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機構預測9月CPI增長回落至1.8% 寬鬆政策可期

  • 發佈時間:2015-10-08 07:54:04  來源:經濟參考報  作者:方燁  責任編輯:吳起龍

  綜合多方機構預測,受豬肉價格回落影響,9月我國居民消費價格指數(CPI)可能同比增長1.8%左右,較8月回落0.2個百分點。鋻於當前穩增長壓力依然偏大,CPI增速回落將加大未來幾個月的低通脹壓力,貨幣政策也可能隨之趨於寬鬆。機構普遍預測央行將於四季度再次下調存款準備金率,部分機構進一步認為,存貸款利率也存在至少一次的下調空間。

  光大證券首席經濟學家徐高表示,8月中下旬以來,豬肉價格開始見頂回落,22省市豬肉均價與商務部食品價格指數中豬肉價格均持續下跌,對豬肉價格具有先導關係的“仔豬/豬肉價格比”從7月初開始回落,顯示本輪豬肉上漲週期峰值已過。而7月以來生豬存欄量連續兩個月回升,顯示豬肉供給已經開始調整。豬肉價格回調以及供給改善顯示通脹壓力正在減緩。在整體需求維持疲弱環境下,通脹難以大幅度上升,將繼續維持偏弱格局,預計9月CPI同比增速將下行至1.8%。

  “受9月豬肉、雞蛋價格短期上漲結束及北方蔬菜和時令水果大規模上市等季節性因素的影響,預計CPI同比增長率為1.8%左右,略低於8月0.2個百分點,物價水準仍然處於低位。”北京大學經濟研究所宏觀經濟研究課題組成員蔡含篇對《經濟參考報》記者説。另據海通證券首席宏觀經濟分析師姜超分析稱,9月以來豬價有所回落,一是因為年初開始的仔豬補欄對豬肉供給的影響會在三季度以後逐漸顯現,二是節前國家儲備肉投放調控市場。

  展望四季度,機構認為,即使CPI再次走高,幅度也會比較有限。中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤預計,四季度CPI漲幅在2%左右,比三季度小幅回升0.1個百分點;全年CPI上漲1.6%左右,漲幅比上年低0.4個百分點。交通銀行首席經濟學家連平表示,當前影響CPI走勢的最大因素是食品價格。最近生豬存欄量觸底回升,8月末生豬存欄量38731萬頭,比7月增加193萬頭,但能繁母豬存欄量3860萬頭仍在下降。由於豬肉生産週期為二到三個季度,因此豬肉價格仍可能上升,但是環比漲幅不會像7月、8月那麼大。蛋類作為肉類食物的替代産品,環比價格將受到肉類價格的影響而有所回升。在國內經濟環境和國際大宗商品價格低位震蕩的情況下,非食品價格缺乏上漲動力,整體基本保持平穩。預計未來CPI有小幅上行的可能,但全年平均漲幅將低於2%,不會超過3%的政策目標值。

  鋻於9月CPI同比增速大概率下行,低通脹壓力隨之增加,再次降準甚至降息的可能性也在增大。姜超認為,當前豬價上漲告一段落,前期驅動物價上行的因素正在消退,而經濟下行壓力加大,通縮正重新成為物價主要風險,也意味著寬鬆貨幣政策仍有加碼空間,四季度再度降息降準仍可期。蔡含篇亦稱,鋻於人民幣信貸略顯回升,貨幣供給量增速也出現緩慢上升的跡象,實體經濟獲得資金支援的力度將逐漸改善,但貨幣資金短期內實現對消費、投資的有效支援效果仍需觀察。如果實體經濟運作狀況欠佳,不排除央行再次降準降息的可能性。國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平預測,9月CPI略降至1.8%,四季度還有一次降息一次降準。

  周景彤對《經濟參考報》記者表示,由於經濟下行壓力較大,外匯佔款減少“常態化”,人民幣貶值壓力猶存,以及股市動蕩風險仍未消除,需要貨幣政策在穩增長和防風險中發揮重要作用。目前,物價有所上行但並不構成通脹壓力,大型商業銀行的存款準備金率仍居歷史較高水準,這為貨幣政策保持寬鬆主基調創造了條件。未來貨幣政策將更加注重內外部流動性均衡,降準降息可能性均存在。

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