中國網財經5月8日訊(記者 王穎)坎坷十數載，國泰君安IPO之旅再啟，進入眾人矚目的關鍵期。

　　4月23日，正值上市關鍵期的國泰君安卻對外宣佈領導班子正式調整，時任董事長的萬建華被免職，時任黨委書記、總裁的楊德紅接任。

　　這是國泰君安自2001年提出上市計劃以來，IPO歷程三度折戟之後的再臨風波。

　　換帥引發發展疑慮

　　國泰君安的官網上醒目地挂著一則名為“國泰君安揮別‘萬建華時代’”的資訊。

　　國泰君安也向外證實，4月23日，上海市委組織部、市金融黨工委相關領導前往國泰君安，宣佈由於萬建華籌建證通公司工作需要，免去其國泰君安董事長職務，其職位由黨委書記、總裁楊德紅擔任，監事會主席職務由商洪波擔任。

　　一位接近國泰君安內部人士告知中國網財經記者，目前剛接到上級機關的任命通知，高管調整的流程尚處於等候董事會任命的階段。

　　“萬總離職，實際上也是因為已經到了退休年齡。即使不去證通，他的任職到今年也結束了。”該人士如是對中國網財經記者表示。

　　被稱為“中國VISA之父”的萬建華，自2010年挂帥國泰君安以來，將初上任時業績平平的國泰君安打造成國內舉足輕重的大券商之一，近五年來帶領其各項核心業務重回行業龍頭位置。而萬建華提出的將證券公司打造為“綜合金融服務商”和“全能型投資銀行”的轉型戰略主張，一度也被廣泛認為引領代表了國內證券行業的變革方向。

　　此次萬建華揮別國泰君安奔赴證通公司，被視為將打造出一個嶄新的“券商版銀聯”，而失去了萬建華的國泰君安，這五年來的改革創新累積的實力是否還能繼續維繫行業領先的位置、引領行業的發展前進？

　　“這一點毋庸置疑不必擔心。”前述接近國泰君安內部人士向中國網財經記者表示，“國泰君安現在的業績比很多上市公司還要亮麗，在投行、研究所等很多業務方面做得都很出色。”

　　公開資訊顯示，即將接棒萬建華的楊德紅，此前擔任國泰君安總裁，曾長期就職于上海國際集團，曾任上海國際信託副總經理。

　　在分析到楊德紅的即將上任時，某證券界資深人士對中國網財經記者表示，“他不一定對券商有著完全意義上的了解。但是他有著比較新銳的思維模式，接棒上任後可能會用信託的思維模式給券商注入一股全新的活力。”對於未來到底會怎樣，該人士持肯定態度：“還是可以期待。”

　　或需加快市場化步伐

　　處於“受理中”的上市進程上適逢換帥之變的國泰君安，儘管其公開表示上述高管調整根據法律流程辦理，不會影響公司上市進度，仍難免有市場人士對其未來發展的道路與方向表達擔憂，畢竟換帥之變不僅關乎其上市進程的順利與否，關乎其創新優勢與領先的核心競爭力是否會隨萬建華一去不返，關乎其接棒的領導會為未來的國泰君安帶來怎樣的革新動力，更關乎國泰君安在未來長遠的創新、突破與發展的道路上將何去何從。

　　“國泰君安如期待在上市之後能實現進一步的突破與發展，關鍵在於要加快其市場化的進程。”前述證券界資深人士對中國網財經記者表示。

　　2014年7月，時任國泰君安資管首席執行官的章飚辭職，帶走兩名高管正式投奔齊魯證券，彼時有媒體報道稱，齊魯承諾將對章飚及相關高管實行股權激勵。

　　“作為券商資管業內一員資歷深厚的老將，章飚選擇帶走團隊委身於一個較小的平臺，很大一個因素在於看中了齊魯股權激勵帶來的市場化活力，會激發出更大的發展動力，實現公司與個人的雙贏。”該證券界資深人士對中國網財經記者分析道。

　　前述接近國泰君安內部人士則對中國網財經記者表示：“畢竟領導交接相關的手續尚未走完流程，此刻馬上要提出改革或轉型的戰略還很難説。”但該人士同時表示，待高管調整過渡正式結束，不排除楊德紅會就公司未來的發展戰略對外進行相關交流與探討。

　　“所以對於國泰君安，還是需要其放下一些身為國企、身為老牌券商的架子，充分注入市場化活力，以做到在無論歷經何種變化，都能實現進一步的突破和發展。”前述證券界資深人士意味深長地説。

　　上市坎坷路

　　儘管國泰君安對外表示此番“上市前夜的換帥”不會影響其IPO進度，但仍有不少人士對其上市之旅投以擔憂的目光。

　　回顧國泰君安上市之旅，坎坷二字不足以書其所歷波折之萬一。

　　早在2001年，分立之後的國泰君安便提出上市，且將其逾期債權與中國華融持有的中國石化國家股進行置換，但卻不知緣由地未能在2003年如願上市。

　　2007年，國泰君安再提上市，且于第二年2月順利進入上市輔導期，卻因受制于同年3月證監會明確提出的“一參一控”政策而被迫再度擱淺。

　　2012年末，已于上一年年底完成股權置換的國泰君安再啟IPO，且市場流傳稱彼時的董事長萬建華已立下軍令狀表示，要推動國泰君安三年內上市。而直至2013年5月底，才拿到證監會的上市受理函。

　　在國泰君安勞心費力解決“一參一控”的制約問題之時，與國泰君安完成了股權置換的申銀萬國上市進程卻忽然加速，2014年7月26日，與宏源證券合併後的申銀萬國順利借殼掛牌上市，也讓不少人將同情與不解的目光再度投向同為老牌券商的國泰君安：借殼上市既然如此便利，為何國泰君安如此執著選擇遍歷坎坷艱辛的直接上市之路？

　　一位券商高管對中國網財經記者表示：“國泰君安不選擇借殼上市，一是因為沒有找到更好的殼資源，而是因為它絕對有直接上市的資質。”

　　2014年先後完成大股東內部整合與股權轉讓的國泰君安，在7月與上海證券正式聯姻後，徹底清除了“一參一控”的障礙。前述券商高管就此對中國網財經記者表示：“對於資質優良的國泰君安，解決了一參一控的問題之後，基本只等在證監會的排隊了，不會再出現太大偏差。”

　　前述接近國泰君安內部人士也對中國網財經記者表示：“困難肯定是一個一個地解決，這次的準備工作肯定比之前幾次都做得更好。對於此次通過IPO，主觀上肯定是很有信心的，但具體結果如何，還是要等待證監會的批復。”

　　“不出意外，國泰君安成功上市的時間應該基本會在今年年末或明年年初。”前述資深證券界人士對中國網財經記者預計稱。