浙江醫藥一季度凈利下滑超70% 銷售費用三年漲7倍

　　中國網財經4月26日訊(記者張潤琪)日前，浙江醫藥發佈了2019年一季報，報告顯示，公司當期營收17.19億元，同比減少10.6%，凈利潤1.33億元，大跌71.43%。

　　一季報顯示，2018年一季度時維生素A市場供應短缺，市場價格大幅上漲，受益於此，公司2018年一季度利潤大增。2018年4月後，市場供應恢復，維生素A市場價格回落，公司利潤也隨之下滑。

　　受此影響，除了本季利潤大幅下滑之外，公司預計2019上半年的累計凈利潤與上年同期相比，也將出現大幅下滑。

　　就此問題，中國網財經記者致電浙江醫藥董秘辦，對方表示，一季度凈利潤下滑較多，是由於去年的特殊情況造成的，因此不具有可比性。除了維生素業務之外，目前公司還在培育新業務，將成為新的利潤增長點，雖然新業務目前還處於虧損狀態，但也屬於正常現象。

　　主營單一存業績風險 利潤受制于維生素類産品價格波動

　　資料顯示，浙江醫藥主營業務為生命營養品、醫藥製造類産品及醫藥商業，其中，生命營養品行業的主要産品“維生素A”為浙江醫藥2018年利潤做出了最多貢獻：2018年年報顯示，浙江醫藥維生素A系列當年營收6.39億元，同比增長45.8%；毛利率74.27%，同比增長11.01%。

　　中國網財經記者梳理髮現，作為老牌藥企，浙江醫藥長期依賴於維生素A等生命營養類拳頭産品，産品線過於單一而創新不足，營收能力和盈利能力完全受制于生命營養類産品的市場價格變化，價格稍一波動，就會引發上市公司劇烈的業績變動。

　　歷年年報顯示，浙江醫藥2010年至2015年凈利潤連續五年下滑，尤其2013年至2015年的三年，營收、凈利潤雙雙減少，直到2016年業績才有所好轉。

　　但好景不長，此後浙江醫藥的業績還是猶如“過山車”，2016年至2018年營收分別為52.79億元、56.93億元、68.59億元，同比增長17.4%、7.83%、20.49%；凈利潤分別為4.5億元、2.53億元、3.65億元，同比增長178.18%、-43.76%、44.01%。而業績“過山車”的原因，正是浙江醫藥業績過於依賴維生素類單一産品的利潤空間造成的。

　　研發費用僅佔3.74% 銷售費用三年漲7倍

　　對於浙江醫藥業績頻現大幅波動的問題，北京鼎臣醫藥管理諮詢公司創始人史立臣表示，浙江醫藥製劑産品多數屬於普藥品種，産品結構老化、市場競爭力較差，企業應注重新産品研發。

　　而浙江醫藥董秘辦人士在接受中國網財經記者採訪時也表示，目前公司在創新研發方面，正在培養新的利潤增長點，重點是兩家子公司，一家是浙江創新生物有限公司，其主營業務為創新生物主營藥品、保健食品的生産與銷售、生物製品的研發等，目標市場是美國，但目前業務還沒有取得相關批文，另一家是浙江昌海制藥有限公司，主營原料出口業務。

　　中國網財經記者調查發現，上述兩家子公司目前均處於虧損狀態，其中，創新生物2018年總資産約11.24億元，凈利潤約-0.9億元；昌海制藥總資産約9.25億元，凈利潤約-1.13億元。

　　浙江醫藥董秘辦人士表示：“這是由於藥品註冊、國際註冊存在週期因素，因此對公司盈利能力産生影響，屬於正常現象。”

　　儘管浙江醫藥相關人士表達了對創新業務的重視和決心，但一季報數據卻很“誠實”：當期研發費用0.64億元，僅佔營收額的3.74%。而當期銷售費用高達4.04億元，是研發費用的6倍多，佔營收比例23.51%。

　　實際上，浙江醫藥近三年銷售費用增速迅猛，從2016年至2018年，銷售費用分別為2.34億元、6.55億元、15.28億元，三年漲了近7倍，其佔營收的比例分別為4.43%、11.5%、22.27%。與此相對的，浙江醫藥上述三年研發費用分別為2.18億元、2.58億元、3.22億元，佔營收比例分別為4.13%、4.52%、4.69%。