9月8日，阿里巴巴正式開啟了為期十天的上市路演，首日在紐約沃爾道夫酒店的路演現場，原本500名投資者參與的會場，因為擠進了800人不得不安排分會場。眾多媒體圍堵在車庫等待阿里巴巴董事局主席馬雲的出現，路演的火熱程度堪比Facebook。

　　據了解，阿裏的路演將會在波士頓、舊金山、洛杉磯等美國城市繼續進行，此後還將在倫敦、迪拜、新加坡和香港舉辦，與歐洲、中東和亞洲的投資者進行交流。按照計劃，阿里巴巴的路演將持續到本月18日，並在當天確定IPO發行價格，于19日正式掛牌交易。

　　現場

　　美投資者稱是投資中國最好機會

　　“在紐約搞投資十多年，IPO陣仗見多了，但還是被BABA(阿里巴巴上市代碼)震撼了。”一位投資人説道。

　　馬雲當天無疑成為全場甚至全世界的焦點。在現場，曾當過英語老師的馬雲用流利的英語笑稱，多年前來矽谷融資200萬美元卻被30家風投拒絕，“這次IPO要多拿點錢”。

　　在當天的會場上，幾個投資者表示，他們更看重公司前景，而非財政。“馬雲講述了他對公司的願景，他們怎樣與政府相互影響，如何在國際電商圈佔有一席之地。”一位投資人説。不過在一些投資人看來，僅僅從盈利上看，阿裏也很具吸引力。

　　奧布韋斯基金高級分析師Jeff Papp在接受彭博電視臺採訪時則表示，“當我們來看阿里巴巴，我們認為這是八年半時間裏，投資中國最好的機會”。

　　預測

　　阿里巴巴發行價或達175美元

　　EricJackson(鐵火資本創始人兼管理合夥人)稱：“我絕對相信阿里巴巴最終的價格——新股發行的價格，將比現在給出的高很多。我認為，新股發行價格將很可能是175美元/股。當然如果屆時阿里巴巴確定的發行價是每股90美元，我也不會感到吃驚，因為這將剛好使得阿里巴巴的市值超過2000億美元。”

　　此前9月6日淩晨，阿裏公佈了每股60美元至66美元的IPO發行價指導區間，最高將募集243億美元，有望創下美國IPO的融資之最。按照該價格區間，阿里巴巴的市場估值將達到1542億至1698億美元之間，與美國電商巨頭亞馬遜的1600億美元市值不相上下。

　　不過外界普遍認為，這個數字比較保守，目前一些分析師給出的估值要超過2000億美元。

　　據華爾街日報，阿里巴巴在估值方面的保守反映它正在竭力避免當年Facebook因IPO定價太高而陷入的尷尬。如果屆時投資者需求的確強勁，阿里巴巴還可以上調價格區間。

　　-觀察

　　阿里巴巴IPO盛宴誰是大贏家？

　　隨著阿里巴巴開啟IPO之旅，這個即將創美股史上最高IPO融資盛宴，造就了馬雲和蔡崇信兩位巨富，同時早期入股阿裏的軟銀、雅虎以及幾家中國公司也身價大漲。據最新公佈的招股説明書透露，阿里巴巴在原有的27名合夥人基礎上，這次又新增了3名合夥人，分別為阿裏雲技術團隊的蔡景現、小微金服集團技術團隊的倪行軍，以及人力資源及組織文化團隊的方永新。

　　作為阿里巴巴創始人，馬雲持有公司2.061億股，佔比8.8%。以每股60—66美元的IPO定價區間價估計，馬雲這部分持股屆時市值為124億—136億美元。據招股書顯示，馬雲在此次IPO期間會拋售阿里巴巴1275萬股，市值7.65億—8.415億美元。此外，馬雲還有小微金服48.5%的股份。小微金服是支付寶的母公司，獨立於阿里巴巴。據彭博最近一次調查，這家公司的平均估值約250億美元。籠統計算，馬雲的財富將超過200億美元，毫無懸念成為國內首富。

　　蔡崇信目前持有阿里巴巴8350萬股，佔比3.6%，以IPO定價區間價估計，他的持股市值50億—55億美元。IPO當天，蔡崇信將拋售425萬股，這會給他帶來2.55億—2.805億美元。據招股説明書所述，阿里巴巴的高管與董事合計持有公司14.6%的股份，他們在IPO當日合計拋售的股份佔比0.8%。

