大型稀土集團籌建開啟行業整合大幕，行業傳統需求觸底回升，新興産業應用的巨大潛力，小金屬中的“貴族”——稀土永磁行業近期多重利好疊加。板塊呈現繼續走牛趨勢，其中稀土永磁的下游板塊尤其被市場所追捧。

　　重磅利好突襲稀土板塊

　　稀土元素是週期表中57到71的15種鑭係元素以及與鑭係元素化學性質相似的鈧和釔共17種元素，廣泛應用於治金、石油化工、新材料等基礎領域，被稱為“工業味精”。稀土釹鐵硼永磁材料是目前性價比最佳的磁體。

　　近期稀土在二級市場炙手可熱。中國鋁業公司、包鋼集團和廈門鎢業組建大型稀土集團的方案先後被工信部獲批。受此消息刺激，本週，中國鋁業和包鋼股份股價均收穫了漲停，並帶動有色金屬股全線飆升。

　　醞釀已久的稀土收儲也正式浮出水面。自去年7月份就傳言的“百億稀土收儲計劃”已於今年7月31日正式啟動。今年稀土收儲總量為1萬噸。而且氧化鐠釹的收儲價格約為311800元/噸，較市場價格上浮1800元/噸。氧化鏑的收儲價格也上浮約10%，其他品種也普遍高於市場價格。這對已經處在行業週期谷底的稀土價格形成有力拉動(見附圖).

　　國家還直接給稀土行業的發展發了另外一個“紅包”。7月9日，工信部和財政部聯合下發《國家物聯網發展及稀土産業補助資金管理辦法》，對稀土資源開採監管、稀土採選冶煉環保技術改造等5個方面給予資金支援，還對通過環保核查的稀土採選企業核定産能給予一次性獎勵，其中礦山採選獎勵1000元/噸、冶煉分離獎勵1500元/噸、金屬冶煉獎勵500元/噸。這對已經通過環保核查、産能較大的稀土企業的發展有著積極推動作用。

　　中上游企業整合大幕開啟

　　在稀土産業鏈上，上中游企業主要是對稀土礦産的開發、分離冶煉。在二級市場的上市公司共9家，除了包鋼稀土外，其餘8家企業還兼營其他金屬礦(見表1).

　　中國鋁業公司、包鋼股份和廈門鎢業組建大型稀土集團表明稀土上中游企業的整合大幕已經開啟。今年4月份，國務院就明確北方包鋼(集團)公司、中國五礦、中國鋁業公司、贛州稀土、廣東稀土和廈門鎢業分別牽頭進一步推進兼併重組，組建大型稀土企業集團。未來，稀土行業中上游的産業鏈上必然形成以這6家企業為主導的發展格局。而企業對稀土資源的“壟斷”在一定程度上控制了稀土産品的價格，那麼作為稀土龍頭企業，如包鋼稀土、廈門鎢業、五礦發展、中色股份等公司必將受益。走勢強勁的中色股份從事稀土分離的規模化經營，其中，中色南方稀土建設的7000噸/年稀土分離項目，將使“中色南方稀土”成為國內最大的稀土分離企業。公司表示，目前該項目獲國家發改委核準批復，正在向當地申請採礦權證，項目正式開工時間尚未確定。

　　下游新材料需求旺盛

　　稀土産業鏈的下游主要在於稀土永磁新材料上。作為稀土永磁材料的主要産品，釹鐵硼在新興産業上應用潛力在不斷擴大，特別是新能源汽車和機器人領域的應用層出不窮。稀土中的釹鐵硼磁性是新能源汽車中鋰電池的重要材料，由於高功率和節電，這種永磁電機已經成為新能源汽車的主流趨勢。據上海證券分析師王偉力的研究，新能源汽車對於釹鐵硼需求約佔30%左右，風電設備對於釹鐵硼的需求也近30%。當前無論是全球新能源汽車消費還是風電行業，都將推動永磁行業的需求長期平穩增長，國外新能源汽車的快速發展，拉動我國釹鐵硼出口快速增長，累計同比增速為74%。

　　在整個經濟結構轉型的過程中，消費需求不斷升級，而且隨著老齡化的逼近，稀土永磁的另一個強勁需求——機器人行業也將迎來快速增長，稀土永磁同步伺服電機是機器人市場主流産品，而釹鐵硼是永磁同步電機的基礎材料。據IFR預測，到2016年全球工業機器人銷量將達到19.19萬台。以每台機器人用25公斤釹鐵硼保守估計，屆時全球對高性能釹鐵硼磁材的需求為4798噸。

　　從二級市場來看，資金對稀土永磁下游公司更感興趣。而這些公司除了稀土永磁還多數涉及其他小金屬業務(見表2)。如烯碳新材、安泰科技、風華高科、銀河磁體等公司股價向上的動力十足。烯碳新材的股價目前已經步入歷史高位區域，自2012年以來，烯碳新材就加快向新材料領域轉型的步伐，通過參股控股新材料企業逐步完成了對烯碳産業鏈的戰略佈局，涉及業務有石墨烯碳、稀土活碳、耐火碳三大行業。在磁性材料領域具有很強技術優勢的安泰科技的股價也一路上揚，即使公司中報預告凈利潤同比下降幅度為75%~60%，也沒有改變股價上漲趨勢。除了稀土永磁概念，安泰科技還集國企改革、藍寶石、特斯拉這些熱門概念于一身。在本週的投資者互動平臺上，公司表示還有軍品業務。另外，風華高科、銀河磁體和橫店東磁的公司股價也從底部逐步抬升。風華高科和銀河磁體兩家公司生産的磁性電子産品廣泛應用於電腦、家電和汽車電子領域。

