2024年經濟觀察：資本市場韌性顯活力升

　　今年以來，隨著宏觀經濟持續回升向好、所有增量政策落地見效，以及相關部門堅持強本固基、嚴格監管，著力穩市場、穩信心、穩預期，資本市場呈現積極變化，投資者預期明顯改善，內在穩定性不斷增強。

　　資源要素向“新”集聚

　　進入12月份，多家上市公司公告並購重組資訊。據統計，年內全市場並購重組約3000起，已有260多家上市公司披露資産重組事項。

　　一批上市公司圍繞産業轉型升級、尋求第二增長曲線等需求強鏈補鏈，增強公司的市場競爭力和持續經營能力。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，隨著監管包容度提升、審核效率和支付靈活性提高，上市公司並購重組有望繼續保持活躍，有助於實體經濟轉型升級、推動新質生産力發展。

　　中國證監會主席吳清表示，發展新質生産力是推動高品質發展的內在要求和重要著力點。今年以來，證監會出臺多項政策舉措，進一步增強資本市場制度的包容性、適應性，支援優質資源向新質生産力領域集聚。據安永會計師事務所預計，2024年創業板、科創板、北交所IPO募資金額分別為220億元、152億元、44億元，資源要素進一步向“新”集聚。

　　同時，科創債的擴容放量，也有效疏通了科創企業融資渠道。截至11月份，年內交易所市場發行科技創新公司債超5000億元，多元化的融資方式助力科技型企業更好開展科技創新。

　　“資本市場股債融資制度不斷優化完善，幫助企業加大研發投入、促進技術升級、進行市場開拓，有助於提升市場整體品質。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新説。

　　上市公司投資價值提升

　　10月18日，中國人民銀行聯合國家金融監管總局、中國證監會正式設立股票回購增持再貸款；同日，中國人民銀行與中國證監會聯合啟動互換便利操作。

　　落地近兩個月以來，兩項創新工具在支援資本市場、提升上市公司投資價值方面發揮出積極作用，金融機構和上市公司參與踴躍。目前，互換便利首批500億元操作已經落地，超過120家上市公司披露了回購增持再貸款。

　　中信建投非銀金融首席分析師趙然認為，互換便利提升了金融機構股票增持能力，為A股市場注入流動性，回購增持再貸款為金融機構提供了低成本的資金來源。長期看，兩項工具有助於優質公司增強市值管理能力，推動上市公司提高經營品質和投資價值。

　　上市公司為投資者創造價值，回報投資者，資本市場才能興旺發達。今年以來，監管部門通過出臺上市公司市值管理指引，支援通過分紅、回購等方式，持續回報投資者。

　　截至10月末，A股上市公司已公告中期現金分紅6441億元，新增披露回購方案1360單，數量和金額均創歷史新高。上市公司分紅持續性、可預期性不斷提高。

　　為進一步推動上市公司高品質發展，自年初開始，滬深證券交易所啟動“提質增效重回報”專項行動和“品質回報雙提升”專項行動，A股上市公司密集發佈行動方案。截至目前，僅滬市已有近一半主機板公司和約八成科創板公司參與其中。

　　“推動上市公司提升投資價值，根本在於提升上市公司經營品質。”田利輝認為，上市公司既要重視內部治理，保持主業經營穩定，提升資訊透明度和治理規範性。還要牢牢樹立回報中小投資者意識，加強與投資者溝通，積極運用現金分紅、登出式回購、股東增持等方式，將高品質發展成果更好地分享給投資者。

　　中長期資金積極入市

　　12月4日，首批14家試點“跨境理財通”業務的券商宣佈正式展業。

　　“此前‘跨境理財通’業務試點金融機構僅為銀行，此次增加證券公司渠道，便利了投資，有利於提升相關業務吸引力，為市場引入增量資金。”方正證券金融分析師許旖珊説。

　　今年以來，監管部門推進投資端改革，積極推動中長期資金入市，著力打通社保、保險、理財等資金入市的堵點，培育長期投資市場生態。

　　數據顯示，截至9月末，保險業資金運用餘額32.15萬億元，其中人身險公司和財險公司合計股票、證券投資基金餘額達4.1萬億元。

　　“保險等長期投資資金積極入市，有助於加大對戰略性新興産業投資力度，支援國家重大戰略，助力‘科技—産業—金融’良性迴圈。”董登新説。

　　公募基金行業費率等改革穩步推進，權益類基金特別是指數化投資快速發展。專家表示，隨著資本市場改革向縱深推進，境內ETF市場建設不斷完善，未來將更好滿足多元化投資需求，吸引中長期資金入市，更好促進市場投融資功能相協調。

　　《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出，建立增強資本市場內在穩定性長效機制。中國資訊協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力認為，要以促進投融資動態平衡為抓手，引導長期資金入市，優化投資者結構。繼續提高上市公司品質，健全退市制度，實現市場優勝劣汰。構建統一、全面、高效的監管體系，加強與國際資本市場交流合作，在擴大高水準制度型開放中持續增強資本市場內在穩定性。