歐央行QE如期而至 美元指數創十一年新高

　　美洲的一隻蝴蝶翅膀的震動尚可影響到萬里之外的天氣，更何況歐版QE，昨天公佈後，它已擾動全球匯市、資本市場與商品市場了，未來更可能影響到你的生活。

　　美元指數昨天刷新11年高位，美元兌人民幣中間價報6.1342，上調95個點，上調幅度為去年3月份以來最大，歐元兌人民幣中間價報6.9795，下降1409個基點;金價一度再次躍過了1300美元大關。並且，以歐元計算價格的黃金，刷新了2年最新價;美國與亞太股市大多上漲，歐洲股市當地時間週五早盤上漲，有望七日連漲，歐洲泛歐績優300指數上漲0.8%，至1464.69點，觸及七年高點。

　　這裡為讀者分析歐版QE帶來的影響，如果你是投資者，你可曾知道未來美元等貨幣的走向，對經濟、對股市都有啟發作用，如果只是一個消費者，你可做好計劃到歐洲遊和購物，歐元太便宜了。

　　市場反應

　　航企

　　人民幣貶值 航企業績承壓

　　昨日，人民幣對美元匯率中間價再次下跌，分析擔憂航企業績將再承壓。據了解，去年人民幣出現貶值，使得長期享受升值帶來的匯兌收益的航空公司在去年上半年承受巨大匯兌損失。而有航企相關負責人表示，受多種因素制約，目前並不能充分利用金融工具來對衝匯率變動帶來的損失。

　　航空公司

　　承受較大匯兌損失

　　歐洲央行推出全面量化寬鬆計劃，隔夜國際匯市美元價格大幅上漲。根據中國外匯交易中心的最新數據顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.1342元，較前一交易日下跌95個基點。

　　由於需要從國外進口大量的飛機、燃油，而結算貨幣主要是美元，所以去年以來人民幣對美元的貶值使得航空公司要承受較大的匯兌損失，進而影響航空公司整體業績。據了解，去年上半年，人民幣兌美元貶值幅度約為2.5%左右。

　　2014年半年報顯示，南方航空雖然營業收入同比上升 9.15%，但人民幣貶值導致匯兌損失10.52億元，從而上半年公司凈虧損 10.18億元；中國國航也受匯率拖累導致增收不增利的局面，公司上半年營收同比增長7.11%，但匯兌凈損失為7.21億元，同比減少8.4億元，導致凈利潤同比下滑57.60%。此外，去年上半年，東方航空匯兌損失6.6億元，海南航空匯兌損失3.37億元。

　　未能有效利用

　　金融工具對衝匯率損失

　　昨日，某國內航空公司相關負責人表示，匯兌收益和損失主要取決於匯率變化量和外匯、外債數量兩個方面，每家航空公司情況有所不同。

　　而針對如何減少匯兌損失，上述航企相關負責人表示，由於受金融杠桿的高風險、國家有關部門管理較嚴等因素的制約，目前尚未能有效利用金融工具來對衝匯率變動帶來的損失。

　　 外匯

　　歐元匯率尚未穩定

　　前日夜間，歐洲央行全面量化寬鬆政策如期而至，歐元兌多種主要貨幣的匯率迅速跌至多年低位，而美元指數盤中大漲1.64%，刷新11年高位，昨日，美元指數在94.166附近徘徊，美元兌人民幣中間價報6.1342，上調95個點，上調幅度為去年3月份以來最大。歐元兌人民幣中間價報6.9795，下降1409個基點。

　　業內人士表示，美元指數仍有繼續上漲空間，不排除年內美元指數攀升到96~97，“而歐洲央行此次QE政策已經風險釋放，現在進入市場消化期，預計市場至少需要好幾個月去消化此次利空，歐元基本面不被看好，預計年底歐元兌美元或降至1.10以下。”昨日，央行副行長潘功勝表示，歐洲央行購債計劃將刺激歐洲經濟，有助於中國出口，但對人民幣形成上行壓力。渣打香港大中華區外匯交易部董事總經理馮思果表示，未來六個月人民幣或小幅貶值約2%。

　　上述人士指出，“歐元持續看跌，有旅行計劃的消費者完全可以利用低利率出國旅遊，在出行前按照實際需求購匯即可。但是對於有海外投資計劃的消費者而言，在歐元區匯率尚未完全穩定之前警惕匯率下行風險。”

　　 建議1：消費者可年底抄底歐洲遊

　　“歐元持續看跌或許年底是進行歐洲遊的好時機。”分析人士表示，歐元兌美元從去年年初的1.37附近下跌到最近的1.1329，年內降幅達到近20%.

