申銀萬國期貨與宏源期貨面臨三種走向，合二為一的可能性最大

　　■本報實習生 黃 婉

　　歷時10個月，申銀萬國證券和宏源證券合併重組終於塵埃落定。與此同時，其分別控股的申銀萬國期貨、宏源期貨何去何從也引起了業內的關注。

　　在合併重組方案中，雖然並沒有牽涉到申銀萬國期貨與宏源期貨的出路，但申銀萬國證券首席戰略總監陳曉升在新聞發佈會間隙對媒體表示，這兩家期貨公司日後是否進行合併，目前尚無明確計劃。

　　申銀萬國證券、宏源證券合併後，新的證券公司需滿足“一參一控”期貨公司的相關要求，宏源期貨、申銀萬國期貨面臨三種走向：合二為一、股東減持股權或者出讓所持全部股權。然而，業內人士普遍認為，申銀萬國期貨與宏源期貨今後合併的可能性最大，只不過要等到兩家券商的整合理順之後。由此推測兩家期貨公司之間的整合或在明年才能啟動。

　　申銀萬國證券與宏源證券合併後，將一躍進入券商第一梯隊。同樣，如果申銀萬國期貨與宏源證券合併後，整體水準也會邁上新的臺階。根據期協會的數據，2013年兩家期貨公司凈利潤為1.2億元，躋身“億元俱樂部行列”。

　　申萬與宏源期貨凈利合併

　　躋身“億元俱樂部”

　　宏源證券于7月25日公佈合併重組方案，方案顯示，申銀萬國將溢價20％換股吸收宏源證券，此次合併重組以近400億的並購金額創下中國證券業最大的重組案例。而對於兩家證券公司旗下的期貨公司是否也會因此合併重組也頗受外界關注，但目前還沒有確切消息。

　　根據中期協公佈的相關數據顯示，2013年申銀萬國期貨凈利6551.7萬元，手續費收入25405.69萬元；宏源期貨凈利5414.95萬元，手續費收入11494.19萬元，原本凈利潤排名二十左右的兩家期貨公司在合併之後，以1.2億元躋身於前十名，手續費收入以3.68億衝進前三。2012年申銀萬國期貨凈利潤7095.31萬元，手續費收入26588.94萬元；宏源期貨凈利潤3281.02萬元，手續費收入11558.43萬元，兩家期貨公司合併之後的凈利潤為1億元，手續費收入3.8億元。因此，申銀萬國和宏源期貨兩家期貨公司一旦合併，各項指標排名也將大幅度上升，公司規模和效益無疑上了一個新臺階。

　　根據公開的資料顯示，申銀萬國期貨的註冊資本金為7.76億元，在全國各地設有15家營業部，宏源期貨的註冊資本金為5.5億元，在全國各地設有16家營業部。另外，從近三年來的數據看，宏源期貨各項數據的排名低於申銀萬國期貨。但是從整體上來説，兩家期貨公司均在國內處於中上游，所以相對於以往傳統觀念上“強收弱”的模式，兩家期貨公司的聯手可謂是強強組合。

　　期貨公司並購潮

　　或再度掀起

　　目前我國有156家期貨公司，但多數期貨公司盈利能力差，一直處於微利或虧損的邊緣，有的甚至幾乎淪為空殼公司。期貨公司的現狀已經遠遠適應不了我國期貨業的飛速發展，因此，收購、合併成了期貨公司做大、做強的捷徑。在期貨業的發展中。

　　2013年3月至8月，證監會先後核準了長江期貨收購湘財祈年期貨、弘業期貨收購華證期貨、格林期貨吸收合併大華期貨、北京中期期貨吸收合併方正期貨的申請。2013年11月26日，中航投資控股股份有限公司發佈公告稱，公司控股子公司中航期貨擬作為存續方吸收合併江南期貨。今年6月16日，五礦期貨、經易期貨聯合發佈公告稱，五礦期貨吸收合併經易期貨。

　　在目前混業經營的大趨勢下，申銀萬國期貨與寵源期貨的整合效應下，期貨公司之間的並購重組也有望掀起新一輪浪潮。