本報記者 連建明

　　毫無疑問，7月的滬深股市是令人興奮的，因為上證指數放量上漲，創出今年新高，終於擺脫長期以來的低迷。那麼，大家期盼已久的牛市真的來了嗎？

　　7月下旬開始變盤

　　上半年股市結束後，記者7月4日在本版刊登的《A股市場上半年出奇平靜》一文，總結了上半年A股市場最大的特點就是上證指數如同一條直線一般，其平穩程度在歷史上非常罕見。1至6月上證指數張濤恢梅直鷂2033點、2056點、2033點、2026點、2039點、2048點，上下波動非常小。

　　這種出奇的平靜意味著什麼？意味著市場要變盤！果然，儘管7月初上證指數依舊平靜，上證指數7月以2051.23點開盤，延續前6個月在2000點大關徘徊的格局，但7月下旬風雲突變。

　　真正的突變發生在7月22日，23日是新股申購日，原本市場擔心大家要騰出資金打新，股市難以走好，但是，22日這天上證指數上漲了1%，報收2075.48點，一舉創出7月收盤新高。7月23日，上證指數繼續小幅上漲。24日，上證指數再拉中陽線，上漲1.28%，報收2105.06點，一舉突破2100點大關和年線兩道大關。25日，上證指數仍舊上漲1.02%。

　　真正點燃市場興奮點的是本週一，上證指數高開高走，以2135.25點跳高了9點高開，這是今年以來首次出現向上的跳空缺口，同時，一舉站上了兩年線，這也是今年首次收復兩年線。高開之後上證指數繼續高奏凱歌一路軋空，當天報收2177.95點，漲幅達到2.41%，創出今年新高。當天滬市成交額高達1804億元，同樣也是今年的天量。

　　機構是行情的推手

　　昨天是7月最後一個交易日，上證指數報收2201.56點，7月份上漲7.48%。7月最後8個交易日，上證指數8連陽，一舉突破半年線、年線、兩年線三條強阻力線，不僅使得7月K線創出今年最大月漲幅，而且創出今年新高，激活了市場，帶來市場信心的恢復。

　　和去年的創業板行情不同，7月份的這波行情是以金融股為代表的大盤藍籌股的突破，因此，影響更大。深證成指7月份報收7956.91點，漲幅達到8.36%。不過，和主機板走勢不同的是，創業板7月份出現下跌，儘管月底出現了反彈，但創業板指數7月份還是下跌了4.28%。

　　這波行情究竟是誰發動的？這個問題也許很難弄清楚，但是，有幾個現象值得留意，首先，從基金的二季報看，金融股是基金二季度增倉最大的板塊；其次，滬深300ETF等大盤藍籌的指數基金最近遭遇大額申購，從以往的經驗看，申購指數基金的主要是保險資金；最後，海外的一些投資A股的指數基金也遭到大額申購。因此，基金、保險、QFII等機構可能是這波行情的合力推手。

　　新一輪牛市啟動了嗎

　　那麼，這是一個牛市的開端嗎？

　　應該説，A股市場已經具備了上漲的條件，無論是持續的低市盈率，還是長久的盤整，都已經足夠充分。從基本面看，7月份公佈的上半年經濟數據顯示，儘管經濟仍面臨較大壓力，但是，二季度出現企穩跡象。同時，國企改革也激活了大盤藍籌股。

　　另一個重要因素，是隨著滬港通臨近，市場對滬港通有了重新認識，就如瑞銀證券首席策略分析師陳李所説，市場可能低估了滬港通，滬港通最大的特點是額度非常大。QFII在過去12年的總額度是550億美元，滬港通一年的額度是380億美元，兩年的滬港通的額度就超過了12年的QFII的總額度。可以説，滬港通為海外資金進入A股市場開了一扇門。

　　隨著市場對滬港通預期的改變，一些價格低於港股的金融股受到市場追捧，銀行、保險、券商三大金融板塊全線激活，尤其是銀行股大幅上漲更是帶動人氣，可以説，這8個交易日一定程度上恢復了市場人氣。

　　今年上半年，先後出臺了優先股、滬港通、新國九條這三大發展資本市場的重大政策，但沒有刺激股市大幅上漲。就像10年前國九條出臺也沒有立即産生牛市，政策的累積效應最終還是會爆發。事實上，A股市場牛市的條件已經具備。從基本面看，滬深股市大盤藍籌股的市盈率無論從歷史還是與其他市場比較，都是最低的。從市場面看，上證指數從6000點調整以來已經7年；即使從2009年3400點的反彈高點至今，也已經5年，這是歷史上最長時間的調整，無論時間還是空間，都足夠充分。

　　還有一點很重要，上證指數在2000點左右狹小的空間盤整已經2年半，歷史上A股市場久盤必跌，但是，這一次就是不跌，意味著2000點這個底已經非常堅固。歷史上上證指數幾次大底都是V字形，就是説在底部盤整時間很短，一路下跌，然後翻轉一路上漲，這一次顯然是一個平底。從月K線看，上證指數在2年裏已經形成一個三重底，7月份的中陽線，已經出現向上突破的跡象，一旦突破，這個底部就將真正形成。

　　這幾年，全球股市一片漲聲，唯獨A股市場始終不漲，7月的陽線開啟了牛市之旅，雖然晚了點，但相信A股市場美好的未來最終會到來。