　　“不排除未來進一步再度下跌的可能性，所以有赴歐洲旅遊需求的消費者完全可以利用低匯率進行精明消費。”專家表示，由於歐元持續被看跌，消費者在出行前進行實時按需購匯即可，不必進行提前購匯。

　　但是，對於有海外投資計劃的消費者而言，在歐元區匯率尚未完全穩定之前警惕匯率下行風險。

　　 建議2：

　　企業可利用外匯遠期交易等規避匯率風險

　　但是對於企業來説，匯率的大幅度波動無疑會為企業造成風險和成本增加。

　　戴偉愉表示，對於有進行歐洲貿易的進出口企業，在歐元持續被看跌的情形下，可以有效利用外匯遠期交易、外匯期權交易進行風險規避，“尤其對於雙向波動性較大的幣種可以選擇外匯期權交易規避風險。”

　　 原油

　　油價徘徊在5年半低點

　　歐洲央行QE對油價的影響力比較小，只不過成為部分機構短線做空的一個藉口。兩周時間裏，國際油價日日暴漲暴跌，單日變化幅度基本在2%~5%之間，為數年來非常罕見的現象。週四剛剛以暴漲2.82%收尾，週五又暴跌了3.08%。目前46.31美元/桶，距離5年半新低45.89美元並不遙遠。也就是説，大漲大跌若干次後，油價依然在低位徘徊，並沒有改變弱勢。

　　貴金屬

　　金價抗跌 白銀月內漲15%

　　歐洲央行推出QE的前後時間段，國際匯市巨幅振蕩，原油與黃金市場也受到了不同程度的影響。由於機構看多情緒濃厚、市場避險需求上升，金價顯示出了較強的抗跌性，衝高回落後再走高，週五傍晚仍在1295美元/盎司附近位置。

　　白銀

　　創30年內最好開市局面

　　本週四，由於市場預期歐洲央行推出QE，導致看漲美元的勢頭再起，國際金價在此影響下衝高回落；但到了本週四晚間，由於金融市場動蕩加劇，市場避險需求抵消了美元走高對於黃金市場的打擊，金價一度再次躍過了1300美元大關。並且，以歐元計算價格的黃金，刷新了2年最新價。

　　從國際市場到中國國內市場，近期“做多”的呼聲越來越強烈。廣州日報社記者採訪了珠江新城多位貴金屬投資“達人”，均看好2015年上半年的金價。其中，去年做空有所獲利的李先生認為：“金價所以熊市，就是因為美聯儲要加息，而隨著美聯儲加息步伐的臨近，市場對於利空資訊的反應越來越小，直到利空出盡，有利於金價反彈。”而亞洲春節旺季需求上升，也為機構、個人投資者的“看多”創造了條件。

　　受避險需求與金價帶動，國際白銀價格1月錄得30多年最佳開局；本月，白銀價格上漲了15%；過去三周，美股白銀ETF均出現上揚走勢，機構統計的基金經理“看漲情緒”指標，則創下了2014年8月以來的新高。

　　黃金後市不要過分樂觀

　　廣東粵寶的何偉鋒認為：金價技術面依然走強，1280美元形成了較為強大的支撐力，機構旨在進一步做多；但是否能在長線“熊市”中成行，依然要看近幾日的美國經濟數據。本週國際黃金ETF的持金量依然在流出，不建議過分樂觀看待中線後市。

　　 市場影響

　　影響一：助推美元的進一步升值

　　歐洲央行QE政策可謂“千呼萬喚始出來”，但是丹麥、土耳其、印度、瑞士等國家早就在過去一週做好準備，紛紛出乎意料地進行降息。QE政策一齣，市場對於歐元兌美元長期看跌觀點得到進一步確認，歐元遭受重創，歐元兌多種匯率迅速降至多年低位，歐元兌美元更是一度刷新11年半新低位1.1314。

　　另一方面，美元指數受到消息提振，美元指數創出11年新高，昨日，美元指數直逼94.24而去。

　　工商銀行廣東分行外匯分析師戴偉愉認為，未來美元仍有繼續上漲空間，“歐洲央行量化寬鬆政策加上美聯儲年中加息預測，無論是主動還是被動，雙向作用加起來都會在基本面上助長美元。長期來看美元會持續走強，但是在上漲過程仍然會有一定的波動曲折性，而且也要觀察美聯儲年中加息預期是否會發生改變，加息的腳步若放緩，美元持續上漲的動能將消失，但是如果加息速度較快，對於國際資金的吸引力還是很強的，也有利於助推美元的進一步升值。”

　　 影響二：對人民幣形成上行壓力

　　昨日，人民銀行上調美元兌人民幣中間價，自週四6.1247上調至6.1342，以跟隨美元的走強。美元兌人民幣即期匯價報6.2175，週四收盤報6.2095。昨日，人行副行長潘功勝表示，歐洲央行購債計劃將刺激歐洲經濟，有助於中國出口，但對人民幣形成上行壓力。

　　民生證券研究院宏觀研究員朱振鑫指出，從資本流動看，雖然歐洲央行寬鬆有助於套利資金流入中國，但在美國復蘇、美聯儲加息的大趨勢下，美元強勢又會導致人民幣兌美元有貶值壓力，私人部門的結匯意願或延續去年以來的下滑態勢，資産美元化的趨勢將更明顯。

　　從貿易渠道看，其他出口競爭對手貨幣趨於貶值，顯然不利於國內的出口和經濟復蘇。

　　影響三：歐元基本面仍不被看好

　　在歐元區宣佈QE後，國際投行紛紛下調今年歐元對美元匯率預期。匯豐銀行將2015年底歐元對美元預期由1.15調降至1.09，瑞銀集團將歐元對美元預期由1.15調降至1.10。

　　戴偉愉表示，從QE本身來看，歐洲央行的此次風險事件已經釋放，並且進入市場消化期，至少要去幾個月消化利空消息。“瑞士央行做出瑞郎脫鉤歐元的決定也反映出其他央行對於歐元未來走勢的不信任，不排除歐洲其他國家甚至是全球其他央行減持歐元，而且在邏輯上減持也是合情合理的，歐元也會受到一定壓力。”