今年上半年，全球經濟延續疲軟態勢，發達經濟體復蘇艱難曲折，新興經濟體增速普遍回落。在“全球經濟最新動態”分論壇上，與會嘉賓認為，美國量化寬鬆退出以及各國央行長期的低利率政策將為明年全球經濟埋下隱患。

　　主要挑戰仍是就業與增長

　　全球經濟將延續何種增長態勢？對此，與會嘉賓普遍持謹慎樂觀態度。國際貨幣基金組織副總裁朱民認為，當前全球經濟仍將保持溫和復蘇態勢，不同經濟體發展週期步伐不一：發達經濟體仍在努力走出衰退，美國一路領跑，而歐洲和日本尚未完全走出危機；新興經濟體已經走過經濟增長週期的最高點。鋻於非常規貨幣政策的退出以及全球地緣政治危機帶來的不確定性，未來一年全球經濟的主要挑戰仍然是就業與增長。

　　8月份美國製造業生産者價格指數延續擴張態勢。儘管如此，哈佛大學公共政策與經濟學教授肯尼斯·羅格夫表示，危機過後美國經濟復蘇基礎更加堅實。但我們仍要謙虛謹慎，因為美聯儲每一次預測都在下調美國經濟增長預期。

　　清華大學蘇世民學者項目主任、全球議程理事會全球經濟失衡專題小組理事李稻葵則認為，當前美國面臨的是經濟增長的結構性問題，不僅勞動力參與度處於歷史低位，正在進行的中期選舉也是一個非常大的變數。

　　歐洲央行日前宣佈將從10月份開始進行類似于量化寬鬆的政策，購買資産支援證券和歐元區非金融企業發行的歐元債券。美洲開發銀行行長、世界經濟論壇基金董事會成員路易斯·阿爾伯托·莫雷諾表示，當前歐洲仍然在艱難的掙扎過程當中，而且比今年年初的情況還要糟糕。歐洲最疲弱的經濟體需要進一步推動結構性改革。

　　對日本而言，當前的首要任務依舊是擺脫通貨緊縮，日本經濟財政大臣甘利明表示，要確保名義GDP增長能夠回復到正常的擴張性軌道，也就是説堅持增長性的政策；同時要實現供需之間的平衡，只有供給充足才能降低價格，並提升供給鏈的生産率，繼而提升利潤率，使經濟出現積極的增長週期。

　　李稻葵認為，中國經濟正處於富有挑戰的環境當中，過去的兩個增長引擎如出口與房地産市場正在逐漸淡出，而新的增長引擎正在逐漸到位，這恰恰解釋了為什麼中國經濟在減速。中國經濟增長的新引擎首先是基於消費的基礎設施投資；其次是私人消費正在逐漸復蘇；三是中國經濟的綠色化，包括鋼鐵、石化、電力行業、發電業，這些行業都需要鉅額投資來升級生産能力。

　　非常規貨幣政策退市埋隱患

　　展望2015年全球經濟走勢，隨著美國經濟復蘇基本面持續穩固，量化寬鬆政策退出預期持續增強，新興經濟體如何應對非常規貨幣政策轉軌造成的衝擊成為與會嘉賓最大的關注。

　　肯尼斯·羅格夫認為，美國經濟延續復蘇勢頭必將走到加息臨界點，但市場尚未對此作好準備。當前美聯儲對加息時間點的預測與市場預期存在顯著差距。照此下去，收緊銀根絕不可能一帆風順。

　　朱民認為，非常規貨幣政策對美國與全世界都是一個非常重要的議題。如果美聯儲與市場間能夠進行良好溝通，非常規貨幣政策退出對美國經濟與全球增長都將是一個正向效應；反之，一旦溝通不暢，導致美聯儲退出時機與國際金融市場進一步動蕩同時發生，並與其他結構性問題産生共振效應的話，將對世界經濟帶來極大的負面影響，全世界需要圍繞這個關鍵問題開展合作。

　　與會嘉賓還認為，長期低利率政策帶來的負面效應甚至將超過量化寬鬆退出。

　　肯尼斯·羅格夫認為，量化寬鬆本身的影響並不一定能夠産生提高利息的影響，資産價格以及相關數據資訊警示我們，低利息持續時間過長會給金融系統帶來系統性衝擊。

　　各經濟體需作好應對準備

　　與會嘉賓認為，面對量化寬鬆退出以及升息預期的不確定性，各主要經濟體需加大結構性改革力度以應對危機。

　　朱民認為，新興經濟體必須為未來的非常規貨幣政策轉軌作好準備，要確保自身的利率、匯率符合市場需要，同時保證財政赤字在合理區間，通過經濟改革來解決結構性問題。

　　李稻葵表示，一旦美聯儲整合自己的資産負債表，將會對利率産生影響，這是非常嚴重的問題。

　　對於歐洲國家而言，路易斯·阿爾伯托·莫雷諾表示，過去幾十年中，我們一直在推動建設歐盟貨幣政策的一體化與貨幣聯盟，以應對全球性金融危機。但這些機制要求一些主權國家將部分主權讓渡給布魯塞爾，事實上這樣做難度很大，尤其是一些國家經濟增長低迷，加之政治動蕩，使得歐盟一體化建設難上加難。

　　肯尼斯·羅格夫認為，從國際金融危機以來，發達國家的改革是缺位的，美國基本上沒有任何結構改革的跡象，歐洲一些國家也沒有。結構改革説起來容易做起來難，因為需要更多層面的共識。瑞典之所以復蘇的速度相當快，就是因為進行了大量結構改革措施。