地方政府曾經“大幹快上”全力推動IPO的局面，如今已悄然發生變化。

　　“我們去年還在蘇南跟金融辦等地方政府部門合作，做一些面向企業的新三板推介活動。今年這種活動很少了。”國內某知名投行人士向《金證券》記者透露，“感覺地方政府對待企業上市和新三板掛牌的態度有所轉變，好像冷淡了。就算有一些交流活動，也很難請動政府部門現場支援一下。”

　　擬IPO蘇企四分之一撤單

　　證監會公佈的排隊企業資訊顯示，截至10月30日，今年共有138家企業終止審查。其中，江蘇撤單企業共20家，與當時正在排隊的81家該省擬上市企業相比，佔據約四分之一。而這一比例，與全國水準大致相當——全國當時正在排隊的擬IPO企業共計620家，138家撤單企業佔比約22%。

　　“財務報表更新肯定有壓力的，我們主動撤單了。不過，後面業績要是好轉，會考慮找時機重新報材料。”蘇南一家撤單企業向《金證券》記者如是説。

　　“實際上，企業IPO成本還是比較高的，補稅就是一大筆支出。”前述投行人士坦言，2013年有近300家企業撤出IPO隊伍，今年又有100多家。撤單比例這麼高，跟企業品質有直接關係，要麼是過度包裝，要麼是遭遇經濟下行、業績下滑。這些企業錢也花出去了，上市卻沒有新進展，苦不堪言。

　　在投行業內看來，撤單企業想要重新申報，並非想像中那麼簡單。京城一位資深保代告訴《金證券》記者，“伴隨IPO新政的實施，監管層對仲介機構問責力度加大。仲介機構挑選項目時，一定會把控風險。”

　　根據2013年11月30日證監會發佈的《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》，發行人上市當年營業利潤比上年下滑50%以上或上市當年即虧損的，中國證監會將自確認之日起即暫不受理相關保薦機構推薦的發行申請，並移交稽查部門查處。

　　“對於有前景的企業，監管層還是非常鼓勵上市的。但一些産能過剩的傳統行業，已經不在此列。”前述保代對《金證券》記者透露，有業績劇烈波動風險的項目，仲介機構已經不太敢做。

　　“資本市場GDP”競標賽

　　一直以來，地方政府被視為企業IPO的幕後推手。

　　2009年創業板開閘前後，全國各地掀起了推進企業上市的熱潮。各地政府儲備上市資源、鼓勵企業上市的聲浪經久不息，對企業上市實行財政補貼等優惠政策紛紛被寫進了紅頭文件，補貼力度從幾百萬到上千萬元不等。

　　“地方政府出於政績等因素考量，極力扶持本地擬上市公司和上市公司，提高其競爭力，可以理解。”前述投行人士對《金證券》記者表示。

　　在“大力發展資本和其他要素市場”，“擴大直接融資”等政策指引下，發展資本市場成為政府的一項政治任務。而從地方政府來看，完成這項任務，最容易出效果的措施便是提高所轄地區上市公司數目。

　　一些地方政府制定的十二五規劃裏，上市公司數量也作為經濟發展重大任務，以追求“資本市場GDP”。

　　例如，根據《江陰板塊“十二五”發展規劃綱要》，到“十二五”期末，江陰上市公司總數要確保實現50家，爭取突破60家。而截至今年上半年，江陰共有35家上市公司；與之相鄰的張家港市，有3個梯次共150家企業的上市公司後備資源庫。預計到“十二五”期末，上市企業總數將在原有的18家基礎上翻一番。

　　此外，浙江紹興“十二五”期間的目標是再增添20家上市公司；廣東順德到2015年上市公司數量達55家以上；重慶力爭2015年上市公司數量達百家；2015年新疆上市公司數量較2011年翻一番……

　　地方“保姆式”服務不再

　　前述華泰聯合投行人士坦言，以前地方政府拼數量，從篩選企業建立上市儲備庫，到動員、培訓，以及財政補貼稅收優惠等措施，堪稱“保姆式”服務。

　　“在中西部不發達地區，地方政府對IPO的推動更加重視。我曾經碰到過，有企業進入輔導期後，當地金融辦就會派一兩個工作人員進駐公司，專門輔導和推進上市工作。”該投行人士告訴《金證券》記者，“企業申報IPO需要的材料很多，有時候要跑很多部門蓋章。這時候，地方金融辦往往會出面協調。”

　　不過，這一局面正在發生改變。“感覺今年的上市風弱了很多。之前市裏會讓企業去參加上市儲備推介會、培訓會，但今年卻很少了。”蘇南一家新三板企業董秘張倪(化名)向《金證券》記者表示。張倪所在企業主要生産環保材料，符合創業板上市條件，卻選擇在今年年初登陸新三板。

　　回憶起這次對資本市場的初體驗，張倪覺得有點“冤”，“我們原本打算過兩年上創業板的。當時選擇在新三板掛牌，主要是因為地方政府的遊説，市裏要求一批質地不錯的企業到新三板掛牌。”

　　“我們企業目前發展很穩健，沒有融資需求。老闆對新三板掛牌也是可有可無的態度，並不熱衷。”張倪坦言，“不過，到新三板掛牌肯定也有好處，起碼企業現在的公司治理和資訊披露比較規範了。萬一以後要融資呢，有新三板企業的身份融資肯定會更容易一些。”

　　前述投行人士則向《金證券》記者表示，“地方政府對上市的扶持態度是肯定的。不過，以前那種沒有滿足條件、創造條件也要上的做法，應該會有所改變。”他分析，態度的轉變，可能與地方政府的業績考核變化有關，此外，近幾年A股上市的大框架已經定下來，加上審核更嚴格，想要插隊進去很難，地方政府熱情自然不高，“我們私下還預計，現在(反腐)抓得這麼緊，主管單位的人也不想和包裝上市的企業牽扯太深。”