　　此外，阿里巴巴最大的股東——軟銀持有34.1%的股份，合計7.98億股，價值479億—526億美元。但軟銀不會在IPO期間售股。阿里巴巴第二大股東雅虎持有22.4%的股份，計劃IPO時出售約1.217億股，相當於拋售4.9%的股份，價值73億—80億美元。

　　延伸閱讀

　　國內股民想買阿裏不容易

　　據了解，目前國內股民想打阿裏的新股並不容易。據悉，目前不少國內的基金公司專戶、基金子公司資管計劃、保險資産管理公司，都在準備參與阿里巴巴打新的産品，但購買門檻在100萬元以上。一位分析師還表示，阿裏赴美上市的承銷團隊均來自高盛、瑞士信貸、德意志銀行、摩根大通等國際一線投行，本身就具備完善的銷售渠道，國內基金公司從中獲得的額度存在較大的不確定性。

　　此外，一些基金産品對阿裏的過高估值其實並不太合理，加之美國的新股市場與國內有差異，並非就能穩賺不賠。

　　-相關猜想

　　阿里巴巴上市後五大猜想

　　阿裏上市後，會對整個網際網路行業産生什麼樣的影響呢？

　　1. 個人網店會逐步減少？

　　阿里巴巴一直被美國投資者詬病的，就是其電商平台下存在的各種“假冒偽劣”。所以，阿裏必須要規範自身電商平臺的運營，對平臺商家進行更加嚴格的監管，杜絕假冒偽劣商品帶來的惡劣影響。”産業經濟觀察學家梁振鵬表示。在速途研究院院長丁道師看來，阿裏之後的嚴控將使得小型賣家進入淘寶開店的準入門檻提高。這就意味著，一大批不合格的個人網店或將被淘汰。

　　2. 美股中概電商股利好？

　　“阿裏的上市實際上對中國股市是一個利好消息，此次阿里巴巴在海外上市，也讓海外投資者對中國電商的認識進一步加深。”梁振鵬説。阿裏的上市將帶給美股中概電商股正面利好，包括在美上市的優酷馬鈴薯、新浪微網志等，都曾獲得過阿裏的投資。“中國電商市場空間有20多萬億元，阿里巴巴去年做了1萬多億元，這中間還有幾十倍的增長空間，這將使得美國投資者對其他電商股信心大增。”丁道師表示。

　　3. 阿里巴巴並購將提速？

　　重慶市網路媒體協會副會長李濱虹表示，阿裏未來的野心不僅僅只在網際網路消費領域。“在我看來，阿裏的目的是為了吸引更多資本後，在産業網際網路上大展拳腳。從現在來看，阿裏除了在社交領域略有短板外，其他方面已經幾乎沒有空缺了。美國投資者可能對中國電商並不了解，所以阿裏在路演時曾表示‘我們是中國版的亞馬遜’，而亞馬遜現在正在做的事情就是佈局産業網際網路。不難看出，阿裏已經在為擴張産業網際網路做鋪墊。”李濱虹表示。

　　4. 激發國內網際網路概念股？

　　業內人士指出，阿里巴巴巨大的融資額度或將讓市場資金鏈吃緊，短期內其他電商公司如果沒有特別亮麗的表現很難吸引到足夠的資本關注，尤其會衝擊國內還沒有上市的電商企業。但丁道師認為，這其實也是一種契機，在阿裏的平臺上已經做得十分成功的部分淘寶起家的電商企業，未來都將會有上市的可能。“比如韓都衣舍，未來，或將有一大波依附於淘寶的企業在創業板、新三板上嶄露頭角。”丁道師説。

　　5. 中國電商模式走向全球？

　　在梁振鵬看來，阿裏在上市後，還有可能將“中國電商”帶向全球。“阿里巴巴在國內的C2C市場幾乎處於壟斷地位，所以在紐交所上市後，很有可能在國際市場上複製淘寶網的模式，在其他國家開設同樣的電商平臺。畢竟和它有類似定位的eBay在海外也在做市場，所以我很看好阿裏的國際網路零售市場。”梁振鵬説。

　　-名詞解釋

　　路演：路演的本意譯自英文Roadshow，是國際上廣泛採用的證券發行推廣方式，指證券發行商發行證券前針對機構投資者的推介活動，是在投資、融資雙方充分交流的條件下促進股票成功發行的重要推介、宣傳手段，促進投資者與股票發行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發行。