在6月的季末考核後，存款在7月“後會無期”。據昨日媒體報道，7月四大行存款負增長約1.5萬億，同期貸款新增量約為2100億，目前研究機構對7月金融機構整體新增信貸預期都未超過8000億。多位分析人士對記者表示，存款的大幅回落或與6月衝高回落有較大關係。但對於背後的原因，一家股份制銀行廣東分行行長指出，越來越厲害的季末存款流失效應，反映了利率市場化推進過程中，商業銀行的存款穩定性越來越差。

　　流失的存款去哪了？

　　6月的存款集結後，7月的存款量增幅經歷“過山車”。數據顯示，6月份剛大增2.2億元存款的四大行，當月金融機構整體本外幣存款大增3.95萬億。然而僅時隔一個月，7月四大行存款負增長約1.5萬億。

　　流失的存款都到哪去了呢？交通銀行金融研究中心研究員徐博在接受記者採訪時表示，主要原因係6月的超常規增長，造成了高基數。此外，為了應付季末考核，商業銀行突擊衝擊存款數量，而考核過後，資金回歸常態，造成了7月存款大幅流失的現象。徐博同時指出，7月貨幣市場利率的提高，也令逐利的儲戶資金、企業資金投入到理財市場，也分流了部分資金。

　　而除了6月的非常規增長形成7月季節性回落外，有分析也指出，同業、理財業務的大規模發展，一定程度導致一般性存款正逐漸向同業存款快速轉化；股市近期大漲，從成交量不斷攀升來看，各路資金正在涌入股市。另外，各地不斷放鬆樓市限購，房地産成交量開始回升也都分流了一部分銀行存款。

　　對此，招行金融市場部高級分析師劉東亮在接受記者採訪也指出，股市向好，IPO凍結資金確實分流了部分資金，但更為主要的原因仍在於季節性考核過後，資金的撤離造成的影響。

　　“這從一個側面反映了商業銀行的存款穩定性越來越差。”一家股份制銀行廣東分行行長在接受採訪時指出，越來越厲害的季末存款流失效應，反映了利率市場化推進過程中銀行留住存款的難度在加大。

　　降低融資成本成為首要任務

　　在存款大規模流失的同時，新增貸款量較上月表現也如預期下行。數據顯示，7月四大行貸款新增量約為2100億。記者留意到，目前各大研究機構對於7月新增數據亦相對悲觀，所有金融機構新增信貸預期均未超過8000億。其中，交通銀行金融研究中心預測，7月新增人民幣(境內外)貸款投放約7800億元，環比少增約3000億元，同比多增約800億元，月末餘額同比增速14.0%，與上月基本持平。

　　而與7月數據形成對比的是，6月四大行同期貸款新增約2900億。當月金融機構新增貸款為1.08萬億。機構對於7月份信貸投放預期的下降，與對信貸投放的節奏預期有一定關係。申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇指出，按照全年9.7萬億，超過6500億就算超預期了，他預計8月份以後按照3322的節奏投放，全年達到9.7萬億。

　　不過，劉東亮則對7月數據的預期並不悲觀。“目前公佈的四大行數據或許不能代表金融機構的信貸投放情況。”劉東亮特別指出，過去兩個月的定向降準和再貸款主要作用於股份制和城商行，因此，7月信貸數據的投放增長可能將體現在股份制銀行和城商行。

　　徐博則表示，公開市場持續凈投放格局，再貸款等政策工具的靈活運用形成金融系統資金較為充裕的態勢；定向準備金率下調、銀監會調整存貸比考核口徑等多方面因素也有利於商業銀行增強信貸投放意願。

　　資金面上，李慧勇預計，8月份資金流動性會繼續寬鬆，資金價格會繼續走低。徐博也認為，當前降低企業融資成為央行的主要任務。預計下半年信貸投向和結構進一步改善，票據和債券融資擴張有所加快；央行將繼續發揮宏觀審慎政策的逆週期調節作用，並定向支援重點領域發展和經濟結構調整。他指出，促使下半年實體經濟資金成本下降的積極因素較多，各渠道融資利率水準有望小幅下行，金融對實體經濟的支援力度將有所增強。南都記者陳穎