“超額儲蓄”轉化為拉動經濟新引擎？金融需精準發力支援消費

　　中國網財經1月18日訊(記者 曾薔)國家統計局于昨日發佈數據，2022年，面對風高浪急的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務，國民經濟頂住壓力再上新臺階，初步核算，我國GDP同比增長3.0%。

　　展望2023年，在去年末中央經濟工作會議確定“推動經濟運作整體好轉”目標下，作為我國經濟發展的“穩定器”和“壓艙石”，如何恢復和擴大消費成為發力重中之重。最近一段時間以來，金融管理部門密集發聲表示，將把支援恢復和擴大消費擺在優先位置，加大金融對國內需求和供給體系的支援力度。

　　據央行公佈數據，2022年全年住戶存款增加17.84萬億元，較2021年多增7.94萬億元。從宏觀來看，將當期總收入最大可能地轉化為消費和投資，是經濟快速恢復和高品質發展的關鍵，金融服務大有可為。但需要強調的是，“最大可能轉化”並非鼓勵居民不理性消費，這種看法混同了宏觀和微觀，盡最大可能轉化並不是要求“分光吃凈”，居民儲蓄也可以被金融機構轉化為投資，從而拉動經濟。

　　業內專家表示，在2023年投資和出口都面臨較大壓力的背景下，消費面臨的外部制約相對較小，對於穩住經濟大盤的重要性進一步增加。金融要發揮支援實體經濟的作用，必然需要加大對消費的刺激力度，應通過完善新市民金融服務、降低消費貸等居民借貸成本、完善住房金融服務等多方面支援消費擴大內需。

　　“超額儲蓄”為何出現？

　　回望2022年，我國整個消費市場受到疫情衝擊較大，特別是聚集性、接觸性消費受限，對整個消費市場形成的衝擊較大。另外，居民消費意願也在下降，不敢消費、不便消費問題比較突出。據統計局公佈數據，2022年全年社會消費品零售總額439733億元，比上年下降0.2%。

　　居民消費意願下降的同時，2022年我國居民部門積攢了近8萬億元的“超額儲蓄”。央行發佈的《2022年金融統計數據報告》顯示，2022年全年人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。其中，住戶存款增加17.84萬億元，較2021年多增7.94萬億元。

　　此外，2022年12月27日，央行調查統計司發佈的《2022年第四季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，2022年第四季度，央行在全國50個城市進行了2萬戶城鎮儲戶問卷調查，傾向於“更多消費”的居民佔22.8%，與上季基本持平；傾向於“更多儲蓄”的居民佔61.8%，比上季增加3.7個百分點。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，2022年，存款尤其是居民存款快速增加，這種情況出現是多種因素共同作用的結果。首先，疫情反覆衝擊，居民就業收入受影響，對未來預期悲觀，消費行為更加謹慎，主動增加存款。其次，疫情影響下，服務類消費等部分消費場景受阻，客觀上限制了居民消費，同樣增加存款。再次，2022年資本市場整體表現不佳，理財産品兩次出現破凈潮，居民投資更加謹慎，贖回投資理財産品增加儲蓄。最後，房地産市場整體低迷，居民購房消費不足，也增加了存款。

　　不鼓勵非理性消費

　　眾所週知，消費是拉動我國經濟增長的“三駕馬車”之一，消費對經濟具有持久拉動力，其重要性無需贅言。隨著去年末中央經濟工作會議明確將著力擴大國內需求放在2023年經濟工作首要任務上，“超額儲蓄”以及超額儲蓄是否能推動形成報復性消費成為市場熱議話題。

　　展望2023年，隨著疫情防控進入新階段，各項宏觀調控政策協調發力，預計全年經濟增長速度將明顯高於2022年，社會心理預期、發展信心也將出現明顯改善，消費市場有望逐步恢復。

　　從宏觀來看，將當期總收入最大可能地轉化為消費和投資，是經濟快速恢復和高品質發展的關鍵，金融服務大有可為。但當前業內有一種誤解的聲音認為，這是鼓勵居民不理性消費、把錢花光。

　　婁飛鵬指出，這種觀點是孤立、靜態地看問題而缺少系統思維、動態思維，將微觀問題簡單疊加為宏觀問題也存在合成謬誤。從宏觀經濟看，支出法核算的國內生産總值包括投資、消費、凈出口，將當期總收入盡可能轉化為消費和投資，有助於通過理性消費、有效投資，形成消費和投資的良性互動，推動經濟更好迴圈做大經濟總量，最終穩定經濟增長。

　　同時，業內專家強調，沒有消費就沒有生産，沒有生産就沒有收入，因此，當居民集體減少消費時，結果必然使企業規模倒閉，群體性失業增加，從而也就沒有了收入。

　　“從宏觀經濟迴圈的角度看，居民消費增加意味著對企業産品服務需求的增加，從而有助於擴大投資需求，為居民增加就業崗位和擴大收入來源，進而有助於居民擴大消費，最終在生産和消費上形成良性迴圈，推動實現穩增長。”婁飛鵬進一步表示。

　　金融需精準發力支援消費

　　金融作為經濟發展血脈，需精準發力支援消費。最近一段時間以來，金融管理部門密集發聲表示，要把支援恢復和擴大消費擺在優先位置，加大金融對國內需求和供給體系的支援力度。

　　1月4日，中國人民銀行召開2023年工作會議指出，2023年將加大金融對國內需求和供給體系的支援力度，其中包括支援恢復和擴大消費、重點基礎設施和重大項目建設；堅持對各類所有制企業一視同仁，引導金融機構進一步解決好民營小微企業融資問題；落實金融16條措施，支援房地産市場平穩健康發展。

　　1月13日，銀保監會召開2023年工作會議指出，2023年要全力支援經濟運作整體好轉，把支援恢復和擴大消費擺在優先位置。

　　中信證券首席經濟學家明明表示，金融要發揮支援實體經濟的作用，必然需要加大對消費的刺激力度，主要可以通過三方面支援消費擴大內需。第一，完善新市民金融服務，加大對重點領域消費的金融支援，推動消費金融服務數字化轉型，為恢復和擴大消費營造良好金融環境；第二，保障重點領域信貸資金需求，降低消費貸等居民借貸成本；第三，完善住房金融服務，包括支援長租房市場建設、加大對保障性租賃住房的金融支援等，從而提高居民收入預期，改善房地産以及其相關上下游行業的需求。

　　婁飛鵬則表示，首先，金融部門要做好支付結算服務，尤其是我國電子支付水準領先全球的情況下，各類消費更多是通過電子支付來實現，因而需要做好支付結算服務以更好的服務消費。其次，金融部門需要重點做好消費信貸服務，居民購車等大宗消費往往有貸款需求，增加大宗消費也是擴大消費的有效措施，金融機構需要基於這種認識滿足居民大宗消費過程中衍生的合理信貸需求。同時，在信貸支援消費過程中，也需要充分考慮經濟結構轉型升級的需要，圍繞綠色消費、新型消費提供重點支援，引導消費結構優化，從而讓消費在經濟發展中的基礎性作用更好發揮。再次，金融機構需要加快數字化轉型，通過與機構合作等方式搭建消費場景，構建消費生態，通過更多的數字金融服務提高居民消費體驗滿意度。