理財頭條

　　近日，有消息稱，2014版《信託公司監管評級與分類監管指引》（以下簡稱“指引”）上週末已發至各大信託公司。媒體透露稱，新“指引”將信託公司通過考核打分的方式，並且規定了未來不同的業務範圍，強化信託業風控意識。未來至少要將信託公司分成三類：第一類是最好的，可以做所有業務以及創新業務；第二類是發展類，可以做市場上的成熟業務；第三類是成長類，可以做基礎類業務。

　　這是2010年以來，銀監會對於信託公司分級監管辦法的首次調整。用益信託分析師李旸指出，新監管指引將對未來的信託業市場結構變化、風險暴露事件的處理帶來一定的影響。

　　●南方日報記者 黃倩蔚

　　新分類監管或指引信託風險兌付處理

　　消息指出，新的監管評級與分類監管指引，主要對風險管理、資産管理和合規管理三個方面的細化打分考核，評級結果將作為衡量信託公司風險程度、監管規劃和合理配置監管資源的主要依據。

　　對綜合評級結果為1級或2級的信託公司，一般不需要採取特殊的監管行動，積極支援公司發展，相應降低現場檢查的頻率，在新業務開展等市場準入方面給予鼓勵和支援。

　　而綜合評級結果為6級的信託公司，則及時制定和啟動應急處置預案，實施促成機構重組等救助措施。同時，可以採取責令暫停業務、責令調整董事或高級管理人員或者限制其權利、限制分配紅利和資産轉讓、責令控股股東轉讓股權或者限制有關股東的權利等措施。對已經無法採取措施進行救助的，應根據有關法律法規啟動市場退出程式。

　　市場人士分析指出，新的評級和監管對應辦法將對今年以來發生的一系列信託兌付事件處理方式帶來影響。自去年信託兌付風險頻頻出現以來，修改信託公司監管評級與分類監管制度的市場呼聲一直很高。業內人士表示，新“指引”將對信託業未來的創新業務産生影響，市場也將進一步分化。

　　信託業增速明顯放緩

　　2014上半年發佈財報的五十家信託公司，營收共331.71億元，凈利潤共188.4億元，每家平均利潤3.77億元。其中排名第一的華潤信託凈利潤為11.4億元，第二的中融信託凈利潤為11.08億元，第三的中信信託凈利潤為8億元。三家的凈利潤佔到整個行業的10%。

　　2007—2012年受託規模每年增幅50%，但是信託行業增速趨緩已是不爭的事情。7月8日，中國信託業協會對外發佈的《2013—2014中國信託業發展報告》顯示：信託資産規模2013年較2012年增長了46.05%，與2012年55.30%的增速相比，下降了9.25個百分點，首次結束了自2009年以來連續4年50%以上的增長率。

　　事實上，現在信託産品受到很多其他理財産品的衝擊，例如資管産品、有限合夥基金等。加上銀行理財産品經歷了過去幾年的發展，産品日益成熟，逐漸增強了自身的競爭力；還有一些網際網路金融比如陸金所、積木盒子，風控也比較完善，週期更加靈活，對信託造成了一定的分流；更重要的是資管産品的崛起，産品結構完全相同的情況下，收益更高。經過近兩年的發展，積累了越來越多的客戶，而這些客戶原先的資金都在信託裏。

　　此外，信託集中兌付期的到來，越來越多的産品出現了違約，中信信託—三峽全通、中誠信託—誠至金開信託項目先後出現兌付危機。雖然大部分被信託公司兜底，但是像松花江77號，最近又出現違約的誠至金開2號，這些未能得到解決的項目，都在觸動著投資者那敏感的神經，使之陷入一個觀望狀態。

　　今年上半年，銀監會下發99號文，對信託産品的行銷、資金池業務等都有了明確規範和指導，層層加碼的政策也一定程度讓信託迅猛增長的部分放緩，市場也普遍認為信託公司正面臨業績拐點。

　　新政促使信託謀轉型

　　不過，第三方理財機構“優選財富”研究報告分析認為，經過幾年的高速發展，信託公司業績增速放緩是正常的，未來信託公司的業績增長仍然是令人期待的。

　　“增速放緩意味著信託公司會出現業績拐點，我們認為合理的放緩是正常的，未來信託行業將走向穩步增長的階段。目前信託産品頻發的兌付危機給信託市場帶來了巨大的衝擊，但隨著社會財富在不斷積累，投資理財已經成為剛需，比較目前的市場的投資渠道，從收益、期限、監管的各方面綜合衡量，信託都具有不可比擬的優勢，所以信託産品未來還有比較廣闊的市場空間。”優選財富高級理財分析師表示。

　　其實，面對市場的變化，當前很多信託公司都啟動了業務轉型。在資産管理領域，信託公司正嘗試基金化投資産品，如TOT、TOF、FOF等，在財富管理領域，會發展資産證券化信託、企業年金信託、消費服務信託、私人財富管理信託、家族信託等一系列全新功能的信託産品和信託服務。信託産品的多樣化，將會為信託公司帶來更多的業績驚喜。

　　有市場人士分析認為，監管機構近來一直積極主導信託業務的轉型，通過發佈各種文件給各信託公司施加了比較大的壓力。信託公司為了響應上級號召，在自家後臺建設上投入了很多精力，比如為了應對禁止三方銷售信託的要求，各信託公司都開始著力培養自己的銷售團隊等。回歸受人之托後，信託的優勢會繼續凸顯出來。

　　此外，目前國內的固定收益類的投資領域和渠道還相對匱乏，雖然未來幾年內，信託行業的剛性兌付被有序打破已經是不爭的事實，但比較目前的投資渠道，無論在安全性還是在收益性上，信託仍具有一定優勢。

　　相關數據：2014年上半年，我國信託規模超過11萬億，其中集合信託佔比27%，規模近3萬億，集合信託中有2613億左右的陽光私募産品，此類産品不存在剛性兌付問題。

　　據不完全統計，2014年共有7966隻集合信託産品到期，規模共計達9071億元，其中，上半年出現危機的信託規模為97.93億，折合到全年算不良貸款率大約為2.14%。2013年底68家信託公司凈資産規模是2548.58億，不良貸款率為2.27%。