者方面，機構投資者涵蓋了600家買方公司。

　　最快10月13日開閘

　　從目前滬港通總體進度安排看，滬港通可能最快在10月13日開閘。港交所行政總裁李小加表示，滬港通的準備工作，港交所要到10月才能百分之百完成。具體推出的日期，會在正式推出前兩個星期發佈。但可以肯定的是，不會在國慶長假前推出，優先選擇星期一推出，以讓市場作更多準備。

　　按照李小加給出的條件，滬港通開閘應在10月13日、10月20日或10月27日。市場預計，滬港通最快將於10月13日正式開閘。

　　 開市前五分鐘起接納滬港通訂單

　　為了讓內地投資者更了解滬港通，港交所近日還向相關媒體提供了視頻資料。該視頻資料對滬港通的參與資格、交易安排、額度安排、投資者保障等予以了詳細的介紹。

　　港交所指出，滬港通所涵蓋的股份已佔上海股票市場總市值約百分之九十，但只覆蓋二級市場的交易，不包括首次公開招股。

　　香港投資者根據計劃跨境買賣上海A股的交易時間，將按照上海證券交易所的交易時間。因上海與香港證券交易所之間可能出現的輕微時鐘誤差，香港聯合交易所將於內地市場早市及午市開市前五分鐘起接納滬港通訂單，因此，香港的券商可于早上9：10及下午12：55開始輸入滬股訂單。

　　滬港通交易只適用於兩地市場均為交易日，即兩地的銀行于相應的交收日均營業的日子。比如，耶誕節是香港的公眾假期，即使上海證券市場開市，滬股通交易亦會暫停，而在耶誕節前一天，即平安夜12月24日，雖然香港及上海的證券市場都開市，但滬股通交易亦會暫停，因為香港銀行不會在耶誕節提供款項交收服務。

　　此外，投資者買賣上海證券交易所上市證券時，不可進行香港俗稱“即日鮮”的回轉交易，因為投資者所買入的A股要待下一個營業日才交收，而交收前相關股份是不可轉售的。

　　港交所還表示，計劃推出初期，北向買賣滬股，即滬股通的每日額度為130億元人民幣，總額度為3000億元人民幣。若總額度的餘額少於每日額度的130億元人民幣，滬股通當天將不再接受新買盤訂單。不過，賣盤將不受限制，香港及海外投資者仍可以賣出他們手上的A股。若因賣盤成交而令總額度餘額回復至高於每日額度的130億元人民幣水準，滬股通將於隨後的交易日恢復接受買盤。港交所同時提醒，上海市場的規則和慣例與香港市場存在差別，與通過券商進行的其他跨境交易類似，通過滬港通在內地市場進行的交易活動，並不受香港現有的投資者賠償基金保障。

　　機構總結滬港通三大套利策略

　　滬港通開閘在即，不少機構給出滬港通三大套利策略。

　　第一，AH股折價是最直觀的投資機會。機構認為，一旦滬港通成行，兩個市場的A+H股之間的差價將有望縮小，如果A股出現折價，那麼拋H股買入A股將成為套利資金追捧的標的。

　　第二，利用交易時間差異套利。滬港通交易時段中，9：00至9：30為開市前時段，9：30至12：00為上午持續交易時段、13：00至16：00為下午持續交易時段。分析認為，利用A股最後十幾分鐘的異動較大的股票所反映出來的“增量信號”，在港股接下來的1個小時進行集中反映，A股也能通過港股的反映對第二天開盤的情況進行預測，尋找套利機會。

　　第三，A股有嚴格的漲跌停板，H股沒有漲跌停板；H股為T+0，A股為T+1。分析認為，這些制度差異對於兩市的單個投資者而言，可能存在更多的套利空間。製圖/鄧寧

　　新聞記憶體·滬港通

　　滬港通是“滬港股票市場交易互聯互通機制試點”的簡稱，是指上海證券交易所和香港聯合交易所有限公司建立技術連接，使兩地投資者通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。

　　根據滬港通相關規定，內地投資者可以投資的港股標的範圍主要包括恒生綜合大型股指數成分股、恒生綜合中型股指數成分股，以及上證“A+H股”(A股不在風險警示板)。目前，港股標的共266隻，A股標的共568隻。