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央行引導利率下行 正回購中標利率再降10基點

  • 發佈時間:2014-10-14 10:42:09  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:曹慧敏

  14日,央行繼續維持溫和正回購操作,今早開展200億14天正回購操作,操作量與上期持平,但中標利率卻下行了10個基點至3.40%,這是繼9月18日該品種中標利率下調後的首次下調,但此次下調幅度則小于上次的20個基點。

  業內人士稱指出,由於國慶後14天正回購的市場利率穩中走低,目前央行公開市場正回購利率下調的時機成熟,反映出央行引導利率下行的力度正在加大。

  這是約1個月來14天正回購利率的二度下行。在國慶節前的9月18日,央行公告顯示,當日開展的100億14天正回購中標利率為3.50%,而此前一直持平于3.70%。

  業內人士稱,正回購中標利率續降,一方面反映出央行有意引導資金利率下行的意圖,另一方面,也與國慶後不斷走低的市場利率有關,再度下調正回購利率時機已成熟。

  申萬債券團隊今日指出,14天正回購利率下調時機已經成熟。十一之後14天回購利率的波動中樞已經從3.5%附近回落到了3.3%附近,14天正回購利率是市場回購利率的底部,市場利率的回落,使得央行正回購利率進一步下調的時機已經成熟。

  “首先,降息預期存在的合理性毋庸置疑。”申萬債券團隊指出,目前基本面偏弱的格局並沒有改變,企業利潤仍在惡化,私人部門的製造業投資存在進一步下滑風險,而房地産放鬆的影響一方面有滯後性,另一方面,其對投資的拉動作用相對邊際,經濟仍然陷入在“類流動性陷阱”中,資金價格對資金需求的制約較為明顯,在企業資金成本下行緩慢的情況下,降息仍是較好的政策選擇。

  目前銀行間市場資金面較為寬鬆,但月中面臨繳稅壓力,市場預計此次上繳資金量在4000-6000億左右,但預計在央行公開市場維穩基調下,對資金面産生影響有限。

  截至記者發稿時,銀行間回購市場資金利率繼續走低。隔夜回購利率回落2個基點至2.52%;7天回購利率走低了8個基點至2.98%;14天回購利率報3.26%,繼續走低。

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