中央財經大學教授賀強：建議在大盤藍籌股中試行T+0

　　全國政協委員、中央財經大學金融學院教授賀強：建議在大盤藍籌股中試行T+0

　  3月4日，全國政協委員、中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強告訴中國證券報記者，今年兩會他提交了《關於在大盤藍籌股中試行T+0交易制度的提案》，這是他第十年提出有關T+0的提案。

　　在去年兩會上，他提交了在科創板試行T+0 的相關提案。“今年我提出在大盤藍籌股先試行T+0，也是打消監管者的擔心。大盤藍籌股不容易被操縱，試行T+0有便利條件。”賀強接受中國證券報記者採訪時表示。

　　賀強指出，我國股票發行註冊制的改革創新，極大方便了企業在資本市場的直接融資，可以預見，隨著註冊制在“十四五”的全面實施，將會有大量企業進軍資本市場。但市場中上市公司股票的擴容，必須伴隨資金的擴容，這樣才能保證市場供求關係的平衡，促進資本市場的穩定發展。如果市場中的資金不足，供求關係就會發生逆轉。

　　“特別是市場中的大盤藍籌股，因為公司市值巨大，交易需要的資金數量很大，一般的投資者很難滿足大盤藍籌股對資金的需求” 。賀強表示，“在大盤藍籌股中試行T+0交易制度，可以在較大程度上改變大盤藍籌股的狀況，有利於推動市場的良性發展。”

　　賀強介紹，在大盤藍籌股中試行T+0交易制度，有五方面好處。第一，有利於增加大盤藍籌股的成交金額，促進大盤流通股的交投活躍，投資者在同一個交易日內可以用同一筆資金多次買賣，極大地提高了資金的使用效率，明顯增加大盤藍籌股的成交金額。

　　第二，可以在不加資金杠桿的情況下，促使大盤藍籌股成交量不斷放大，極大增加市場的流動性，活躍市場。進行T+0交易，投資者在同一個交易日可以用同一筆資金多次買賣，每一次買入，都是用自己的真金白銀，沒有放大資金杠桿，有利於控制風險，而成交量的放大提高了市場流動性。

　　第三，可以使大盤藍籌股現貨交易與股指期貨T+0交易實現無縫對接，有利於投資者利用股指期貨套期保值，及時規避大盤藍籌股現貨交易風險。

　　第四，有利於實現境內與境外市場T+0交易制度的對等交易，促進資本市場不斷對外開放與國際化發展。

　　第五，可以使上市公司基本價值的變化迅速反映到市場價格中，提高市場定價效率。

　　市場有觀點認為，股市T+0交易會導致股市的過度投機，暴漲暴跌。賀強認為，股市的過度投機，暴漲暴跌是因為莊家操縱和違法犯罪導致的，T+0交易本身並不會導致股市過度投機，反而會在一定程度上抑制股市的過度投機。

　　“股市T+0交易是短差交易，買入後，有一點盈利空間就會賣出(股價下跌一點就會買入)，不可能造成股價連續的上漲與下跌。”他認為，T+0交易會導致投資者逆向操作，出現多空互相制衡，客觀上起到對市場股價的“抹平”作用，在一定程度上避免股價單邊的上漲或下跌。

　　賀強建議，管理層應成立專門的研究小組，對股市T+0交易進行充分深入的研究，制定有關T+0交易的交易規則及監管措施，做好推出股市T+0交易的準備工作。此外，中國證券登記結算公司及證券交易所、證券公司應當提供相應的技術保障，進一步做好T+0交易的技術支援及其協調工作，同時有關部門應當加強投資者風險教育工作。