中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發佈的數據顯示，2014年8月份中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）為51．1％，比上月回落0．6個百分點，高於去年同期0．1個百分點。

　　“8月份ＰＭＩ指數出現明顯下降，表明當前經濟運作存在一定下行壓力。但由於ＰＭＩ指數仍在50％景氣線以上，説明經濟平穩增長的基本態勢沒有改變。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究院研究員張立群分析説。

　　數據顯示，8月份多數行業ＰＭＩ指數保持在50％以上的擴張區間。其中，生産經營活動預期指數上升2．6個百分點，達到57．9％，高於上半年平均水準0．2個百分點。

　　中物聯的調查顯示，今年以來，通用設備製造業、專用設備製造業、電腦通訊電子設備製造業ＰＭＩ指數均保持在55％左右，明顯高於全國製造業整體水準。

　　“高端裝備製造業和高新技術産業保持良好發展勢頭，産業結構性變化將繼續呈現向好趨勢。”中國物流資訊中心分析師陳中濤説。

　　中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，隨著各部門不斷加大政策落實力度，投資項目資金逐漸落實到位，投資需求會出現穩中有升的積極變化，經濟保持平穩運作仍具有基礎，對下半年形勢持謹慎樂觀預期。

　　儘管經濟平穩運作態勢未改，ＰＭＩ在連續5個月回升後出現回調，也説明經濟在回升過程中出現小幅波動。專家認為對此需密切關注，宏觀調控仍需將穩增長置於首位，防止波動出現趨勢性變化。

　　“ＰＭＩ回調有兩方面原因，”中國物流資訊中心分析師陳中濤指出，一方面，投資需求增長偏弱。如房地産行業深度調整，開發投資增速明顯下降。另一方面，出口呈現波動跡象。新出口訂單指數回落0．8個百分點，回落至50％臨界點，預示著後期出口繼續上升困難增加。

　　企業接單也出現困難。8月，大中型企業ＰＭＩ指數普遍回落，尤其是以中小企業回落最為明顯。中型企業ＰＭＩ下降0．2個百分點，新訂單指數下降1．5個百分點；小型企業ＰＭＩ指數和新訂單指數降幅均超過1個百分點。

　　“從市場需求到企業生産經營活動都出現下降，預示未來工業增長率可能繼續小幅下降。”張立群強調。

　　匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，當前形勢下，需要出臺更多穩增長措施來鞏固經濟復蘇勢頭。財政政策和貨幣政策都需要保持寬鬆，直到經濟進一步企穩。

　　“應側重刺激工業需求，以抵消其他部門需求減弱的負作用。重中之重是降低企業融資成本。”屈宏斌説。

　　國泰君安首席經濟學家林採宜則認為，刺激政策如同興奮劑，邊際效用逐漸遞減。8月ＰＭＩ下行，説明穩定經濟增長不能靠刺激而要靠改革。經濟托底不能靠增量投入，而要靠制度改革提高資源投入的效率。

　　林採宜建議，通過去杠桿過程提高資金成本，擠出低效企業，使得金融資源轉移向盈利企業和高成長行業，逐步消除資源錯配的逆向選擇。在貨幣政策方面，今年到明年應保持定向寬鬆，調整資源配置的結構。

　　蔡進認為，一方面，要加快實施創新驅動戰略，開發新的經濟增長點；要加大穩投資力度，加強政策落實。加快推進基礎設施建設、棚戶區改造。另一方面，要從“鬆綁、減負、助力”入手，幫企業降本擴需。

　　“宏觀調控仍需堅持底線思維、定向調控、精準發力，將穩增長的目標置於首位。”蔡進説。