　　需求推動有色金屬上漲行情

　　近期，有色板塊個股表現驚人。從5月啟動至今，93隻有色金屬概念股中超過40隻個股漲幅達到30%以上，而同期大盤上漲僅8%左右。在國際大宗商品價格保持強勢、國內有色金屬資源稅改革加快推進的預期下，短期內有色板塊仍有表現機會。

　　？需求回升拉動有色金屬板塊走高

　　據統計，在5月8日至8月7日期間，有色金屬子行業中的鉛鋅、鋁表現居前，分別上漲了42%和28%，這種強勢表現基本反映了鉛鋅、鋁在國際基本金屬價格走勢中的強勢。當然，鋅鋁等品種價格的持續上漲也催生了A股中的羅平鋅電、興業礦業、盛達礦業、明泰鋁業、雲鋁股份、中國鋁業等個股走牛，吸引諸多市場資金的流入。

　　有消息稱，工信部等政府部門日前正在加緊推進有色金屬的資源稅改革，方案是由從量計徵改為從價計徵，最晚明年出臺，這對穩定金屬、貴金屬的價格有著較大的促進作用。不過，“供求關係”卻是左右行情的最大幕後推手。以鋅為例，因經濟回暖導致剛性需求的客觀存在，以及全球多家大型鋅礦山在未來數年將面臨因資源耗盡而被迫關停的消息，對鋅價有一定的提振作用，由3月下旬的1945美元/噸最高推升至8月初的2416美元/噸，最大漲幅超過24%。而國內鋅價年內變動幅度也很大，從3月下旬鋅精礦價格在9700元/噸~9800元/噸一直漲到8月6日的11500元/噸左右，漲幅超過17%。

　　行業分析師認為，目前全球寬鬆的貨幣政策環境以及國際市場相對的供需失衡格局或引致了有色金屬連續上漲的行情。去年下半年，因印尼出口禁令、礦産供給商限産等因素影響，錫、鎳等先後出現一波較大幅度的上漲，供給面稍有風吹草動就會引發市場資金的關注。此外，隨著我國穩增長政策效應開始顯現，有色需求的增長也不可忽視。“中國穩增長主要針對固定資産投資，比如在特高壓、鐵路以及房地産政策上的鬆動等，而這些行業的鬆動均對有色金屬産生較大的需求拉動。”

　　該分析師在看好的同時也提示了風險，認為國內有色金屬的上漲更多傾向於市場對於供需失衡基本格局預期的炒作，有色金屬消費並未因經濟回暖或需求大幅度改善而得到提升，市場逐利資金圍繞的是有色板塊的變化進行佈局，一旦炒作因素消失，市場資金也會迅速離場。“近期印尼原礦出口禁令又現”鬆口“信號，如若‘禁令’一旦真正放開，鎳礦、鋁土礦、鐵礦石，包括連帶影響的不銹鋼等多種礦物及金屬價格又會承壓。”

　　有色板塊中期業績虧損面收窄

　　隨著中報進入高峰期，有色金屬公司陸續公佈中期業績或預告中期業績。在基本金屬明確涉及的41家公司中，有24家公司發佈了業績快報或業績預告，其中虧損的公司有7家，預減的有2家，扭虧的有6家，預增的公司有9家，向好的情況大於向差，這與一季度時行業整體不佳的表現有了明顯改善。

　　從銅價變動來看，其價格的變化與經濟增長密切相關。二季度美國經濟的好轉和中國需求潛在的增長吸引了投資者將資金轉向銅，並推動了二季度銅價持續上漲，而這也帶動了與銅相關的公司業績持續增長。精誠銅業中期業績預告顯示，凈利潤同比增長了564.19%。公司表示這主要得益於本年度年産3萬噸高精度銅板帶項目全面達産，産銷規模增加。海亮股份主營銅管，公司中期業績預告稱上半年凈利潤盈利24621.07萬~31460.25萬元，同比增長了80%~130%。對於業績向好的原因，公司解釋為通過集中優勢資源提升海水淡化銅合金管等高附加值産品銷量，實現公司業績快速增長。

　　雖然近期銅價表現相對強勢，但對於銅價未來的變化，分析師認為這還要看中國經濟增長情況而定，畢竟中國是銅需求的最大客戶，如果未來中國經濟增長強勁，則銅價即繼續上漲，反之下跌。今年與鋁相關上市公司的中期業績也有明顯提升，原因在於鋁價的上漲，如閩發鋁業、明泰鋁業預計中期業績將續盈和預增，凈利潤變動幅度分別為15%、60%，而中孚實業也宣佈扭虧。

　　對於鋁行業而言，雖然在一季度期間，因電解鋁産能嚴重供過於求、産品市場價格持續低迷而導致多家鋁生産企業業績不佳，但隨著過去的幾年美國鋁業、俄羅斯鋁業以及力拓等國際鋁業巨頭先後關閉了多家冶煉廠效果在今年二季度的顯現，以及當前汽車行業用鋁量的大幅提升，二季度鋁供應的緊張推動了鋁價持續上漲，這也讓A股中部分與鋁生産相關的上市公司中期業績得到明顯提升。

　　“中國版的‘QE(量化寬鬆政策)’帶動了對鋁等金屬消費的預期，而包括摩根士丹利等金融機構調整了自己對大宗商品交易前景的看法，逐漸加大了投資；倫敦金屬交易所7月21日宣佈鋁庫存下滑0.2%至494.72萬噸，創下了2012年9月份以來最低位，去庫存化明顯證明鋁的需求正在回升。”市場分析人士對鋁的未來如此説。