經濟“弱平衡”狀態需加大政策支援力度
- 發佈時間：2014-11-06 14:31:19 來源：深圳特區報 責任編輯：聞育旻
10月國家統計局官方製造業採購經理人指數（PMI）值意外從9月的51.1回落至50.8。由於全球商品價格下跌，投入價格指數大幅下降，創7個月低位，或導致原材料庫存指數出現一定程度的去庫存化。
對此，巴克萊首席中國經濟學家常健表示，繼續堅持對四季度季調後季環比增長進一步放緩至7.6%的預測，以及2015年一季度6.1%的預測。此前國家統計局估測數據顯示，二季度和三季度季調後季環比增長分別為8.1%和7.8%。但另一方面，由於9月工業生産數據和三季度GDP增長好于預期，巴克萊將2014年和2015年全年GDP增長預測從之前的7.2%和6.9%分別調高至7.4%和7.0%。近期房地産市場寬鬆措施雖然拉動了10月房地産銷售增長，但不大可能刺激投資活動增多。
巴克萊還預測，央行將兩次下調基準利率25個基點，一次在2014年第四季度，另一次在2015年第一季度。常健認為，10月官方PMI數據走低、內需持續疲軟以及通縮風險的不斷上升（居民消費價格指數CPI創近5年新低）等因素，加大了央行進一步放寬貨幣政策的可能性。分企業規模看，PMI數據顯示定向寬鬆措施對於支援中小型企業發展的成效不大。
瑞銀方面則表示，預計即將公佈的10月宏觀數據將顯示實體經濟活動低位企穩。瑞銀專家表示，無論是統計局還是匯豐PMI，生産量和新訂單指數均有所下滑，表明製造業活動內在勢頭仍較為疲弱。總體來看，瑞銀估計10月份固定資産投資增速可能仍略低於14%。
瑞銀還估計，10月CPI同比可能繼續在1.8%的較低水準，PPI同比跌幅則可能會擴大至2.2%；信貸增速則可能繼續放緩，其中新增人民幣貸款估計達5500億，略高於去年同期的5060億，新增社會融資規模8000億，低於去年同期的8650億，整體信貸（剔除股票的社融餘額）同比增速從9月的15%降至14.7%左右。
在瑞銀看來，當前經濟活動處於“弱平衡”狀態，極易被房地産或其他相關行業活動的再度下滑所打破。更值得擔憂的是，季節性補庫存背景下，原材料價格仍進一步下跌。因此，現階段仍有必要加大政策支援力度。
