“看得見，吃不著。”這是活躍在新三板市場上多位資深人士對新三板轉板事宜的評價。

　　8月1日，證監會在例行發佈會上公佈了十條措施落實7月23日的國務院常務會議，其中第三條提及“支援尚未盈利的網際網路、高新企業在新三板掛牌一年後到創業板上市”。這一表態，讓一心衝著轉板目標去掛牌的企業們仿佛又看到了希望。只是，理想很豐滿，現實仍骨感。

　　《金證券》記者從接近股轉系統人士口中獲悉，新三板轉板制度的出臺尚有很多困難。轉板制度出來前，掛牌企業可能要先接受股轉系統的“分級式”管理。

　　三成掛牌企業為轉板

　　自新三板全國擴容以來，其火爆之勢遠超預期。

　　全國中小企業股份轉讓系統(“股轉系統”)新近公佈的數據顯示，截至8月1日，掛牌新三板公司達898家，已出函同意掛牌並正辦理股份登記等相關手續的企業達217家，而在審申請掛牌企業(即排隊企業)達到297家。

　　《金證券》記者了解到，目前在排隊的企業不出意外，約需兩個月左右即能走完審核流程，掛牌交易。按此推算，預計10月份前後，新三板掛牌企業將達到1400家左右。

　　申銀萬國新三板業務人士對《金證券》記者表示，根據自身業務中接觸企業的情況看，新三板擴容後掛牌的企業和正在排隊掛牌的企業中，約有30%“為了轉板”。

　　無獨有偶，國泰君安新三板業務人員也表達了類似的看法，“我們的項目中，這一比例可能佔到20%-30%，這其中不包括一些態度模糊，或者不願意直説的企業。”

　　據了解，過去一年，申銀萬國在新三板業務上表現搶眼；而國泰君安除了具體的新三板業務，此前其新三板團隊還一直參與股轉系統相關工作的討論和建議。

　　轉板制度出臺不易

　　不過，關於新三板轉板制度，從證監會到股轉系統，一直都只有“表態”，沒有具體的細則出臺。

　　8月1日，證監會在例行新聞發佈會上就落實7月23日國務院常務會議公佈了十條措施，其中第三條為“支援尚未盈利的網際網路、高新企業在新三板掛牌一年後到創業板上市”。此前，證監會主席肖鋼多次表示，“在創業板建立專門層次，允許尚未盈利但符合一定條件的網際網路和科技創新企業在創業板發行上市。”

　　證監會關於掛牌新三板“網際網路和科技創新企業”轉板的態度，似乎讓“網際網路和科技創新企業”轉板有了依據，而其他掛牌新三板的企業也看到了轉板的希望。

　　《金證券》記者粗略統計發現，截至目前，掛牌新三板的網際網路企業約佔到掛牌企業量的40%左右；在排隊的網際網路企業約佔到排隊企業數量的14%。主辦券商反饋的資訊顯示，涉及網際網路行業的企業，其掛牌意願明顯要強于其他企業。

　　然而，不論是接近股轉系統的業內人士，還是主辦券商方面皆向《金證券》記者表示，新三板轉板制度不會那麼容易出臺。國泰君安新三板業務人員更指出，近期業務中會直接和企業強調“其實還沒有現成的轉板制度”。

　　分級管理漸行漸近？

　　《金證券》記者從接近股轉系統的人士口中進一步獲悉，新三板轉板制度的出臺尚有許多困難。“證監會對網際網路企業、高新企業轉板的支援是好事，但是具體轉板除了兩個板塊各自的建設問題外，還有就是市場的問題，選擇什麼樣的企業、如何估值等。”

　　該人士透露，隨著掛牌新三板的企業越來越多，股轉系統也在醞釀針對不同的企業實行不同的管理。“新三板轉板制度出來前，掛牌企業可能要先接受股轉系統的分級式管理。”

　　值得注意的是，由於做市商制度即將推出，近期主辦券商也開始向部分企業灌輸“轉不轉板無所謂”的概念。主辦券商方面人士認為，做市制度出來後，做市標的股票交易將活躍，這部分企業通過新三板市場融資也會很可觀，不一定非要轉投創業板。

　　值得一提的是，從目前主辦券商選擇的做市標的門檻來看，並不是所有掛牌新三板的企業都能符合。如今大量財務品質並不高的企業扎堆掛牌新三板，未來不排除一部分企業既無法成功轉板、也無法通過做市制度分享資本市場益處的情況出現。