昨天，是亞投行接收新意向創始成員國申請的截止日。截至下午6點，隨著吉爾吉斯斯坦、瑞典提交申請，希望以意向創始成員國身份加入亞投行的國家總數已達46個，其中30個國家已成為正式意向創始成員國。五大常任理事國中的4個，G20國家中的13個，全球GDP排名前10強中的8個國家，前50強中的27個國家，均已申請加入亞投行。此外，昨天，中國香港、台灣方面均已表態，希望加入亞投行，但形式則要在亞投行完成籌備工作後才見分曉。雖然最終成員要到4月15日才能確定結果，但僅以現在規模分析，亞投行的“朋友圈”實力可見一斑。

　　焦點1 創始成員國和普通成員國有何差別？

　　創始國有制定“遊戲規則”權力

　　>>概述

　　昨天，是亞洲基礎設施投資銀行(簡稱亞投行，AIIB)意向創始成員國的申請截止日，中國財政部宣佈，吉爾吉斯斯坦已正式申請，作為意向創始成員國加入亞投行。截至目前，已有46個國家成為或者申請成為亞投行意向創始成員國。中國財政部部長樓繼偉曾表示，截止日後，其他國家還可以作為普通成員國申請加入亞投行。

　　>>解讀 或有一個永久執行董事位置

　　中國人民大學經濟學院教授李義平解釋，創始成員國一般意義上講就是發起人，是某個組織的核心，有制定遊戲規則的權力，出錢多，佔股多。其他國家以後能否加入，由創始成員國同意。

　　此外，意向創始成員國還有可能擁有一個永久的執行董事位置。

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，一方面，創始成員國有權制定章程，普通成員國只能遵守已有規則。另一方面，持股比例和投票權掛鉤，決策權上有差別。創始會員國持股比例會高一些，只要有能力基本無限制，普通成員國在持股比例上有限制。再者，董事席位只在創始會員國中産生，普通成員國沒有董事席位。

　　此外，創始國有設立“保留條款”的權力，非創始成員國沒有。也就是説，國家在簽署某個國際條約時，如果對某個條款有意見或者不同意，可以提出保留，那麼這個條款就可以不適用在這個國家，而其他沒提出保留的國家就得適用這一條款。

　　優選財富上海分公司總經理李斌指出，一方面，亞投行是中國走向世界的大戰略，是中國“有所作為”的開創性之舉。另一方面，中國發起組建亞投行這個專為亞洲量身打造的基礎設施開發性機構，目的主要是從亞洲國家在基礎設施建設方面的現狀考慮的。目前，包括印度、印尼等亞洲國家中，基礎設施嚴重滯後，已嚴重拖了經濟發展和居民生活的後腿。如果亞投行能為這些國家提供充足的資金支援，那麼，這些國家的基礎設施條件就會很快得到改善。

　　焦點2 眾多國家加入亞投行最看重什麼？

　　市場+資金雙重誘惑無法抵擋

　　>>概述

　　據亞開行統計，2010年至2020年亞洲各國國內基礎設施投資總計約需8萬億美元，另有近3000億美元區域性基礎設施建設的需求。國際貨幣基金組織也指出，全球都在大力推進基礎設施投資，短期拉動總需求，長期提高勞動生産率。全球資訊公司麥肯錫指出，從2013年到2030年間，將有57億美元的基礎投資需求，比過去18年需求總和多近60%。

　　>>解讀 市場需求遠非亞開行能支援

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良分析，“一帶一路”戰略加上亞投行提供市場，即使美國對此有異議，但其他國家也抵擋不住誘惑。另一方面，全球經濟發展需要資金，其他地方不能提供，但中國及亞洲能。市場+資金的雙重誘惑，是沒法抵擋的。

　　摩根大通中國首席經濟學家、大中華區經濟研究主管朱海斌指出，從亞洲或從發展中國家來看，基礎設施滯後始終是經濟瓶頸，市場需求巨大，遠超世行資本等的其他資本所能夠支援的。包括亞開行，它的專注點也不僅是基礎設施。成立亞投行本身是有它的區域性需求的，這也是亞投行能得到眾多國家支援的原因。

　　李斌表示，加入亞投行好處頗多，首先亞投行對於高儲蓄率的國家來説能夠提高資金的利用率，引導存款投向基礎設施建設，實現本國或本地區資本的有效配置。其次，亞投行強大的資金實力也能夠為成員國帶來新的投資活力，有助於推動成員國經濟增長，改善就業等各方面的問題。第三，對於成員國來講，通過亞投行也能更好地實現互通，有效鞏固外交關係。

　　宗良指出，亞投行發展前景非常好，但也有不利的方面，如有些項目會跨境，涉及不同國家，風險程度不同。區域裏面文化的多元化等都是挑戰。中國採取這種方式，是特殊的，是讓絲綢之路的精神得到昇華，合作、開放、共贏，這樣都可以融入進來。採取一種現代理念得到體現的方式，把亞投行做得很好。

