全國人大代表朱建弟：建議調整上證綜指編制方法 提升指數表徵作用

　　全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟昨日接受上證報記者採訪時表示，建議適當調整上證綜指的編制方法，切實提升指數的表徵作用及內在穩定性。

　　朱建弟認為，從上證綜指多年來的運作情況看，目前該指數的編制方法主要存在三方面問題和不足：

　　首先，新股計入指數時，尚未經過充分博弈，價格穩定性較差。朱建弟表示，上證綜指編制之初，新股上市1個月後才計入指數。此後有關部門對此進行了3次調整：1999年11月9日，將新股計入指數的時點調整為上市第2個交易日；2002年9月23日，將新股計入指數的時點調整為上市首日；2007年1月6日，將新股計入指數的時點調整為上市第11個交易日。

　　他認為，2014年以來，受新股發行定價、上市首日漲跌幅等制度變化的影響，新股上市後平均拉出9個漲停板，計入上證綜指時，新股股價普遍處於高位，之後新股價格回歸，對上證綜指産生影響。

　　其次，基本面惡化公司未剔除，影響了指數的代表性。在朱建弟看來，由於退出機制仍不完善，截至2019年底，滬市累計僅退市上市公司59家，上證綜指中仍包括ST、*ST股票68隻。這些股票市值佔比僅0.6%，但由於我國市場長期存在“炒差”、“炒小”的頑疾，這類股票的價格變化對上證綜指形成擾動。

　　再者，總股本加權不利於真實反映股價的總體變化，削弱了指數的表徵作用。朱建弟説，目前滬市自由流通股佔比僅為40%左右，其中，銀行、能源等權重股佔比更低。大量非自由流通股雖然沒有參與交易，但對上證綜指的影響較大，導致上證綜指的表現與廣大投資者的實際感受産生一定背離。數據顯示，2010年至2019年，採用自由流通股本加權編制的上證50指數和滬深300指數分別上漲20%和15%，但上證綜指下跌7%。

　　朱建弟表示，上述問題制約了上證綜指有效發揮其應有的表徵作用，立足我國資本市場實際，借鑒國際經驗，有必要對上證綜指適時優化。他建議，從新股納入時間、樣本股剔除機制、股本加權方式等方面著手，適當調整上證綜指的編制方法，切實提升指數的表徵作用和內在穩定性，使其能夠更加客觀地反映市場內外部環境的變化。