中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿表示，總體來看最近的CPI漲幅低於預期。展望下一步貨幣政策走向，應繼續保持流動性水準適度和貨幣市場穩定運作，繼續優化基礎貨幣投向。

　　國家統計局9日公佈，7月全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.3%，漲幅與6月持平，符合市場預期。1至7月平均，全國居民消費價格總水準比去年同期上漲2.3%。

　　從環比數據看，7月CPI環比上漲0.1%，其中食品價格下降0.1%，非食品價格上漲0.1%。國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱，食品中，蛋、鮮菜、豬肉價格上漲較多，環比漲幅在0.7%至4.2%之間，但由於時令鮮果大量上市，市場供應充足，鮮果價格環比下降6.3%，致使食品類價格略有下降。非食品中，七大類三漲三平一降，部分服務價格環比上漲較多。

　　國家統計局同日公佈的工業生産者出廠價格指數(PPI)雖然同比下降0.9%，降幅連續第四個月收窄，但是此前有人預期的年內首次環比正增長仍未出現，環比下降0.1%。余秋梅介紹説，從發佈的分行業出廠價格環比數據看，在30個主要工業行業中，17個行業産品價格穩中有升，13個行業下降。

　　馬駿表示，當前，食品價格漲幅處於歷史上的相對低位，歷史上每年同比上漲5%到6%都是正常的，今年以來食品價格漲幅只有3%多一點，但是厄爾尼諾現象可能是對國際食品價格的一個上行風險。他表示，未來貨幣政策應繼續保持流動性水準適度和貨幣市場穩定運作。繼續優化基礎貨幣投向，定向支援棚改、三農、小微等薄弱環節，促進信貸結構優化。研究改進宏觀審慎管理指標，加大對小微、三農和中西部地區的信貸支援。繼續發展直接融資，擴大信貸證券化試點，將直接融資和證券化“節省”的信貸資源優先用於支援小微等薄弱環節。

　　馬駿説，貨幣政策主要還應該是總量政策，中長期要更多地發揮價格信號配置資源的作用，而定向降準更偏重結構性和數量性。目前定向降準的推動力主要來自於兩個方面：一是貨幣政策傳導機制存在一些不順暢的因素，如果不定向，那麼注入的流動性可能就不能流入到我們要支援的領域，如小微企業和三農；二是目前經濟面臨一些下行壓力，並且小微企業融資難和融資貴問題比較突出，定向降準可以有針對性地緩解這些問題。

　　至於下半年是否會全面降息降準，一方面要看宏觀經濟有無這方面的需求，另一方面看流動性的變化情況，尤其是國際收支的狀況。

　　馬駿對下半年經濟走勢總體持審慎樂觀看法。他表示，房地産投資估計將繼續減速，但出口和基建投資增長有望加快。財政、金融的微刺激政策和簡政放權等改革措施所釋放紅利應該能夠將今年G D P增長保持在7 .5%左右。