　　焦點3 美國和日本最終會加入亞投行嗎？

　　GDP前十僅美日未申請創始成員國

　　>>概述

　　據媒體報道，亞投行創建之初，美國曾屢次向英國、澳大利亞、南韓等盟友施壓。但2015年3月12日，英國正式申請作為意向創始成員國加入。此後，法、德、意、盧、澳、韓等國家陸續申請加入亞投行意向創始成員國。至此，在2013年全球GDP排名前10位的國家中，僅有美日未申請加入亞投行。

　　>>解讀 美日指亞投行重復建設只是個藉口

　　朱海斌看來，美國對亞投行一直有不同聲音，其官方理由是擔心以中國為主導的亞投行是否在借貸、環保等問題標準上會放鬆，或者治理結構上不能夠達到其他國際機構的標準。同時，美日也提及已有亞洲開發銀行、世界銀行、IMF，如果再做亞投行的話怕有重合。“其實，這裡指的重合在某種程度上就是個藉口。”

　　樓繼偉曾公開表示，作為一家新成立的多邊開發銀行，亞投行在治理結構、環境和社會保障政策方面將充分借鑒現有多邊開發銀行通行的經驗和好的做法，同時也要避免其走過的彎路，以降低成本和提高運營效率，更好地為成員國服務。亞投行多邊臨時秘書處秘書長金立群也曾表示，亞投行的核心理念是精幹、廉潔、綠色，將對腐敗實行零容忍度，並致力於促進發展綠色經濟和低碳經濟。

　　李斌指出，中國的這一“作為”並沒有導致中美之間的特殊緊張，卻通過獲得越來越多歐亞國家的配合、理解，拓展了中國外交的積極面。南韓、日本加入亞投行創始國比較猶豫主要原因在美國。但南韓最終還是選擇加入亞投行，而日本作為美國盟友，同時也因有亞開行，所以此前日本官方表示對於中國發起的亞投行持謹慎態度。

　　焦點4 亞投行和“一帶一路”是何關係？

　　亞投行領銜攻堅“一帶一路”旗艦項目

　　>>概述

　　去年11月，中央財經領導小組第八次會議上，習近平主席曾指出，建立亞投行是要為“一帶一路”有關沿線國家的基礎設施建設提供資金支援，促進經濟合作。據了解，亞投行成立後的第一個目標就是投入“絲綢之路經濟帶”的建設，其中一項就是從北京到巴格達的鐵路建設。

　　>>解讀 亞投行將打造全方位互聯互通格局

　　高玉偉表示，亞投行是“一帶一路”金融支援平臺的關鍵一環，將為沿線項目拓展多元化融資渠道、加強公私伙伴關係(PPP)建設做出重要探索。他進一步指出，從未來的投資方向上看，最核心的是加快完善基礎設施，打造全方位互聯互通格局，一是建設涵蓋鐵路、公路、航空、水運等的立體式交通走廊，二是打通包括油氣、水電、煤電、太陽能、風電等能源大動脈，三是構建涉及電信、寬頻、網際網路等的資訊一體化網路。

　　他強調，在推進交通、能源、電信等基礎設施互聯互通上，亞投行將會把重點放在攻堅旗艦項目上。只有搞好旗艦項目，才能發揮其示範性強的引領作用。其中包括中國-東盟自貿區升級版、中巴經濟走廊、孟中印緬經濟走廊、中國-哈薩克物流合作基地等所涉具體項目。預計在亞投行正式創立之後，中外雙邊重點項目協議將會陸續簽署，在亞投行的支援下得到切實的推進。

　　通過亞投行領銜的多邊開放性金融機構，中國將攜手“一帶一路”沿線國家構建起三位一體的運作機制，即基礎設施互聯互通壓陣、重點旗艦項目領航、金融平臺保障融資，促進亞洲更好更快發展。

　　焦點5 亞投行管理模式融資模式是什麼？

　　將擇機通過增股擴資接納新成員國加入

　　>>概述

　　亞投行的治理結構包括三層：理事會、董事會和管理層。理事會為銀行的最高權力機構，根據亞投行章程授權董事會和管理層一定的權力。運作初期，設非常駐董事會，每年定期召開會議就重大政策決策。根據相關程式選聘行長和高層管理人員。

