政策組合拳繼續加力 中國經濟穩定向好

　　“我們完全有信心、有能力，在一個較長的週期內，推動中國經濟在高品質發展軌道上行穩致遠。”6月27日，國務院總理李強在出席2023年夏季達沃斯論壇時説道。

　　今年上半年，我國經濟總體上延續恢復態勢。一季度，我國GDP同比增長4.5%，實現良好開局。二季度，經濟運作仍然保持恢復態勢，但市場需求仍顯不足，一些結構性問題逐漸顯現，推動經濟高品質發展仍需要加力。下半年政策該如何發力？在複雜嚴峻的國際環境下，中國經濟如何交出一份亮眼的“成績單”？

　　經濟向好趨勢依然穩固

　　今年以來，我國消費潛力逐步釋放，對經濟增長的拉動作用增強。一季度，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到66.6%。前5個月，社會消費品零售總額同比增速比一季度加快3.5個百分點。

　　中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才在接受《證券日報》記者採訪時表示，一季度，我國GDP同比增長4.5%基本符合預期。

　　“消費是經濟的重要動能，也是今年上半年經濟運作中的一個亮點。上述消費數據均顯示消費動能得到了顯著修復，為經濟復蘇作出了重要貢獻。”中航證券首席經濟學家董忠雲對《證券日報》記者表示，雖然一季度經濟修復超預期，但二季度以來內外需均出現一定的弱化，經濟動能有待進一步增強。

　　從投資來看，前5個月固定資産投資同比增長4.0%，但內部差異仍較大，基礎設施投資和製造業投資保持較快增長，而房地産投資則同比下降，且降幅較前值有所擴大。從出口來看，目前我國面臨外需收縮的困難局面，5月份進出口總額同比增長0.5%，其中，出口下降0.8%，貿易順差收窄。

　　國元證券總量負責人楊為敩告訴記者，當前，地産、出口等方面面臨一定壓力。究其原因，還是週期層面沒有得以根本改善。

　　“從國內外發展情況看，在經濟恢復的過程中，一些領域出現暫時性波動是正常的。看中國經濟形勢，既要看準當前的‘形’，也要看清長遠的‘勢’。”國家發展改革委新聞發言人孟瑋6月16日在新聞發佈會上表示，整體上看，中國經濟運作保持恢復態勢。長遠來看，經濟向好趨勢依然穩固。儘管當前市場需求有所不足、內生動力有待增強，但這些壓力和挑戰不會改變中國經濟長期向好的大勢。

　　徐洪才分析，三、四季度經濟運作會回到常態化增長水準。

　　展望下半年經濟形勢，紅塔證券首席經濟學家李奇霖分析稱，下半年經濟復蘇仍然會持續。消費方面，收入和預期的增長將進一步推動服務消費的增長，從中長期來，隨著擴內需政策的進一步加碼，居民收入和對未來的收入預期將有所好轉，資産負債表情況將邊際改善，需求有望持續提升。投資方面，財政政策加碼預計對基建投資形成支撐，但從現階段居民購房預期和房地産投資和銷售數據來看，房地産行業景氣度仍待進一步修復。製造業方面，隨著本輪庫存的逐步觸底，製造業景氣底可期，疊加充裕的流動性支撐，企業的融資需求也將有所好轉，從而帶動經濟的進一步復蘇。

　　財稅、貨幣等政策協同發力 為經濟“保駕護航”

　　當前經濟仍然在築底企穩的過程中，尤其是保“5.5%”目標還需要一系列政策持續發力。

　　業內人士認為，財稅政策、貨幣政策要同消費、投資、就業、産業、區域等政策形成合力，引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進製造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進産業和消費“雙升級”。

　　6月中旬，政策利率密集調降，公開市場操作(OMO)七天期逆回購利率、常備借貸便利(SLF)利率、中期借貸便利(MLF)利率均下調10個基點。

　　“貨幣政策方面，在降息之後、四季度前或降準。在‘聚焦重點’的導向下，結構性貨幣政策工具的擴容增新或是方向之一。”招商基金研究部首席經濟學家李湛告訴記者。

　　董忠雲表示，6月份以來央行開啟降息，將帶動實體經濟融資成本進一步下行。貨幣政策進一步寬鬆符合經濟復蘇的需要，但外部美聯儲加息終點尚未確認，內外貨幣政策週期差進一步擴大將為人民幣的幣值穩定帶來壓力。

　　市場預計，未來將陸續有政策“組合拳”出臺，助力穩增長目標實現。6月13日，國家發改委等四部門印發《關於做好2023年降成本重點工作的通知》，重點組織落實好增強稅費優惠政策的精準性針對性、提升金融對實體經濟服務質效、緩解企業人工成本壓力等8個方面的任務。6月16日召開的國務院常務會議圍繞加大宏觀政策調控力度等四個重點方面研究提出了一批政策措施。

　　“下半年，財政政策應繼續承擔穩增長主力的角色，通過政府部門的融資和需求釋放來帶動經濟迴圈。”董忠雲預計，財政政策有望在減稅降費、直接補貼、地區間轉移支付、強化社會保障與公共服務等方面進一步打出“組合拳”，形成對經濟的增量刺激。同時，促進數字經濟等新興産業發展、優化樓市調控等方面也有望迎來增量政策的出臺。

　　李湛認為，為著力擴大有效需求，投資方面，需繼續通過推動能源、水利、交通等重大基礎設施以及新型基礎設施建設，加快“十四五”規劃102項重大項目的建設。消費方面，可以通過支援新能源汽車、加快充電樁建設以及發放消費券等途徑刺激。對科技創新、重點産業鏈等領域，可出臺針對性的減稅降費政策，提高企業創新活力。

　　當前，國際形勢不確定性加強，給我國外貿帶來壓力，對此，中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東認為，要更大力度穩定出口市場，統籌利用已簽署的雙邊、多邊或區域自由貿易協定，鞏固和擴大美歐日韓等傳統出口市場，加快與更多新興市場國家簽訂自由貿易協議，進一步拓展“一帶一路”沿線國家和地區等新興出口市場，進一步優化營商環境，更大力度吸引和利用外資，引導跨國企業深耕中國。

　　“信心比黃金重要”。隨著6月份以來央行降息以及一系列穩經濟政策出臺，“降息只是開始、更多組合拳在路上”已成市場預期。

　　“在後續系列穩增長措施加持下，中國經濟增長將逐步企穩，消費和投資等內需逐步釋放，並驅動經濟向潛在産出水準附近收斂。”劉向東對下半年中國經濟充滿信心。