混合所有制改革助銀行股收復凈資産失地
- 發佈時間：2014-08-01 11:33:34 來源：濱海時報 責任編輯：羅伯特
7月28日，交通銀行確認正在研究混合所有制改革方案。受此刺激，交行股票連續走強。對於以交行為代表的銀行股來説，實行混合所有制改革，這是重大利好。從銀行的經營來説，此舉有利於激發銀行的經營活力，而從銀行股票的走勢來説，同樣有利於激活銀行股票的走勢。特別是在目前銀行股價格普遍“破發”的情況下，混合所有制改革有助於推動銀行股收復凈資産失地，使銀行股的股價重新站到凈資産值之上。
對於當前的中國股市來説，民營資本以混合所有制改革的名義進入銀行業，這就是一個巨大的利好。因為民營資本不論是以協議轉讓的方式，還是以定向增發的方式進入上市銀行，二者的價格都是不能低於每股凈資産值的。而且就交通銀行來説，正因為國有大股東的持股比例只有26.53%，因此國有大股東向民營資本協議轉讓的可能性幾乎不存在。民營資本只能以定向增發的方式進入交通銀行。
為什麼向民營資本定向增發或協議轉讓的價格不能低於每股凈資産呢？因為一旦低於每股凈資産，這就意味著國有資産的流失。實際上，不論目前交行的股價是多少，但其每股對應的凈資産是5.92元。如果以低於每股凈資産的價格向民營資本發行股份的話，那麼交行的每股凈資産值就會被攤薄，屆時國有大股東每股股份對應的凈資産值就會減少，也即形成國有資産流失的局面。
但這對於二級市場上的投資者來説明顯是利好。因為在目前銀行股股價普遍跌破凈資産的情況下，銀行股要以不低於凈資産值的價格向民營資本定向增發，這就有必要讓銀行股的股價站到凈資産值的上面。上市銀行也有必要出臺相應的市值管理措施。這也使得銀行股有了向凈資産值回歸的動力。畢竟民營資本並不是傻子，在銀行股股價大幅低於每股凈資産值的情況下，以遠高於市場價格向民營資本增發，這其實也是一件很難成功的事情。也正因如此，混合所有制改革將成為助推銀行股收復凈資産失地的重要力量。
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