　　>>解讀 亞投行或採取股份制銀行運作模式

　　多位接受採訪的專家對記者表示，亞投行主要組成包括三方面：理事會、董事會和銀行管理層，其結構組織將採取股份制銀行的運作模式。

　　其中，理事會是亞投行的大腦，由所有成員國的代表組成，是最高權力和決策機構。

　　董事會由理事會選舉出的總裁主持，主要負責對日常事務的管理決策。

　　銀行管理層包括行長、副行長，以及其他工作人員，通過“公開、包容、透明和擇優”的原則進行選聘。

　　此外，亞投行還將和普通銀行一樣，下設銀行各主要職能部門，分別負責“亞投行”日常事務開展。

　　亞投行未來的融資模式初步將有三種模式，銀行同業拆借、集中創始成員國主權信用發債，同時設立專項基金來吸取閒散資金。此外，預計亞投行未來將擇機通過增股擴資吸納新成員，擴大業務範圍及提升業務能力。

　　焦點6 亞投行怎樣和其他金融機構合作？

　　互利共贏既競爭又是有益互補

　　>>概述

　　作為區域多邊金融機構，亞投行並不是第一個。目前，還有其他區域多邊金融機構，其中一種是成員國主要在區內，但也有區域外的國家參加，如亞洲開發銀行、汎美開發銀行、非洲開發銀行等；另一種是完全由地區內的國家組成，是真正的區域性國際金融機構，如歐洲中央銀行、歐洲投資銀行、阿拉伯貨幣基金、伊斯蘭發展銀行、西非發展銀行、阿拉伯發展基金等。

　　>>解讀 大家甚至可在具體項目上合作

　　據公開資料顯示，亞投行的業務特點是進行間接投資。亞投行的法定資本是1000億美元，如果通過金融杠桿放大5倍到10倍的話，可以撬動5000億元到10000億美元的資金支出規模。重點支援亞洲地區基礎設施建設，其投資方向主要涉及鐵路、公路、機場、橋梁、水利等重大基礎設施建設。同時，還會涉及節能減排、農業、跨境並購等方向。

　　亞投行未來在籌備、啟動基礎設施項目時可能面臨融資安排、投資回報率，以及風險管控等多重挑戰。基礎設施投資最大瓶頸是投融資體制，私人和政府部門合作PPP持久不能解決，所以亞投行生逢其時，世界銀行、國際貨幣基金組織都對亞投行持歡迎的態度。

　　對此，李義平指出，亞投行定位上不同於現有多邊開發金融機構，將側重‘一帶一路’有關沿線國家的基礎設施建設提供資金支援。多邊的供給形式，對於其他多邊金融機構而言，可以看作互利共贏的策略，彌補新興市場的資金缺口。

　　溫彬則表示，亞投行和亞洲開發銀行在地區和功能定位上比較近似，都是立足於推動亞洲區域內的基礎設施建設，促進經濟和社會發展。只是由於亞洲開發銀行提供的資金有限，不能滿足亞洲區域內部巨大的基礎設施需求，因此迫切需要成立新的政府間多邊開發機構，這也是亞投行倡議一經提出便得到多個國家政府的積極響應的重要原因。

　　此外，他進一步指出，亞投行和亞洲開發銀行並非競爭關係，二者可以相互補充，甚至在一些具體項目上開展共同合作。

　　焦點7 中方對於一票否決權持何種態度？

　　中國話語權重但不會輕易動用

　　>>概述

　　關於亞投行的諸多懸念中，股權分配、中國是否行使一票否決權等問題依然是熱點。此前，有媒體報道稱，中國可能通過放棄亞投行一票否決權以換取西方國家支援。但隨後，中國外交部發言人華春瑩記者會上表示，所謂中方尋求或放棄亞投行一票否決權是不成立的一個命題。

　　>>解讀 涉及國家核心利益時也會慎用

　　官方消息明確，亞投行的股權分配將以GDP為基礎，其中亞洲成員的股權佔比可能在70%到75%之間，亞洲以外國家分配剩餘的25%到30%股權。這意味著中國成為亞投行第一大股東幾成定局。當然，隨著成員國數量增加，每一個國家的股份比例都會下降，中國也不例外。

　　但是，亞投行多邊臨時秘書處秘書長金立群公開表示，中國作為第一大股東將為亞投行提供必要的資金，第一大股東的地位不是特權，而是責任，是擔當。

　　溫彬表示，在這個問題上，中國外交部已經做出表態。按照亞投行制定規則，中國出資最多，按照同股同權的意義來看，中國應該會有實際否決的權力。

　　李斌也認為，亞投行在目前的股東結構中，中國確實佔的比例最大，約為50%；但隨著加入成員國的增多，股權會有一定的稀釋，但總體來看中國的話語權短期內仍舊會最大。但基於中國目前和平崛起需要世界主流國家的支援和表態，從對國家最有利的角度來説，既不會放棄一票否決權、又不會輕易地去動用，以免引起他國的懷疑和顧慮；平時會主動弱化否決權這一觀點，但會真實使自己擁有潛在否決權的控制能力，其就會像是一個核彈，平時不會動用，除非涉及國家核心利益才會慎用，加之中國現在的發展需要世界各國的支援和理解，更加不會輕易動用一票否決權。